基本面全面改善 “冲锋旗手”备受瞩目

7月8日，上证指数盘中一度达到3499.89点，再次刷新年内高点，收盘点位3497.48更是创了2022年1月24日以来的收盘点位新高。面对3500点整数关口，作为“冲锋旗手”的券商板块，再次成为市场关注的焦点，具有费率优势的券商ETF（159842）或值得关注。（数据来源：Wind，2025.01.02-2025.07.08）

基本面全面改善

券商板块具有“高贝塔资产”属性，主营业务与资本市场表现息息相关。伴随2025年以来A股市场的持续复苏，券商行业五大业务全面改善。

经纪业务：中央汇金、险资等中长期资金入市情境下市场成交活跃度提高，新开户人数同比显著增加。（资料参考：经济参考报《6月A股新增开户同比增逾50% 券商乐观研判市场》，2025.7.8）

投行业务：6月18日证监会发布“1+6”政策，设立科创成长层并重启未盈利企业上市，或利好券商投行、PE直投业务发展。

自营投资业务：受益于A股市场2025年以来的向上行情。

资管业务：受益于资管行业复苏和市场预期向好。

信用业务：受益于融资余额的持续复苏。

业绩预期持续向好

从已公布的一季度数据来看，券商板块营业收入与净利润同比增长强劲，今年一季度，券商板块营收同比增长20.93%、归属母公司股东的净利润同比增长79.56%，其中自营投资（同比+45%）和经纪业务（同比+49%）为核心驱动力。

图表：2025年证券行业盈利预测

资料参考：《广发证券#2025中期策略 | 证券：增量资金接力入市，打开业绩与估值空间》，2025.7.1

稳市与入市并举

当前市场，稳市与入市并举，强化资产端逻辑。持续推进的稳股市综合举措，推动中长期资金入市，有望熨平权益资产波动率和提升回报率。当前居民储蓄持续增长，但利率下行，权益资产吸引力在增强，个人储蓄搬家或将带动场外资金入市，增量空间广阔。

超额储蓄积累有望向投资、消费转移

来源：《广发证券#2025中期策略 | 证券：增量资金接力入市，打开业绩与估值空间》，2025.7.1

综上所述，资本市场内在稳定性提升背景下，增量资金入市仍具空间，从而带动证券公司经纪、两融、股衍等业务量增长，打开证券板块业绩和估值空间。（资料参考：《广发证券：增量资金或接力入市 打开证券板块业绩与估值空间》，2025.7.1）

简单高效的投资工具

布局券商板块行情可关注券商ETF（159842）。券商ETF跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ），覆盖49只券商标的，助您一键便捷把握板块投资机遇。（数据来源：中证指数公司，截至2025.06.30）

此外，券商ETF当前管理费率仅0.15%、托管费率为0.05%，是跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品中费率最低的ETF之一，也属于“0.15%+0.05%”的行业最低一档费率组合。（数据来源：Wind，截至2025.07.07；“行业最低费率组合”指的是当前市场股票型ETF中管理费率最低为0.15%、托管费率最低为0.05%。）

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。