德邦高端装备基金发布二季报！业绩承压下份额却逆势增长

7月11日，德邦基金旗下产品“德邦高端装备”发布二季报，该基金在二季度净值增长-3.55%，其对应的业绩基准收益率0.57%，基金的业绩跑输基准4.12%。该产品成立于2025年3月14日，基金成立以来至2025年7月11日累计收益率-20.57%，大幅跑输业绩基准。

下图是“德邦高端装备”成立以来的净值曲线

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“德邦高端装备”的基金经理为陆阳，硕士，毕业于浙江大学仪器仪表工程专业。2018年5月至2021年6月加入德邦证券，历任管理培训生、研究所分析员、研究所研究经理、产研中心研究经理；2021年6月加入德邦基金，从事证券投资研究工作，现任公司基金经理。

图中人物系德邦基金 基金经理 陆阳

陆阳目前在德邦基金管理3只产品，分别为“德邦高端装备”、“德邦稳盈增长”和“德邦鑫星价值”，总管理规模达到12.15亿元。其中，“德邦稳盈增长”和“德邦鑫星价值”是由雷涛和陆阳共同管理，而“德邦高端装备”是陆阳独立管理的第一只产品，该基金是成立于2025年3月14日的发起式基金，成立初期规模仅为0.3亿元。

陆阳在德邦基金管理产品的基本情况

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陆阳与他人共管产品份额暴增，其独管基金业绩不佳仍获青睐

陆阳管理的三只产品业绩都出现了显著的分化，业绩表现最好的产品是“德邦鑫星价值”，其今年以来累计收益率达到11.6%，近一年收益率更是高达57.41%；其次是“德邦稳盈增长”今年以来收益率-2.20%，近一年收益26.41%；相比之下，“德邦高端装备”则表现不佳，成立以来累计收益率-20.57%。

在“德邦鑫星价值”近一年优异的业绩表现带动下，该基金的产品份额实现了跨越式增长，2024年9月30日，该基金的产品份额是0.3亿份，仅仅过了两个季度至2025年3月31日，“德邦鑫星价值”的份额已增至6.86亿份，增长超过20倍。

“德邦鑫星价值”的份额变动情况

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或许是“德邦鑫星价值”的优异表现给投资者带来了信心，尽管“德邦高端装备”表现不佳，但陆阳凭借在其他产品的优异表现，仍赢得了市场的认可。根据最新披露的二季报，陆阳管理的“德邦高端装备”份额激增达到了1.22亿份，较一季度末的0.3亿份增长了3.07倍。

“德邦高端装备”的份额变动情况

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“德邦高端装备”的份额增长主要来自于C份额的规模增长，数据显示，C份额从一季度末的0.16亿份增至1.06亿份，增长幅度惊人。C份额的基金更多的是由个人投资者持有，这可以说是投资者对其管理能力的一种信任投票，尽管短期业绩不佳，但投资者看好其长期潜力。

“德邦高端装备”截止二季度末的基金份额

数据来源：“德邦高端装备”二季报截图

“德邦高端装备”专注人形机器人，“德邦鑫星价值”深耕人工智能算力赛道

陆阳的“德邦高端装备”在业绩不佳的情况下仍然能获得投资者的信任和青睐，这在当前的基金市场中实属罕见，然而陆阳能否不辜负这份信任，在后续的产品管理过程中扭转颓势给投资者带来回报，将是市场接下来关注的焦点。

“德邦高端装备”在配置思路上与“德邦鑫星价值”有显著的差异，“德邦高端装备”更侧重于高端制造业持仓设计可选消费如浙江荣泰，也包括汽车零部件、人形机器人等领域的优质企业，如银轮股份、隆盛科技、兆威机电等。

“德邦高端装备”二季度末的前十大持仓

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而“德邦鑫星价值”则专注于人工智能产业链投资，根据其一季报披露的前十大持仓情况，几乎所有的标的都是人工智能算力相关企业，从海外算力产业链到国产算力，从芯片到电源、光模块、散热器件等。具体标的如太辰光、新易盛、麦格米特、胜宏科技、寒武纪等。

“德邦鑫星价值”一季度末的前十大持仓标的

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从陆阳在“德邦高端装备”的二季报中对基金运作的回顾分析以及未来展望来看，其在“德邦高端装备”的配置上基本围绕人形机器人展开，其表示人形机器人的产业化进程刚刚开始进入加速阶段，人形机器人是人工智能、高端制造、新材料等技术的集大成者，该产品将持续深耕人形机器人细分赛道，并重点布局机器人中的“卡脖子”方向，尤其是灵巧手、大小脑、新型传感器等。

而“德邦鑫星价值”则在一季报中表示，今年以来海外云厂商和国内互联网大厂继续上调资本开支预期，尤其是以微软、亚马逊、字节、阿里和腾讯为代表的大厂，AI算力具备广阔的市场前景，将持续保持高景气。未来包括但不限于CPO、AEC、ASIC、电源和液冷等细分方向也将体现出良好的业绩增长趋势。

陆阳管理的“德邦高端装备”和“德邦鑫星价值”的业绩分化来自于两只产品专注的不同细分方向，后续两只产品的业绩走向也将取决于各自赛道的产业趋势和市场表现。尽管“德邦高端装备”面临业绩挑战，但其对人形机器人赛道的深耕策略，有望在未来市场爆发时获得先发优势。