北京
点击查看行情快讯，享免费试用权限！
2025年山东至华北汽柴油跨区套利空间进一步收窄，区间波动幅度收缩。根据金联创统计数据显示，2025年1-6月份山东地炼至华北区域间套利汽油均值为132元/吨，同比下降29.41%，柴油套利均值130元/吨，同比下降32.64%。其中汽油套利高价差436元/吨，相较去年同期，波动幅度收窄34.34%；柴油套利高低价差242元/吨，相较去年同期，波动幅度收窄11.36%。
数据来源：金联创
首先在供应方面，近年来国内炼油工业逐渐向着装置规模化、产业集群化、原料重质化、产品清洁化、竞争激烈化等方向发展，重心一直在向有市场和资源优势的地区转移。受到传统地炼落后产能加速整合以及大型炼化一体化陆续投产影响，成品油供应端结构调整加剧山东地炼压力。2024年裕龙石化炼化一体化投产，流入市场资源在2025年实现常态化，从而加剧山东本地资源竞争，继续挤压地炼外销的利润空间。
需求方面来看，汽柴油刚需回落担忧加剧。2025年中国经济受到外部冲击加大，国内GDP增速预计放缓。2025年上半年国内CPI同比连续4个月走跌，PPI环、同比连续录得6个月下行，居民消费及投资信心下滑，从而进一步拖累成品油刚需。同时在双碳战略目标持续影响下，LNG及新能源对传统汽柴油消费市场的挤占也将持续加深，市场终端用油前景不容乐观。汽柴刚需疲软，将加剧汽柴市场竞争压力，从而收窄汽柴跨区套利空间。
另外由于国内税务及行业运行监管力度的不断加强，国家对于山东税务监管检查的增加，区内隐形资源减少，消费税范围扩大，地炼运营成本上升，企业运营积极性或有所下降，加之“减油增化”影响，汽柴油资源产出难有提升空间。山东地炼近年控制库存至中低位水平运行，以减少降价抛售需求，削弱价格波动对套利刺激。同时华北主营单位成品油销售企业，近年更注重利润考核，低价促销活动有所减少，价格调整幅度收窄。故而两地套利走势，以低位窄幅区间波动为主。2025年1-6月份山东地炼汽柴油至华北区域套利多数时间运行0-200元/吨附近。
后市来看，下半年由于暑假及后续的国庆假期存在，民众出行意愿增高，同时“金九银十”以及年前赶工需求，将对汽柴刚需形成一定支撑。由于山东省内安全形势严峻，检修地炼复产要求更为严格；2025年山东省内无新增产能投产，相反因破产程序有部分炼厂关停，叠加炼油利润低位运行，地炼低开工负荷运行或延续。国内成品油市场整治工作继续深入开展，非标油、调和油市场萎缩，有助于供应端压力放缓。供需矛盾的缓和，将对地炼外销利润形成谨慎利好，但同时随着调和原料趋紧上涨，成本高企或对上行空间形成一定制约，两地套利空间或维持区间波动。
下半年
如何把握节奏、规避风险？
解锁“作战地图”
MEETING
2025
近期会议安排预告
免责声明：
·本文信息数据均来自可靠来源，但基于信息来源或第三方可能出现的人为或技术错误， 金联创不保证此等信息的准确性、适当性和完整性，以及因使用此等信息而导致的任何后果不负任何责任。
·内容注明出处为“金联创”的所有稿件均属金联创所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载或以其他方式复制发表；转载、投稿及合作请回复关键字“转载”或“投稿”。
业务咨询、媒体采访
文章转载及建议敬请联系
客服热线
4000-315-100
微信号｜www-315i-com
文章好看，那就“在看”一下
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
