IPO研究 | 预计2027年全球隧道掘进机市场规模达到75.52亿美元

瑞财经 王敏近日，安徽唐兴装备科技股份有限公司（以下简称“唐兴科技”）北交所IPO获受理，保荐机构为申万宏源证券承销保荐，保荐代表人为潘志源、王志宽，会计师事务所为容诚。

招股书显示，唐兴科技专注于地下空间工程掘进装备领域，是一家专业从事非开挖成套装备及其关键零部件的研发、设计、制造、销售、维修和租赁的高新技术企业，主要产品为全断面隧道掘进机（顶管机、盾构机和TBM）成套装备及其关键零部件。

近年来，我国不断加大基础设施建设投资力度，深入推进市政管网建设，加速推进地下综合管廊建设，积极建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施，顶管机市场需求旺盛，其中产品技术含量高、附加值高，岩石顶管机和矩形顶管机的市场前景尤为广阔。根据《非开挖行业发展报告》（2022年版），目前国内常规顶管机制造和市场日趋成熟，高端和特殊顶管机还有很大的发展空间。

隧道施工专用机械制造行业是指生产用于地下非开挖施工专用机械的制造行业，产品制造主要包括盾构机、TBM、顶管机和水平定向钻等，并广泛应用于各种隧道建设工程，包括市政管网、城市地下建筑物、油气管网、引水隧洞和矿山巷道等，在隧道掘进中发挥着至关重要的作用，是隧道施工不可或缺的重要工具。

因采用隧道施工专用机械进行地下非开挖施工具有对周边交通和环境影响小、施工速度快、经济效益高等优点，使得隧道施工专用机械的市场需求日益扩大。根据Allied Market Research（美国联合市场研究）统计，2019年度全球隧道掘进机市场规模达到了54.76亿美元（约377.71亿元人民币），预计2027年市场规模可以达到75.52亿美元（约520.91亿元人民币），年复合增长率为4.10%。同时根据数据显示，2018年-2022年，我国隧道施工专用机械的市场规模由77.09亿元增长至133.36亿元，年度复合增长率为14.68%。

近年来，东南亚、印度等新兴国家近年来经济增长表现亮眼，GDP增速高于国际平均水平。一方面东南亚国家人口密度较大、人口老龄化低，劳动力廉价且充足，另一方面受益于承接东亚中低端制造业产能外溢、旅游业加速恢复以及外商投资的活跃，东南亚国家的工业化、城镇化基础设施投资建设的市场广阔。根据商务部数据，2021-2030年东南亚基础设施建设投资规模约需2万亿美元融资；根据亚洲开发银行的报告，从2016年到2030年，该地区来自于能源、道路、铁路、供水等基础设施建设的资金需求，将高达2.8万亿美元至3.1万亿美元。东南亚国家及印度政府越来越意识到城市基础设施投资对经济增长的带动作用，并且普遍加大了对城市基础设计建设的重视程度和投入力度，希望进一步释放本国的“基建红利”，相关基础设施建设的投入将为隧道施工专用机械行业的发展提供新的市场增长点。