政策+业绩双响炮！恒生医疗ETF大涨3%，创新药BD催化估值修复浪潮

7月15日，港股上午盘三大指数冲高回落明显，临近午盘曾一度转跌。恒生科技指数盘初曾冲高至2.2%，午间收涨0.41%，恒生指数、国企指数涨幅收窄至0.2%及0.1%，二者盘中均涨至1.5%。

盘面上，生物医药股持续活跃，创新药概念涨幅居前，诺诚健华、百济神州、石药集团、中国生物制药涨幅明显。

午盘，恒生医疗ETF（513060）午盘拉升，盘中大涨超2%，成交额破21亿元，换手率超25%，交投活跃。成分股中超半数上涨，诺诚健华涨超8%；石药集团涨超7%；百济神州、科伦博泰生物-B涨超6%；丽珠医药涨超5%；信达生物、中国生物制药、先声药业等个股跟涨，涨幅均超4%。

消息面上，本周药明康德（603259.SH）、博腾股份（300363.SZ）发布中报业绩预告，业绩呈现较好增长趋势。药明康德2025年上半年预计实现收入207.99亿元，同比增长20.64%，持续经营业务收入同比增长24.24%；经调整净利润63.15亿元，同比增长44.43%。单Q2来看，公司收入和经调整利润在Q1较快增长下进一步加速。

博腾股份2025年上半年预计实现营业收入15.5亿～16.2亿元，同比增长15%～20%；归母净利润0～3000万元，实现扭亏为盈。CXO板块业绩表现符合我们预期。展望25Q2，我们预计板块业绩情况和Q1接近，处于向好阶段的子领域预计趋势可持续，主要包括创新药（处于放量阶段的品种收入将持续环比增长）和创新药产业链（部分公司订单已出现回暖趋势，25年业绩端将持续改善）。其他细分领域预计Q2保持平稳，下半年基本面有望迎来改善，带动医药板块整体表现。

兴业证券表示，我们认为创新药板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现。同时，可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务方面订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑，上游业绩已出现复苏趋势。国内方面，2025年需求有望迎来复苏，若经济基本面预期转好，消费医疗领域（医疗服务、中药OTC与连锁药店等）基本面有望实现回升。同时，医疗器械2025年亦有望迎来改善。

万联证券表示，创新药板块中，BD催化价值重估。国产创新药无论是从政策扶持、研发成果方面都在持续发力，三生制药的天价BD只是国产创新药的一次厚积薄发。海外MNC对中国创新药企业的管线的重新估价催化国产创新药的价值重估。我们看好创新药在BD事件不断催化下能迎来持续的估值修复。

CXO板块受益于创新药产业链整体修复。创新药行业投融资在过去几年持续降温，导致CXO景气度下滑。作为创新药的上游产业，CXO与创新药的行情息息相关，同样是四年的低迷期，在创新药公司估值重估大涨后，随着订单业务的改善和估值修复，CXO有望走出戴维斯双击行情。

恒生医疗ETF（513060）在政策构建“数据-支付-临床”增长飞轮、高纯度龙头资产稀缺性、全球化盈利弹性释放、估值修复与流动性溢价共振。