为什么越来越多的人喜欢红利？

极受巴菲特推崇的“一代宗师”本杰明·格雷厄姆，有一句名言是“分红回报是公司成长中最为可靠的部分”。而在巴菲特的选股体系中，红利是不可忽视的关键要素之一。

巴菲特很喜欢投资高分红的公司，比如可口可乐、喜诗糖果，他也多次在赞美这些公司的管理层能够源源不断地分红。以可口可乐为例，巴菲特持股长达37年，该股是典型的高分红股票，伯克希尔每年获数亿美元股息。

巴菲特的投资策略其实也非常适合我们普通人。耐心等待公司的成长，享受分红回报带来的复利，的确是慢慢变富的底仓配置方案，这种投资哲学也得到了越来越多投资者的认可。

投资圈有一句话“遇事不决买红利”，言下之意是高股息、高分红的红利资产，因其分红慷慨的特性，能提供较好的防守性，助力投资者穿越周期。试想一下，如果你通过投资红利相关ETF，每个月都能拿到分红，心里岂不美哉？

股息率优势凸显

红利投资是指选择股票时重点关注过往能持续现金分红，并且有不错股息率的上市公司，由此构建投资组合。

上市公司赚钱之后拿出一部分利润分给股东，就是股息，是上市公司给投资者“真金白银”的回报。股息率是公司分红与股价之比，股价一定的情况下，分红越多，股息率自然越高。

我们以最具有代表性的中证红利指数为例，该指数是先从中证全指的4957只股票里，筛选分红连续且稳定的公司，按照过去三年连续现金分红、过去三年股利支付率的均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1的要求，选出符合条件的1816只股票进入样本池，然后从中选出过去三年平均现金股息率最高的100只股票作为指数成份股。而且，指数采用股息率加权，这意味着股息率越高的股票，在指数里占的权重越高。

（数据来源：中证指数官网，截止6月30日）

可以看出，想要进入中证红利指数的股票池并不容易，要满足多种条件。

除了中证红利指数之外，市场上还有多种相关的红利指数能够满足投资者对不同风险偏好的需求，比如中证红利低波动指数、中证红利价值指数等。

具体来看，中证红利低波动指数结合了低波因子，纳入高股息股票中波动率较低的个股，使指数表现更稳健；中证红利价值指数则结合了估值因子，在股息率的基础上增加了对市净率、市盈率、市现率等估值指标的考量，聚焦具有更高估值性价比的红利股。

除了A股的红利指数，市场上还有聚焦港股高股息率公司的红利指数，例如中证港股通高股息投资指数、恒生港股通高股息低波动指数等。

这些红利的底层逻辑本质上是相通的，只是一些指数在筛选股票时会将估值等等纳入考虑的范围。

不仅仅是分红

从市场近些年的表现来看，红利资产已经越来越受到投资者的青睐。数据不会说谎。今年以来，红利类ETF持续获得资金净流入，红利类ETF份额激增178.68亿份，资金净流入额达202.2亿元（数据来源：Choice，截至6月19日）。

这其中的原因并不难理解。自去年以来，无风险收益率持续下行，随着重要会议定调货币政策“适度宽松”，进一步强化了宽货币预期，预计利率可能持续低位。

当前，10年期国债收益率仅为1.64%，国有六大行存款利率全面进入1%时代，股份制银行、中小银行也随之跟进；而主流红利类指数的股息率普遍在6%以上，部分港股红利指数股息率高达8.9%。

红利资产通常具备稳定的现金流与盈利能力，因此能在经济波动中保持稳健的业绩，分红能力较为稳定，即便是经济基本面承压，仍可给投资者带来稳定可持续的现金流，在不确定的形势下提供一份收益保障。

如果你认为红利资产只能提供分红，那可能就大错特错了。从历史的收益率上，红利指数也是远远跑赢大盘。

例如，自基日以来至2024年末，中证红利指数的累计收益为458.15%，若按包含分红再投资收益的全收益指数计算，中证红利全收益指数的累计收益为1010.51%，而同期的沪深300的累计涨幅只有291.93%。（数据来源：iFinD，2004.12.31-2024.12.31）

