北京
在港股新股上市如火如荼之际，竟然有新股十分反常，两次招股却两次主动按下暂停键。这只新股就是背靠首钢集团的低碳技术公司——北京首钢朗泽科技股份有限公司（下称“首钢朗泽”）。
首钢朗泽6月27日通过聆讯，原计划7月9日上市，但7月2日公告称遭到旗下控股子公司起诉延迟上市。7月7日晚，首钢朗泽发布补充招股章程启动二次招股，但7月11日，首钢朗泽再度宣布法律诉讼尚未解决，决定进一步延迟上市进程。
短短半个多月的时间，首钢朗泽两次发起招股，但均未能成功。紧急上市的背后，首钢朗泽到底怎么了？
一场离奇的法律诉讼
6月27日，首钢朗泽通过了港交所聆讯，并宣布自6月30日起至7月4日招股，每股发售价为14.5港元至18.88港元，累计全球发售2015.98万股，最高募集3.81亿港元，并计划于7月9日登陆港交所。
但就在聆讯通过的当天，首钢朗泽在登记招股章程后收到了一份民事起诉状。海南吉元君熠生物科技有限公司(下称“吉元君熠”)向宁夏回族自治区石嘴山市平罗县人民法院提起诉讼，指控首钢朗泽在双方成立的合资公司宁夏首朗吉元新能源科技有限公司（下称“首朗吉元”）的经营决策中，存在诸多违规操作。
公开资料显示，首钢朗泽持有首朗吉元58%的股份，吉元君熠则持有首朗吉元剩余42%的股份。
公告信息称，吉元君熠指控首钢朗泽未经其同意，擅自增加首朗吉元投资额约1.598亿元，并未通过股东大会批准，涉嫌违反公司法；首钢朗泽在未经首朗吉元董事会或股东大会批准的情况下，擅自设定首朗吉元乙醇产品售价，损害其投资收益。
对此，吉元君熠要求法院禁止首钢朗泽在未依法合规设立决策机制前，不得单方面做出与首朗吉元相关的重大投资及定价决策。首钢朗泽则表示，吉元君熠的诉求“缺乏法律依据”，公司将积极应诉，并坚称后者成功向其提出申索主张的可能性较低。
值得一提的是，吉元君熠将首钢朗泽起诉后，其兄弟公司吉元冶金也宣布终止向首朗吉元供应工业尾气。“断供”一事，会影响首钢朗泽2025年收入下降约6.2%，净亏损扩大约7.2%。
「快马财媒」了解到，吉元冶金与首朗吉元签订了截至2039年的工业尾气供应协议，如果首朗吉元没有严重违约，吉元冶金无权单方面终止协议。
遭遇法律诉讼后，首钢朗泽于7月2日公告了推迟上市的消息。
但很快，首钢朗泽在7月7日表示预计于7月15日登陆港交所，7月11日首钢朗泽宣布再度延迟上市。
偿付能力不足，非常缺钱
短短半个多月时间里，首钢朗泽上演了两次冲击上市两次推迟上市的戏码。
作为2011年由首钢集团与新西兰公司合资成立的，致力于推进中国实现双碳目标、帮助全球应对气候变化的公司，首钢朗泽是全球CCUS（碳捕集、利用和封存）行业中唯一一家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化和规模化的公司。
同时，首钢朗泽建立了全球首套钢铁厂工业尾气生物发酵大工业化装置、全球首套铁合金工业尾气生物发酵工业化装置。
拥有如此龙头地位的首钢朗泽，按理来说应该挣得盆满钵满。但事实上，首钢朗泽的经营“一言难尽”。
从营收看，2022年至2024年间，首钢朗泽分别实现营收3.90亿元、5.93亿元和5.64亿元，2024年同比出现了负增长；同期经调整EBITA则分别为0.33亿元、0.14亿元和-0.82亿元。很显然，三年来不但没有增长，亏损反倒在加速。
至于盈利能力的关键指标毛利率水平，2022年最高时达13.88%，到2024年降至-16.56%。换句话说，首钢朗泽2024年卖出产品都要倒贴钱。
作为中国CCUS赛道的领军企业，首钢朗泽在行业总捕集能力连续四年增速超过50%之际，收入不增反降，销售的产品亏本卖，似乎没有任何议价能力，这极其不正常。
另外，截至2024年底，首钢朗泽手头现金只有1.11亿元，但短债却高达2.7亿元等待偿还。也就是说，首钢朗泽手头的现金连偿还半年内的债务都不够。如果不能在短期内获得融资，首钢朗泽公司的经营将非常被动。
所以，在偿付能力并不宽裕的情况下，首钢朗泽在短短半个多月时间里两次冲击上市，就不难理解了。但在港股市场如火如荼之际，两次没能成功上市，也算是创下了一个尴尬的纪录。
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