上海
摘要：创业板最近又开始表现了，历史来看，这可能会是牛市的空中加油站。
A股向上突破年内高点后，正在走出慢牛行情。到本周五，创指连涨四天，点位来到了2200之上。A股可能正在迎来牛市第二浪，创业板指值得重点关注。
我们前期发文提示过，A股向上突破，主要是各种利好的集中爆发：
第一，海外风险因素缓和。市场现在已经看破了特朗普“TACO”，无论是关税税率落地、延期，还是24小时俄乌停战、TikTok“限时90天出售”的无限推迟等。当其“极限施压”被当成了“狼来了”，全球资本市场的风险偏好明显降低，做多情绪就变得积极起来。
第二是，国内政策发力。从消费市场的刺激，到6月底出台的“反内卷”供给侧改革，还有和香港密切配合，推出一系列“金融新政”，都是进一步从顶层设计方面明确方向。政策的呵护意味是很浓的。
三是，部分行业的利好。光伏板块，市场预期将受益于政策加快行业出清，加上行业处于周期底部，最近明显拉升；消费电子板块，部分企业业绩预告超预期，拉动了英伟达产业链上涨。还有国产替代逻辑持续演绎的半导体、618销量亮眼的机器人、出海爆发并获政策支持的创新药，等等。
叠加四中全会预期升温，政策组合拳有望协同发力；美元走弱、流动性宽松、海外扰动缓和，共同推动风险偏好持续修复。
去年924到现在已经大半年，流动性宽松、政策呵护背景下，A股向下空间有限，但向上只需要时机成熟和事件点燃。现在来看，“时机”在成熟，A股逐渐迎来了牛市第二浪。
不过从成交量来看，市场热度还没完全起来。截至周四（7月10日），万得全A成交额回升到了1.5万亿，但和2024年10月A股冲击3500点时3.45万亿的单日成交额相比，还是有明显差距。也就是说，目前行情还未大面积扩散开。
看全年，强预期、弱现实的整体环境有点类似于2019年，而彼时正是牛市的起点附近。流动性越泛滥，成长股的弹性空间就越大。
往后看，主要关注三点：
1）A股刚走出慢牛趋势，行情向上空间可能还不小；
2）现在市场主要矛盾在仓位而非结构，这个阶段指数会表现不错；
3）近几个月以银行股为代表的价值板块位置越来越高，后期行情扩散，成长股有望受益。
宽基里面，创业板指是最有代表性的成长类指数之一（甚至不含之一），弹性大，爆发力强，从前两轮牛市期间表现来看，也是收益表现极为突出的指数，区间涨幅都超过100%。而自去年924以来，创业板指表现也是比上证、沪深300更好，至今涨幅在40%左右。
近3轮牛市期间主要指数涨幅，数据来源：wind，天弘基金
多说一句，创业板最近开始重新表现了，而历史来看，这可能会是牛市的空中加油站。相关产品可以关注天弘创业板（A:001592；C：001593），上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘科创增强”、“天弘创业板”即可。
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