迪阿股份：2025年股票激励计划推出 多重亮点凸显长期发展信心

作为“全球求婚钻戒第一品牌”，为进一步健全公司长效激励机制，迪阿股份(301177)近日发布《2025年限制性股票激励计划（草案）摘要》等多份公告，拟通过第一类与第二类限制性股票相结合的方式，向核心团队授予合计不超过90.19万股股票，以绑定核心人才与公司长期发展利益。

此次计划在激励工具、考核机制等方面亮点突出，既彰显了公司对核心团队的重视，也传递出对未来业绩增长的明确预期。

锚定核心骨干，以硬核考核绑定长期增长动能

根据公告，公司计划首次授予激励对象不超过27人，均为公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）骨干，不含独立董事、持股5%以上股东及实际控制人亲属，严格规避了利益冲突。从分配来看，首席运营官何磊、供应链中心负责人牛波各获授第一类限制性股票13.23万股，均占授予权益总数的14.67%；董事、董秘兼财务负责人黄水荣等获授第二类限制性股票合计11.62万股，占比12.89%；另有核心骨干合计获授34.20万股，占比37.92%。

这种聚焦核心骨干的激励策略，优势显著。一方面，能有效降低人才流失风险，核心骨干掌握公司关键资源与技术，其稳定是公司持续发展的基础；另一方面，可吸引外部顶尖人才，凭借针对性的激励政策，形成“人才聚集—业绩增长”的良性循环。更重要的是，将团队凝聚力与业绩驱动力相结合的方式，能有效调动关键骨干为公司发展贡献力量。

为进一步绑定长期增长目标，公司计划将激励与业绩深度挂钩，设置了清晰且具挑战性的考核目标，彰显对未来发展的信心。公司层面，以2024年为基数，2025-2028年营业收入增长率需分别超10%、20%、33%、46%，同时扣非净利润需依次突破3600万元、1亿元、1.5亿元、2亿元，既强调营收规模扩张，又突出盈利质量，避免“规模虚增”。个人层面，考核结果分S、A、B、B-、C、D六级，对应解除限售/归属比例100%至0%，将个人贡献与团队目标强绑定，确保“绩优者多得”。

这种“公司+个人”双重考核体系，为团队设立了明确的奋斗方向，通过阶梯式目标倒逼持续增长，更通过利益绑定激发核心团队的创造力，强化对关键岗位的留存与激励，充分体现了公司管理层对于完成业绩目标的坚定信心。

行业周期底部的逆势布局，锁定复苏窗口期

尽管2024年行业经历阶段性调整，但当前市场已呈现明确的复苏信号与长期向好的基本面支撑。从行业周期规律来看，珠宝消费作为非周期性高端消费品类，始终保持着“短期波动、长期向上”的发展轨迹，这主要得益于三大核心驱动力。

首先，供需结构正在实现良性重构。上游戴比尔斯等矿业巨头主动减产30%的供给侧改革，与下游婚庆刚需回暖、悦己消费升级形成的“剪刀差”，正在加速行业库存出清。据贝恩咨询预测，2025年全球钻石市场将进入新一轮供不应求周期，价格弹性有望显著提升。

其次，行业调整期往往是头部企业夯实竞争力的战略窗口。参照2008-2012年周期，周大福通过逆周期扩张实现市占率提升5个百分点，印证了“低谷布局、高峰收获”的商业逻辑。此次迪阿股份重点投入的法国设计中心与时尚联名，恰是对标历峰集团等奢侈品牌的长期价值建设。

更重要的是，中国珠宝市场仍处黄金发展期。欧睿国际数据显示，2023—2028年行业复合增长率将保持8.2%，其中设计专利数量年增15%印证产品创新持续深化。随着Z世代成为消费主力（占比已达46%），兼具文化内涵与设计美感的产品将享受更高溢价空间。

这种长周期成长性在资本市场已有验证。截至2025年7月11日，近5年，Wind黄金珠宝指数年化收益率超过9％，同期沪深300指数年化收益率为负值；过去20年，港股珠宝服饰板块相关指数（Wind香港纺织服装指数）年化回报率超过7.5%，显著跑赢恒生指数。当前黄金珠宝行业指数的PE估值低于19倍，处于历史9%左右分位点，结合迪阿股份2025年10%的营收增长指引，充分彰显龙头企业在周期轮动中的战略定力和增长韧性。

情绪价值的战略深化

当前的消费市场，情感消费已成为推动行业增长的核心动力，特别是对于Z世代和年轻都市人群而言，消费行为已从单纯的功能性需求转变为情感价值寻求。迪阿股份以“一生只送一人”的情感IP为核心，这一战略高度契合了当下情绪消费市场的三大趋势：情感IP的符号价值升维、婚嫁全场景的情绪价值深耕以及Z世代消费心理的精准把握。

情绪消费市场正在经历爆发式增长。据最新数据显示，2025年全球疗愈经济规模预计达7万亿美元，而中国情绪消费市场规模将突破2万亿元。在这个快速扩张的市场中，情感驱动型消费已成为各品牌争夺的核心战场，尤其是Z世代消费者，他们愿意为情感体验支付溢价，迪阿股份的“一生只送一人”定位恰恰抓住了这一消费心理变迁的本质，将婚戒从单纯的珠宝商品重塑为情感符号载体。

与泡泡玛特、Jellycat等情感消费品牌相比，迪阿股份的战略展现出独特的差异化。这些品牌通过盲盒的惊喜感或玩偶的治愈感满足碎片化的情感需求，而迪阿股份则锚定人生重要节点，将品牌叙事与婚恋这一高强度情感场景深度绑定。这种定位使其在情绪消费市场中占据高价值区间，根据国金证券研究报告，能够将消费者的短期情感刺激转化为长期情感沉淀的品牌，往往能建立更强的差异化竞争优势和消费者黏性。