零跑(09863)C11焕新登场：技术平权与全球化战略下的破局之路

7月10日，杭州运河发布中心，零跑汽车(09863)创始人兼董事长朱明江站在舞台上说，4 年前，零跑第一次在杭州做大型发布会，当时发布的就是 C11，这款对于零跑有着重要意义的新车。“今天，我们让这款产品再次进阶，这就是全新零跑 C11。”

全新C11涵盖纯电和增程两种动力形式共 5 款车型，以14.98万 - 16.58万元的价格正式上市，这款定位“智能越享中型SUV”的新车，凭借激光雷达、800V高压平台等原本属于30万级车型的配置下放至15万级市场，不仅重新定义了该细分市场的价值标准，更彰显了零跑汽车向“技术驱动型全球化车企”转型的坚定决心。

全新C11的升级直击用户痛点，在智能座舱、智驾系统、三电性能三大核心领域实现了代际突破。譬如，智能座舱方面，全系标配17.3英寸2.8K悬浮中控巨幕，搭配高通骁龙8295P芯片(算力30TOPS)，为用户带来丝滑流畅的操作体验。

朱明江讲调，C11 有个特点，“它不是爆火的网红，但随着时间的推移每天进步一点点，口碑越来越好，经得起时间的考验”。

截至当下，在新能源中型 SUV 细分市场里 C11 的累计销量仅次于特斯拉 Model Y。自2021年上市以来，零跑C11累计销量突破25万辆，2023-2024年连续两年年销超8万辆，2025年6月单月销量仍维持在5000辆左右。

2025年上半年，零跑汽车销量持续增长，6月交付48006辆，同比增长138%，连续四个月位居新势力销量第一。销量结构的转变尤为关键，T03(单价<10万元)占比下降，C11与C01(15 - 25万元)成为支柱，推动品牌向上。

零跑汽车的财务与销量表现亦呈现出双升态势。最新财报显示，2024年零跑汽车总营收321.64亿元，同比增长92.06%;虽然股东应占溢利仍为 - 28.21亿元，但同比收窄33.10%，毛利率首次转正(1.2%)，扣除经销商返利后Q3季度毛利达10%。

零跑汽车管理层在财报电话会议上表示，公司将在 2025 年力争实现全年盈利的目标，全年的毛利率目标是 10%-11%。零跑汽车自研自制零部件比例的提升，对成本下降起到了关键作用，而规模效应和车型销售结构变化也进一步改善了盈利情况。

在全球化布局方面，零跑汽车与Stellantis集团的合作开创了中国车企技术输出的新模式。2024年5月，双方成立合资公司零跑国际，Stellantis持股51%，主导海外运营;零跑持股49%，提供“四叶草”中央集成式电子电气架构等核心技术。

市场布局上，2024年9月已在欧洲9国销售T03与C10，2024年底销售网点扩展至200家，2026年达500家;2024年Q4起进军印度、亚太、中东、非洲及南美市场。生产本地化方面，Stellantis计划利用意大利工厂实现零跑车型本地化生产，通过物流与售后体系共享降低成本。

据智通财经APP获悉，，零跑与 Stellantis 集团的合资公司零跑国际在2025年有望实现盈亏平衡，也为零跑的盈利目标增添了信心。

根据甬兴证券的预测，零跑汽车2024-2026年的销售收入将分别达到303.48亿元、502.43亿元和717.70亿元，首次覆盖给予“买入”评级。此外，天风证券预测零跑汽车2024-2026年营业收入分别为316、550和840亿元，归母净利润分别为-28、3和29亿元，给予目标估值550亿元，对应目标价为41.14港元。

尽管拐点已现，但零跑仍需直面挑战。一方面，20万元以下市场的价格战愈演愈烈，比亚迪、吉利等传统巨头加速下沉;另一方面，全球化布局对供应链、品牌力提出更高要求。

随着全新C11的发布，零跑汽车的产品矩阵进一步丰富，覆盖了从微型车到中大型SUV的多个细分市场。根据规划，零跑将在2025年推出A系列(3款车型)、B系列(第二款车型B01计划7月上市)、D系列(旗舰级，2026年Q1量产)，以“每年至少一款新车型”的速度构建产品矩阵。零跑的目标极为清晰：2025年销量50万- 60万辆，2030年海外年销50万辆。

全新C11的上市，或许只是这场战役的起点。