从2014年至今，中证红利指数只有2016年、2018年、2022年出现过年度亏损，分别下跌4.30%、16.15%、0.37%，但是这三年其实中证红利指数都跑赢了沪深300全收益和万得全A指数，体现了很强的相对收益。（数据来源：iFinD，2004.12.31-2024.12.31）

如果抛开估值去谈论一个指数的生命力，则意义不大。由于高分红的公司通常处于产业生命周期的成熟期，使得红利策略的估值和股息率稳定性很高，历史估值区间就有更强的借鉴意义。

截至2025年6月30日，中证红利指数市净率为8.07倍，依旧处在合理区间，具有一定性价比。（数据来源：Wind，截至于2025年6月30日。）

再考虑到的最新股息率情况，可以见得，红利类资产的“高股息”和“低估值”特征都相对较突出，或是吸引资金追逐的核心因素之一。

资本市场战略定位的变化也值得大家重视。新国九条以来的监管政策，对投资者利益的重视度不断提升。今年监管部门也披露，“全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束”。在此倡导下，高股息的阵营有望越来越壮大，红利投资策略有望继续表现出色。

把分红变成 "月月有钱花"

红利投资涉及的指数和产品较多，投资者可能会面临选择的困境。如果自己直接买高股息率的股票，一定要注意甄别一些因股价暴跌被动推高股息率的股票，这类企业可能面临基本面恶化甚至退市风险。

所以，我建议还是尽量选择ETF。近年来，易方达红利宝ETF产品持续扩容，且易方达是市场上目前唯一一家红利类ETF全部实行0.15%/年低管理费率的基金公司，为投资者布局红利类资产提供了低成本、多样化的选择。

投资者可以根据自身需求，选择易方达红利宝ETF产品。回到我们文章开头提到的情况，如果投资者想每个月都拿到红利产品的分红，应该怎么布局呢？

对于这些看重定期现金流的投资者，可考虑同时持有红利价值ETF（563700）、恒生红利低波ETF（159545）和红利低波动ETF（563020）。

这三只ETF分红节奏有所不同，分别跟踪不同红利策略指数，分红评估日加起来覆盖了全年12个月。从下图所示的分红评价安排来看，如果同时持有这三只产品，有机会每个月都获得分红。

比如1月看红利价值 ETF，2月等恒生红利低波ETF，3月盼红利低波动ETF。

从近两个月的实际分红情况来看，恒生红利低波ETF和红利低波动ETF已先后发放分红，若投资者此前同时持有各10万份这两只产品，这两个月将分别获得1200元、1000元的现金分红。这个月红利价值ETF也已经发布了分红公告。

投资者收到的分红可以成为工资外稳定的“生活补给站”，甚至靠收息覆盖部分房租、生活费再也不是梦。这种“躺平收钱”的快乐，其实你也可以拥有。

当然，组合的方式还可以有很多种，比如想追求更高回报，可以把红利基金的分红，定投到高成长赛道。投资者可以根据自己的资金状况、投资目标、风险偏好，以及易方达红利宝各ETF的特点、分红情况等，灵活选择单只或多只进行搭配。

最后需要提醒的是，基金在实际投资运作中，获得成份股分红需按相关市场规则缴纳税费等费用，投资者从红利基金拿到的现金分红率一般小于指数股息率。

如果你动心了（反正我是动心了，已买入），可选择已开立交易账户的常用券商平台，买入易方达红利宝ETF产品。

总结：

本杰明・格雷厄姆在《聪明的投资者》中反复强调，投资的核心在于“保障本金安全，并获得适当回报”。在低息时代，银行存款收益日渐微薄，传统理财产品难以抵御通胀侵蚀，投资者迫切需要新的安全边际。

稳健经营、现金流充裕的红利板块，是胜率较高的资产。在国债收益率持续走低的背景下，红利资产的投资价值凸显。在市场下跌时通过分红能够积累更多的股份；在市场上升时，这些额外的股份能够提高收益。

红利不止是收益，更是一种投资哲学——在不确定市场中守护确定性。随着中国资本市场分红文化持续深化，红利策略将从“阶段避险工具”进化为“长期资产配置核心”，成为穿越周期的真正赢家。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。