北京
Solus Advanced Materials被私募股权基金（PEF）运营商Skylake Equity Partners收购，该公司对电动汽车市场的增长寄予厚望。然而，受市场低迷（需求暂时停滞）的影响，该公司难以摆脱亏损。不过，该公司的战略是继续出售子公司和重组非核心业务，并专注于竞争力相对较高的电池箔业务，以提升业绩。
据F&Guide等7月4日报道，Solus Advanced Materials今年第二季度的业绩预期为销售额1524亿韩元，营业亏损143亿韩元，虽然亏损略有减少，但预计仍将持续亏损。这是由于去年年底开始量产的匈牙利第二工厂运营导致的固定成本负担增加，以及欧洲市场电动汽车需求复苏慢于预期，导致盈利能力的恢复受到阻碍。
Solus Advanced Materials是一家电池箔、铜箔和OLED材料制造商，其前身是2019年从斗山集团独立出来的Doosan Solus。Skylake于2020年底通过名为Skylake长期战略投资的特殊目的公司（SPC）从斗山集团手中收购了Solus Advanced Materials（原Doosan Solus）53%的股份，交易金额约为7000亿韩元。这在当时是Skylake历史上最大的并购案。
收购后，该公司扩大了产能，并在海外多个市场拓展了业务领域，但并未达到预期效果。最大的变数是未来市场环境的变化。随着2023年电动汽车市场进入衰退期，二次电池铜箔需求萎缩，加之来自中国的供应过剩，该公司过去三年都难以避免经营亏损。据悉，该公司还与主要股东商讨了推迟申请收购融资金融协议事宜。
由于亏损趋势持续，Skylake首先出售了其生产天然化妆品和医药原料的子公司Solus Biotech。该公司认为，Solus Biotech与公司主营业务铜箔和电池箔的协同效应有限，因此以3500亿韩元的价格将其出售给英国特种化学品和材料公司Gikroda International。
今年早些时候，该公司决定出售负责铜箔业务的卢森堡公司Circuit Foil Luxembourg (CFL)，并选择全球投资银行Jefferies作为主承销商，目前正在与潜在买家进行洽谈。CFL不仅生产普通铜箔，还生产用于AI加速器的铜箔。随着AI半导体成为弥补长期差距的突破口，国内企业之间的供应竞争加剧，该公司决定将重点放在铜箔和电动汽车电池用的电池箔上。
最近有报道称，该公司还在考虑内部拆分并出售OLED材料部门。这是因为，尽管电池箔部门的增长潜力凸显，但由于客户投资延迟和技术竞争加剧，其在OLED材料市场的地位正在逐渐缩小。事实上，此前专门供应三星显示器的aETL（电子传输层）也已让位于竞争对手，这增加了业务的不确定性。
有人指出，连续出售资产主要是通过获取一次性利润来补充财务。2023年出售子公司时，其他非营业利润一度飙升至3061亿韩元，但去年仅取得7亿韩元。最终，资产出售虽然带来了短期业绩提升，但这只是独立于主营业务业绩之外的额外效应。外界评估认为，主营业务部门的销售额停滞和亏损状况仍在持续，不足以从根本上提升业务竞争力。
然而，与此评估相反，Skylake的资产出售与其说是一次性业绩的补充，不如说是重组以电池铜箔为中心的业务结构的战略选择。出售对象大多与电池铜箔关联不大或在市场上竞争力有限的领域，因此这是一个专注于核心业务的程序。
事实上，该公司的电池铜箔部门是韩国三家铜箔公司中唯一一家在欧洲拥有本地生产基础设施的公司，并且拥有向LG Energy Solution、ACC（汽车电池公司）等供货的基础，因此被认为是未来业绩提升潜力最大的领域。由于以电池铜箔为中心的业务结构重组已部分完成，未来业绩能否反弹预计将成为决定Skylake投资业绩的分水岭。
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