3512→3491！尾盘，沪指为何突然跳水？

　　7月9日，市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一，沪指3500点得而复失。截至收盘，沪指跌0.13%，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16%。

　　板块方面，多元金融、短剧、银行、新型城镇化等板块涨幅居前，保险、稀土永磁、有色金属、风电等板块跌幅居前。

　　全市场超3300只个股下跌。沪深两市全天成交额1.51万亿元，较上个交易日放量512亿。

　　果然，只需大金融稍稍发力，沪指日内站上3500点并非难事。

　　但为什么午后市场走弱，3500点得而复失了呢？

　　日内最高触及3512.67点的沪指， 下午2点半后 快速走弱， 最低 回落至3491.20点。

　　下面这张分时图，揭示了初步答案。

　　Wind数据显示，临近上午收盘，当银行板块进一步拉升，中证500、中证1000、中证2000等代表中小盘股的指数纷纷跳水。

　　也就是说约10:50开始，“站上3500点”这事，就有一些靠银行股“强撑”的意味了。

　　午后，银行板块小幅走弱，又引发更多市场资金离场，上述指数同频下跌，沪指随之降至3500点下方——但其实仍在“临门一脚”的距离。

　　因此，在应对上，目前不必纠结3500点到底“上没上 ” ，而更应关注市场震荡上行的趋势是否有变。

　　银行股再度上涨

　　同花顺数据显示，多元金融板块上午冲高、午后回落，收涨2.09%；银行板块收涨0.98%。

　　A股“市值一哥”工商银行在最后1分钟涨幅明显收窄，最终收涨1.16%，股价仍创历史新高，最新市值来到2.79万亿元。

　　这不禁让人想起，至少在大半年前，就有投资者在感叹“我们斗不过工商银行”了。

　　原因不难找，就拿收益率说话——

　　2024年，工商银行累计上涨52.34%；

　　今年以来，截至今日收盘，工行又累计涨了15.84%。

　　一只银行股，一年多的时间，能给长期持有者带来近80%的浮盈，这显然跑赢不少股民了。

　　消息面上，进入7月，A股上市银行迎来密集分红期。7月7日，工商银行发布公告称，将于7月14日派发2024年末期现金股息约586.64亿元。此前，招商银行已公告，将于7月11日实施年度分红，每股派发现金红利2元（含税），分红总金额也将突破500亿元大关。

　　据统计，7月以来已有超10家上市银行公告，将陆续实施2024年度派息分红。若叠加此前已发放的中期分红，今年上市银行年度分红金额达6320亿元，创历年之最。其中，国有六大行表现尤为突出，合计拟派发2024年年末股息超2158亿元，加上中期分红后，年度分红总额累计超4200亿元。

　　业内人士表示，上市银行持续高分红态势，进一步凸显了银行板块的投资价值。浙商证券称，建议用牛市思维看待和参与本轮银行股重大级别行情，当下不是行情的下半场，而是长周期的开始，趋势的力量（低利率大时代+人民币资产重估）是本轮行情的底层逻辑。

　　不肯“加入”银行的资金

　　今天在买什么？

　　如昨日推送所说，当银行板块领跌，沪指还能上攻至逼近3500点，说明这一关口所需的条件已比较齐备。

　　就拿不少机构强调的“哑铃策略”（比如左手高股息，右手科技成长）来说，只要昨日大涨的科技股回调幅度小一些，金融股便能托住指数继续上攻。

　　二者若保持良性轮动，市场便有较明显的“慢牛”特性。但今天3500点得而复失的事实说明，行情并不是每天都风平浪静的。

　　有观点认为，近期以银行股为代表的权重股持续走强，虽维持了指数强势，却也给短线生态带来比较深远的影响。最显著的变化就是，板块间轮动节奏比较快。市场上确实有强势题材反复活跃，趋势上涨；但后手追高的资金次日容易吃瘪。

　　因此有观点认为，如果踩不准轮动的节奏，“死拿”某一看好的方向反而是近期成功率较高的策略。

　　就拿今天来说，早盘市场热点快速轮动后大部分回落，午后市场新增热点较为匮乏。

　　非金融的题材中，今天总体维持强势的主要是影视院线、文化传媒、教育这一方向。

　　据央视新闻报道，网络平台数据显示，截至7月6日12时35分，2025年暑期档（6月—8月）总票房（含预售）突破25亿元。据介绍，今年暑期档类型多元、题材创新、供给丰富，涵盖历史、悬疑、动画、科幻、动作等十余种类型。

　　另外，国家电影局统计显示，截至6月30日21时，2025年上半年电影票房为292.31亿元，观影人次为6.41亿，同比分别增长22.91%和16.89%。

　　至于后市，据媒体报道，相较往年，今年年中的市场明显强势，一方面是流动性充裕，6月银行间市场面临NCD到期高峰、存款搬家、季末资金需求三重考验，但资金面不紧反松，大行回购融出余额回升至5万亿元左右，NCD净融资转为负值。6月央行少见地提前公告买断式逆回购操作，且单月开展两次操作，稳定了市场情绪。

　　民生证券认为，展望7月，流动性宽松有望延续。首先，7月为政府债净融资“小月”，财政压力较小；其次，制造业PMI连续收缩可能推动资金面进一步宽松；再次，美联储降息预期升温，减轻人民币汇率压力，为国内宽松提供空间；最后，央行工具灵活，短期内无需重启国债买卖即可维持流动性充裕。

　　投资有风险，独立判断很重要

　　本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

　　封面图片来源：行情软件截图

　　每经记者 肖芮冬 每经编辑 赵云