北京
中国上市公司分红派息规模正迎来历史性突破。据最新研究报告显示，预计到2025年底，中国在岸和离岸上市公司将派发共计3万亿元人民币的股息。这一数字较2024年的2.7万亿元增长约10%，创下历史新高。
这一增长背景与政策推动密切相关。2024年4月，国务院发布资本市场新"国九条"，强化上市公司现金分红监管。该指导方针对多年未分红或分红比例偏低的公司实施限制措施，同时加大对分红优质公司的激励力度。据悉，在新政策推动下，超过200家公司自2020年以来首次派发股息。
中国上市公司股息支付率已从2023年的37%提升至2024年的39%，远超过去十年31%的平均水平。1080家在内地上市的公司在2024年派发了中期或特别股息。与此同时，金融、能源、电信和公用事业等传统行业企业更倾向于将派息作为向股东返还资本的主要方式。
当前低息环境为这一趋势提供了有利条件。中国10年期国债收益率已降至1.64%的创纪录低点。上市公司的慷慨派息能吸引更多投资者，被视为在低利率环境下获得比债券更高回报的投资方式。
派息和回购对企业估值的提升作用显著。数据表明，上市公司若将总现金支出的10%用于股息或回购，将有助于提升14%的公司估值。如果中国上市公司派息率达到亚洲和欧洲的平均水平，未来10年中国内地上市股票的估值可能会上升15%至25%。
除派息外，股票回购规模同样呈现强劲增长态势。预计2025年中国上市公司回购总额将达到0.6万亿元，同比增长35%。企业间财务特征的差异将影响其选择股东回报方式的偏好。
本文源自：金融界
作者：观察君
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