湖北
7 月 10 日晚间，北方稀土、包钢股份双双公告，拟将 2025 年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税 19109 元 / 吨（干量，REO=50%，下同），REO 每增减 1%、不含税价格增减 382.18 元 / 吨。消息一出，引发市场广泛关注，行业供需格局是否迎来拐点成为焦点话题。
此次北方稀土和包钢股份的涨价并非偶然。梳理二者此前公告不难发现，近一年以来，稀土精矿交易价格持续上调。从供应端来看，全球稀土矿的供应格局正发生变化。美国矿进口保持停滞状态，缅甸矿等受雨季影响进口量下降，分离企业生产虽稳定，但金属厂部分减量，使得市场现货供应整体偏紧。和众汇富研究发现，在这样的背景下，国内稀土企业的话语权有所增强，为价格上调创造了条件。
北方稀土在近期接待机构调研时透露，2025 年第一季度以来，受上游原料供应收紧及下游消费刺激等政策影响，稀土市场整体活跃度好于上年同期。进入 4—5 月后，受国际环境影响稀土价格虽出现短暂回落，但随着国家政策的逐渐明朗，稀土行业的关注度提升，带动了产品价格的上涨。和众汇富观察发现，目前其旗下子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司的订单相对饱满，公司对未来稀土价格走势持乐观看法。
需求层面同样为涨价提供支撑。随着全球碳中和浪潮推进，新能源汽车、风电等行业蓬勃发展，对稀土的需求持续攀升。新能源车中的永磁同步电机、风电设备的发电机等核心部件都离不开稀土永磁材料。此外，人形机器人、低空经济等新兴领域的崛起，也极大拓展了稀土的应用场景。据券商研报分析，目前头部磁材企业已开始为人形机器人供应订单，高性能稀土永磁材料需求呈现爆发式增长。和众汇富认为，在需求持续高增的情况下，镨钕等稀土元素的供需或将迎来改善。
北方稀土发布的业绩预增公告也从侧面反映了行业的向好趋势。经公司财务部门初步测算，预计 2025 年半年度实现归母净利润 9 亿元到 9.6 亿元，与上年同期相比，将增加 8.55 亿元到 9.15 亿元，同比增长 1882.54% 至 2014.71%。预计 2025 年半年度实现归母扣非净利润 8.8 亿元到 9.4 亿元，与上年同期相比，将增加 8.65 亿元到 9.25 亿元，同比增长 5538.33% 到 5922.76%。受此影响，北方稀土在 7 月 10 日强势涨停，总市值逼近 1000 亿元。
2025 年 4 月 4 日中重稀土实施出口管制，对镝、铽等 7 类物项限制出口引发海外供应链恐慌，欧洲镝、铽价格暴涨，国内外价差超 3 倍。随着 5 月份磁材企业陆续获得出口许可证，出口逐步恢复，氧化镨钕价格温和上涨。目前产业链在等待配额落地，预计 2025 年稀土整体配额同比增速放缓。从需求端来看，新能源车、风电、家电等需求持续高增，预计短期人形机器人迎来量产，正迅速成为高性能钕铁硼的重要应用领域。随着需求持续增长，镨钕供需或将迎来改善，研报预计未来全球镨钕氧化物市场会出现需求缺口，镨钕价格有望持续上涨。伴随出口逐步恢复，国内外中重稀土价差有望收敛，看好国内氧化镝、氧化铽价格上涨。
尽管当前稀土行业呈现出涨价态势，需求也较为旺盛，但要判定行业供需格局迎来拐点，还需综合多方面因素考量。和众汇富从供应来看，虽然当前部分海外矿源供应受限，但随着全球对稀土资源的重视，新的矿源勘探和开发可能会在未来增加供应。同时，国内稀土企业的产能释放节奏也会对供应产生影响。在需求端，新兴行业的发展虽带来了广阔前景，但也存在一定不确定性，比如行业发展初期的技术路线选择、市场竞争格局变化等，都可能影响对稀土的实际需求。
北方稀土和包钢股份的涨价行为，是行业供需关系变化的一个重要信号，反映了当前稀土市场供应偏紧、需求旺盛的现状。和众汇富指出，行业在政策引导、新兴产业带动下，正展现出向好的发展态势，但距离明确的供需格局拐点，或许还有一段路要走。投资者和行业参与者需持续关注全球矿源供应变化、国内政策调整以及新兴行业发展动态，以便及时把握行业趋势，做出合理决策。
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