从富士康女工到立讯精密老板，王来春押注果链打下百亿身价

作者/庆福

编辑/嘉嘉

国内出身平常，但最为励志的女性企业家是谁？

除了最近上映《水饺皇后》中，在香港卖水饺的湾仔码头创始人臧健和外，在硬核制造业领域还有一位从流水线女工逆袭的企业家——立讯精密王来春。

其创立的立讯精密、年营收超过2600亿元，A股总市值达到2460亿，近日并将在香港二次上市，已开启全球化进程。

从一个1988年的装配工，到如今千亿企业的掌舵人，王来春的经历既是一部大女主逆袭的爽文，更是她对于市场的精准判断——在最关键的时候抓住核心。

【1】精准判断，加入果链

2011年IPHONE 4的爆火是立讯精密企业命运的转折点。

IDC数据显示：2011年，苹果手机全球出货量达到9320万部，仅次于诺基亚和三星，占到全球手机市场的6%。

不论是从出货量，还是市场份额看，彼时的苹果虽然重新“发明了手机”，掀起了智能机时代的序幕，但占据市场绝对主力的依旧是诺基亚、三星这些安卓机。

一直为富士康做代工的王来春却看到了苹果对于立讯精密的重要性，并开始不惜代价希望进入苹果的供应商名单。

2011年4月，为了成为“果链”一员，账上只有8000多万元的立讯精密上演了一次终极冒险，以10.77亿的估值，收购资产总额4.47亿为iPad平板做连接线的昆山联滔。

248.4%的溢价率进入苹果供应商，王来春的赌注是否值得？

业绩给出了答案，只是为苹果生产一个边缘性的零配件产品，2011年，立讯精密营收达到25.56亿元，相比2010年的10.11亿营收，立讯精密业绩同比增长2.5倍。

可以说，如果没有加入“果链”，立讯精密只是中国制造业当中的一个腰部代工厂，王来春也只是一个小老板，苹果的订单将立讯精密和王来春送上了历史的正轨。

此后立讯精密通过收购苏州美特声学元件厂、台湾美律实业、纬创资通及其子公司WIN、高伟电子、日铠、光宝影像事业部等公司，获得了无线耳机、扬声器、麦克风、iPhone摄像头、手机壳等苹果零部件的生产资格。

利用收购，不断深入苹果供应链，立讯精密不仅成为了AirPods的最大供应商，拿下了iPhone整机代工业务，其产品更是覆盖了苹果所有产品线。

“他们像拼乐高一样，把苹果供应链的关键零件一块块补齐”，对于立讯精密的并购，一位券商分析师感叹，王来春的操作能力，苹果需要生产什么，立讯精密就收购什么。

【2】到达巅峰，隐患出现

随着生产越来越多的苹果部件，对苹果供应链的深入程度越来越高，立讯精密和王来春也占到了命运的高点。

据财报数据显示：2022—2024年三年时间，苹果一家公司就为立讯精密带来了1568亿元、1745亿元、1901亿元的营收，占到其总营收额的70%。

较2010的10亿元营收，呈现出了十几倍的增长，而王来春也迎来了人生的顶点。2025年3月，在胡润研究院发布《2025胡润全球富豪榜》中，王来春以615亿元人民币的身价位列第362位。

可以说，立讯精密的逆袭史是一部不断深入果链、拥抱苹果大腿的历史，但单一客户占比70%的营收结构，却给立讯精密留下了隐患。

据《华尔街日报》爆料：美国商务部要求苹果在2026年前把中国制造的核心零件比例降到30%以下。

在“去中国化”、“ABC”的大背景下，苹果也受到外界影响开始减少中国供应商数量。

苹果iPhone15系列为例，目前在印度制造的iPhone15，占到苹果总出货量的52%，而大陆地区供应链厂家数量从60.1%的占比降到了26.3%。

据知名调研机构Fomalhaut Techno Solutions的数据显示：虽然在苹果供应链名单中，中国大陆工厂为155座，数量上位居第一，但苹果元器件在大陆的占比在短短两年内从4.5%降至2%。

这对于那些深入依赖苹果订单的果链企业来说，无疑是重大的隐患。

从2025年前5月，苹果将30家中国供应商踢出果链，其中12价位上市公司，这些上市公司股价平均下跌37%，市值蒸发超1800亿元。

以欧菲光为例，2019年，苹果为其贡献了20%的营收，但在被提出“果链”之后，2021年上半年，欧菲光营收直接下降49.96%、净利润下降93.25%。

同样作为“果链”的明星企业，要知道立讯精密客户中，苹果贡献了其70%的营收，这一数值份额，远超欧菲光。

外部环境动荡，充满了不利因素，立讯精密和王来春应该如何决策？

【3】战略调整，全球部署

“希望10年后，大家提到立讯精密，不仅会想到它是消费电子品牌的核心供应商，还能想到它是众多汽车品牌客户的Tier1供应商。”

作为一个从一线起步的企业家，王来春深知，不论营收贡献有多大，但过多依靠苹果，将成为立讯精密未来的硬伤。

因此看到“欧菲光”等被踢出果链的企业状况后，立讯精密迅速调整，开始了业务多元化、地区多元化、客户多元化的布局。

2021年，王来春提出了“三个五年计划”，旨在全方位发展消费电子、汽车、通信、工业、医疗等业务，分散经营风险。

在新能源汽车领域，立讯精密为整车品牌客户和主机厂提供汽车线束、连接器、智能驾驶、智能座舱和动力模块等产品，制定了Tier1（一级供应商）业务进入全球前十的战略目标；

在通信领域，立讯精密与头部芯片厂商已为全球主流数据中心及云服务厂商制定800G、1.6T等下一代高速连接标准；

摆脱“苹果”标签，降低果链在立讯精密的营销比重，是王来春对立讯精密未来战略的期望。

“在全球经济复杂多变的背景下，公司始终将风险控制前置到战略决策中，通过多元化客户结构、本地化生产布局和核心技术自主创新，降低单一市场波动和地缘政治风险的影响。”

当被《中国企业家》问道如何抵御外部环境因素带来的风险时，王来春表示，立讯精密上升到公司战略层面的是如何对冲风险，而不是如何保持增长。

其财报数据显示：2024年，消费电子业务、通讯互联产品级精密组件、汽车互联产品级精密组件、其他业务的营收分别为2241亿、183.6亿、137.58亿、125.84亿元，营收贡献率分别为83.37%、6.83%、5.12%、4.68%。

通讯以及汽车正在成为立讯精密的第二增长曲线。

回顾过去十四年，立讯精密和王来春命运的转折点来自苹果，是果链将立讯精密推向了十四年增长26倍的业绩增长高度。但同时过于依赖苹果，也让立讯精密的成功建立在不稳固的地基上。

从抓住机遇到预见风险再到主动求变，立讯精密的变化正如大女主王来春：她不仅是抓住命运的馈赠，更是在巅峰之上，依然保有破局的勇气与远见，为下一段征程描绘更广阔的版图。