山东
经济导报记者 刘勇
继新型浮动费率基金产品面市后，银行理财产品也开始试水浮动费率机制。
7月8日，招银理财发售一款含权类理财产品，该产品创新采用浮动费率，固定管理费设置为0.25%/年，低于同系列产品0.4%—0.6%的常规管理费率；实行管理费分档计提，与产品业绩挂钩。
受访的业内人士表示，和浮动费率的基金一样，浮动费率的理财产品强化了管理人与投资者“收益共享、风险共担”的机制，不仅为投资者提供了更多的选择，也为金融市场注入了新的活力。同时，倒逼理财公司做好投资管理，尽可能为投资者创造收益，而非简单的产品规模扩张。
“就是让理财公司从‘重规模’向“重回报”的转变，估计未来会有更多的理财公司推出各种浮动费率的理财产品。”银行业分析师张鹏博对经济导报记者表示。
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管理费与产品业绩挂钩
经济导报记者注意到，此次招银理财推出的浮动费率产品为“招智睿远平衡（安盈优选）68期”，该产品为一款含权类3年封闭混合类理财产品，发行规模上限20亿元，下限为5000万元，风险等级为PR3（中等风险）。
该产品说明书显示，资金主要投资于存款、非标准化债权资产、债券等固定收益类资产，其仓位不低于60%。其中，非标准化债权资产占净资产比例为0—49%，股票、股票型证券投资基金等权益类资产0—40%，国债期货、商品期货等金融衍生品类资产0—20%。
除资产配置结构外，该产品最大的亮点是创新分档费率模式。该产品设置每年0.25%的固定管理费率，显著低于同系列产品0.4%至0.6%的常规管理费率。在此基础上，实行管理费率分档计提，计提管理费率与产品业绩挂钩，与客户利益绑定。
该产品说明书显示，理财计划终止时，根据产品份额成立以来年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位：若产品份额成立以来年化收益率在1.5%及以下，则按0.25%/年（固定投资管理费）收取管理费；若产品份额成立以来年化收益率高于1.5%但低于或等于4%，则按不高于0.40%/年（固定投资管理费0.25%/年、或有投资管理费不高于0.15%/年）收取管理费；若产品份额成立以来年化收益率高于4%，则按不高于0.50%/年（固定投资管理费0.25%/年、或有投资管理费不高于0.25%/年）收取管理费。
招银理财相关人士受访时表示，推出管理费分档计提产品，一方面经过了对市场点位、产品策略、投资经理风格理念、历史业绩等多方面评估，希望通过费率机制创新绑定管理人与投资者的利益，向投资者传达信心；另一方面，随着新经济、新消费等渐成趋势，以及中长期资金入市等推动，今年以来权益市场风险偏好明显提升。
“希望通过发行创新费率机制、高含权的理财产品吸引更多潜在客户关注多策略理财，为客户提供更好的体验。”招银理财相关人士说。
02
从“量”到“质”
将管理费与产品业绩挂钩背后，是银行理财公司从“重规模”向“重回报”的转变。
此前，无论产品盈亏，投资者都要付管理费的情况颇受投资者诟病。
“银行理财产品不管收益多少，银行理财公司收的管理费一分不少。”济南市民傅学军忍不住向经济导报记者“吐槽”。在他看来，浮动费率理财产品跟业绩挂钩对投资者来说是利好，有助于减少“投资者亏钱、理财公司躺赚”的情况。“只要理财产品收益高，愿意为超额管理费买单。”傅学军表示。
张鹏博认为，浮动管理费机制的核心特点在于费用与业绩的挂钩关系，当产品业绩欠佳时，管理费收取相应减少，降低投资者在产品表现不佳时的成本负担，这种设计更合理地分配了投资风险与收益。
“对投资者而言，浮动管理费收取模式费用支出将更加合理。业绩欠佳时，管理费少收，可以减少投资者在产品表现不佳时的成本支出。”普益标准研究员张翘楚表示。
“这意味着银行理财公司与投资者的利益绑定、风险共担，将激励银行理财公司做好投资管理，尽可能为投资者创造收益，而非简单的产品规模扩张。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，新模式下，银行理财公司将更加关注产品的收益表现。
张鹏博表示，浮动管理费收取模式特别适合权益类和混合类产品，该模式能够更好地满足高净值客户的多元资产配置需求，同时倒逼理财公司提升权益资产投研能力，平衡好市场机会与波动控制。
“未来，会有更多理财公司推出类似的浮动费率的理财产品。”张鹏博预测。
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