奶茶0元购，原来是我自己在买单

这个周末，感觉全国人民都在薅羊毛啊，真的是史诗级。

我自己也是，不是忙着在三大外卖平台比价，就是焦虑自己的血糖和体重，毕竟年纪大了，新陈代谢不比当年。

一个月前刚做过一次体检，本想重新做人。计划好的周末健康生活——锻炼，自己下厨做低卡餐，读书喝茶，结果全被这场突如其来的外卖补贴大战给打乱了。

其实，一开始我还以为是跟之前差不多，普普通通的外卖大战。可当朋友们在群里说，叫外卖不花钱，直接跪了。

打开美团，满18减18，有些商品到点自取，真正的0元购。

切换到京东秒送，淘宝闪购，也是各种花样红包。

甚至每次打开支付宝，都在倒计时逼着你下单，感觉错过1秒，就错过了整个世界。

作为一个理性的投资者，我告诉自己这是资本游戏，不要被诱惑。但作为一个普通消费者，我的手已经不听使唤地开始下单了。

一杯奶茶原价28元，用券后只要2块钱，不买就是亏钱！连续两天，我都罪恶地喝下了奶茶，吃了4份外卖，后面实在是不敢了，怕真得糖尿病。

但我也没闲着，看着网上大家的分享和攻略。

有一个法子对上班族还挺好，现在不是外卖比堂食便宜嘛，那就先点外卖，等有外卖小哥接单，就电话跟他说，自己去楼下店里直接吃。

外卖小哥不用跑腿赚了小费，我吃到了快速又便宜的中饭，平台刷了数据，每个人都是赢家，将赢学发扬光大。

但作为一个天天盯着市场的投资者，我在享受薅羊毛快感的同时，脑子里想的却是另一个问题：这场千亿级别的补贴大战，到底谁买单？

说起来，这已经不是互联网巨头第一次打补贴大战了。还记得2020年的社区团购吗？当时阿里、美团、拼多多、京东，甚至连滴滴都杀了进来，烧钱烧得天昏地暗。那时候1分钱买白菜，9块9买一箱苹果，大爷大妈们都乐疯了。但最终结果呢？除了美团优选、叮咚买菜勉强存活，其他玩家基本都黯然退场，留下一地鸡毛。

这次外卖大战，表面上看起来是老剧本的重演，但仔细琢磨，背后的逻辑却发生了微妙的变化。

首先，参与的玩家变少了。这次主要就是美团、阿里、京东三家，没有了当年社区团购时群雄逐鹿的混乱局面。用投资的话说，这是一个更加理性的寡头竞争格局，而不是无序的烧钱大赛。

其次，战略目标更加清晰。阿里和京东这次砸钱，醉翁之意不在酒，他们要的不是外卖市场的那点利润，而是要通过高频的外卖订单，把用户拉回自己的电商生态。

现在的奶茶就像当初的图书，客单价低、基数大，这点钱，互联网巨头烧得起。他们特别喜欢用这种SKU来当钩子获取流量，换取更大战役的胜利。

从高盛的研报来看，这个逻辑是有数据支撑的。外卖市场到2030年预计能达到2.4万亿规模，闪购市场能达到1.5万亿。更重要的是，这些高频的外卖订单，能够有效降低电商平台的获客成本。

要知道，现在电商获客成本已经高得离谱，一个新客户可能要花几百块钱才能拉来，而通过外卖这种高频刚需，成本要低得多。

但是，作为投资者，我们不能只看到美好的故事，还要看到现实的风险。

今天的市场表现就很说明问题。

港股一开盘，美团跌了3%多，阿里和京东跌了2%左右。资本市场用脚投票，显然不太买账这种烧钱逻辑。

即使后来低开高走，但以外卖为主业的美团仍没回水面。作为恒生科技ETF的持有人，原来这轮补贴是自己在买单啊。

高盛预测，未来12个月，阿里和京东的外卖业务可能分别亏损410亿和260亿，美团的利润也要下降250亿。

有意思的是，在平台股集体下跌的时候，奶茶股却大涨。茶百道涨超10%，沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城、奈雪的茶涨5%左右。

上周才讲完奶茶、咖啡的江湖，没想到还从天而降这样的馅饼。

苦的是里面暑期兼职的大学生啊，恨死棒打柠檬茶了。

一杯杯的，做不完，根本做不完。

最后，我们从更长远的角度看，这场大战反映了中国互联网行业的一个深层次变化。

过去十年，互联网公司靠着人口红利和模式创新，可以实现高速增长。但现在人口红利消失了，模式创新也到了瓶颈期，大家只能通过存量博弈来争夺用户和市场份额。

不过，作为消费者，如果下次要是还有这种大规模补贴，我还是会喊真香。

毕竟，谁会和钱过不去呀。

来，老铁们，说说你们这周末的喝了多少杯奶茶吧。