反内卷政策有望推动行业格局好转，关注农药、有机硅和涤纶长丝行业 | 投研报告

中原证券近日发布基础化工行业月报：根据 Wind 数据，2025 年 6 月中信基础化工行业指数上涨 6.41%，跑赢上证综指 3.52 个百分点，跑赢沪深 300 指数3.92 个百分点，行业整体表现在 30 个中信一级行业中排名第 10位。最近一年来，中信基础化工指数上涨 24.59%，跑赢上证综指6.40 个百分点，跑赢沪深 300 指 8.35 个百分点，表现在 30 个中信一级行业中排名第 16 位。

以下为研究报告摘要：

投资要点：

2025 年 6 月份中信基础化工行业指数上涨 6.41%，在 30 个中信一级行业中排名第 10 位。子行业中，锂电化学品、无机盐和膜材料行业表现居前。主要产品中，6 月份化工品价格下跌态势继续放缓。2025年 7 月份的投资策略，建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业。

市场回顾：根据 Wind 数据，2025 年 6 月中信基础化工行业指数上涨 6.41%，跑赢上证综指 3.52 个百分点，跑赢沪深 300 指数3.92 个百分点，行业整体表现在 30 个中信一级行业中排名第 10位。最近一年来，中信基础化工指数上涨 24.59%，跑赢上证综指6.40 个百分点，跑赢沪深 300 指 8.35 个百分点，表现在 30 个中信一级行业中排名第 16 位。

子行业及个股行情回顾: 根据 Wind 数据，2025 年 6 月，33 个中信三级子行业中，29 个子行业上涨，4 个子行业下跌。其中锂电化学品、无机盐和膜材料行业表现居前，分别上涨 17.06%、13.60%和 13.37%，粘胶、日用化学品、涤纶表现居后，分别下跌 4.25%、4.12%和 1.73%。2025 年 6 月，基础化工板块 521只个股中，共有 416 支股票上涨，101 支下跌。其中科恒股份、兴业股份、泰和科技、华盛锂电和大东南位居涨幅榜前五，涨幅分别为 122.00%、98.79%、76.05%、60.04%和 55.26%；海阳科技、润本股份、永冠新材、上海家化和恒天海龙跌幅居前，分别下跌 43.70%、19.25%、11.68%、11.32%和 11.02%。

产品价格跟踪: 根据卓创资讯数据，2025 年 6 月国际油价均大幅上涨，其中 WTI 原油上涨 7.11%，报收于 65.11 美元/桶，布伦特原油上涨 5.81%，报收于 67.61 美元/桶。在卓创资讯跟踪的 319个产品中，122 个品种上涨，上涨品种较上月有所提升，涨幅居前的分别为丁酮、硫酸铵、氯化钾、苯胺和粗苯，涨幅分别为18.80%、18.29%、17.24%、14.15%和 9.86%。150 个品种下跌，下跌品种环比减少。跌幅居前的分别是氯化铵、无烟煤、丙烯酸甲酯、间戊二烯和三氯甲烷，分别下跌了 18.95%、16.40%、15.86%、15.24%和 12.86%。总体上看，基础化工产品价格下跌态势继续放缓。

行业投资建议: 维持行业“同步大市”的投资评级。随着化工行业反内卷整治的进一步深入，部分子行业产能重复建设、无序过度竞争的局面有望缓解，迎来景气的阶段性好转。2025 年 7 月份的投资策略，建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业。

风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑（中原证券 顾敏豪）