北京
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一、国际市场：需求疲软拖累价格下行
近段时间国际硫磺市场不断回落，中东主要硫磺生产国卡塔尔7月售价FOB258美元/吨，较6月下跌28美元/吨；阿联酋Adnoc对印度次大陆报价FOB265美元/吨，较6月份售价下调25美元/吨。主因中国和印尼采购乏力，叠加印度需求未达预期，中东供应商被迫降价刺激成交。
短线来看，全球硫磺市场仍受制于需求疲软，8月中国秋季备货或部分缓解压力，但印尼和印度补库节奏将决定价格能否反弹。
二、国内市场：库存高企与需求淡季双重压制
供应端压力显著，截至7月3日，国内港口硫磺库存达237.5万吨，周环比增加5.27%，其中镇江港库存102万吨，占比43%，进口货源持续到港加剧现货出货压力。
国内炼厂生产方面也呈增加局面 ，前期停车限产炼厂逐渐恢复，炼厂硫磺开工率增至80%以上，区域货源紧张局面被打破。
而终端需求方面整体表现平淡，其中磷肥行业，但企业利润微薄（一铵129元/吨，二铵亏损24元/吨），对硫磺采购仅维持刚需。硫酸市场，虽然价格逆势上涨（全国均价730元/吨，环比+2.62%），但硫酸厂多使用冶炼酸替代，未能传导至硫磺需求。
三、后市展望：短期承压，关注8月转折点
短线国际硫磺市场跌势未止，中东报价或进一步下调，压制国内进口成本。同时或内各港口硫磺库存消化缓慢，港口库存逼近240万吨，若8月前终端补库不及预期，价格或下探2200元/吨关口。
当然也应该看到，进入8月份中国化肥企业为秋季生产备货，硫磺需求有望阶段性回升。并且印度尼西亚电池金属厂商若在8月集中招标，需求有望重启，或支撑国际硫磺市场回升。
所以针对贸易商来说，短期观望为主，关注港口库存去化速度及国际招标动态。针对终端工厂来看，随着秋季原料储备临近，面对下滑期的行情，可分批逢低补库，避免集中采购推高成本。
整体来看，当前硫磺市场处于“全球高价回落+国内淡季”的双重利空周期，价格下行趋势难改。8月需求回暖或带来阶段性反弹，但全年供需格局较难回到上半年局面，建议企业强化库存与成本管理，灵活应对市场波动。
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