头部酒企密集召开的股东大会，都透露出哪些信号？

白酒头部上市企业分红金额、分红比例等逐年提高。

文/每日财报 南黎

白酒行业正身处调整期，各头部企业是行业的风向标，一年一度的股东大会不仅是企业向股东汇报业绩、规划未来的重要时刻，更是洞察行业趋势、捕捉发展信号的窗口。

近期，五粮液、山西汾酒、古井贡酒等多家头部酒企密集召开股东大会，释放出一系列值得关注的信息与信号，为白酒行业的未来发展勾勒出了新的轮廓。

面对行业消费动能趋缓、竞争加剧等挑战，各大酒企纷纷将“稳健发展”作为首要任务，茅台、五粮液、洋河等领军企业不仅交出了韧性答卷，更在分红政策、产品创新、国际化布局等方面展现出新的战略方向。

“稳”字依旧是酒企关键词

对于2025年的工作规划，五粮液、山西汾酒、古井贡酒等多家头部酒企均不再提业绩增速目标，而是将“稳”字放在了第一位。

茅台2024年聚焦“稳增长”，经营业绩再上新台阶。在《2024年年度报告》议案中，贵州茅台披露了过去一年稳中有进的“成绩单”。

2024年，公司实现总营收1741.44亿元，同比增长15.66%；营收1708.99亿元，同比增长15.71%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%。

五粮液股东会上透露，面对行业消费动能趋缓、竞争加剧等多重影响，五粮液以“稳”为纲，系统推进多项改革，稳中求进、以进促稳。回看五粮液的2024年报数据，同样突出了“稳健”二字。数据显示，2024年五粮液实现营收同比增长了7.09%，归母净利润同比增长5.44%，五粮液已经连续10年保持稳健增长的态势。

古井贡酒表示，短期难以实现高速增长，必须以内功（降本提质增效）为主线，外部精耕细作现有渠道，科学应对产能、价格、库存等矛盾，保持稳健增速，为长期、良性、可持续发展奠定基础。

山西汾酒高管在股东大会上多次强调“白酒竞争已从速度转向质量”这一趋势 。面对年轻消费崛起与行业集中度提升，汾酒选择以“稳市场、稳渠道、稳价格”为锚，用品质与文化筑牢护城河。

可见，“稳”已经成为2025年白酒行业的年度关键词。稳健发展之路，即是茅五洋作为行业头部、体量达到一定程度之后的必经路径。同时也是行业调整期，企业谨慎、求稳发展态度的体现。不确定因素加大时，稳健发展才有未来。

分红创新高

茅台股东大会现场审议的《2024年年度利润分配方案》，公司拟向全体股东每10股派发现金红利276.24元（含税），合计派发现金红利346.7亿元，加上已实施的中期分红300.01亿元，2024年度累计现金分红总额达646.72亿元，实际分红率在80%左右，分红绝对金额和分红比例在上市公司表现不俗。

五粮液2024年总分红额达223亿元，创历史新高，股息率达到4.9%。五粮液给出明确承诺——2024至2026年每年分红比例不低于70%，分红金额不低于200亿元。

洋河股份提出了三年分红规划承诺，2024年度至2026年度每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%，且不低于人民币70亿元（含税）。此外在2025年初，洋河股份实施了35亿元的2024年度中期分红，是上市以来首次中期分红。

6月27日举行的泸州老窖股东大会，股东通过了三年现金分红规划。按照规划，2024年度至2026年度，泸州老窖的现金分红率将分别不低于65%、70%、75%，且每年不低于85亿元（含税）。

届时，茅台、五粮液、洋河、泸州老窖的分红率将全部提升至70%及以上。山西汾酒2024年度分红率60%，但管理层今年业绩说明会上表示，将逐步加大现金分红比例，稳步提升投资者回报水平，未来几年可能会朝着70% 靠拢。

白酒头部上市企业分红金额、分红比例等逐年提高，主要得益于各公司业绩增长的长期向好以及盈利能力的提升。而公司长期向好发展，也离不开股东与投资者的支持，持续提高分红比例，予以投资者信赖与信心，是他们作为上市公司加速贯彻可持续发展的战略的体现。

积极出海寻增量

股东大会上，茅台在国际化布局等方面的持续投入。2024年，茅台海外营收达51.89亿元，首次突破50亿元大关，国际业务从“产品出口”向“品牌出海”“文化传播”转型提速。贵州茅台就阐明国际化战略分“三步走”——即出口、出海、国际化三个阶段。

海外市场的拓展方面，五粮液也接连取得喜人成绩。据悉，五粮液已新开拓21个海外市场，新增29家经销商，中免三亚免税城专卖店已顺利落成。

而汾酒则制定了关于国际化1.0战略，2024年汾酒响应高质量共建“一带一路”号召，坚持走“差异化、试点化、场景化”的高质量出海之路，成功填补了11个国家的市场空白，进一步夯实了海外终端渠道，酒类创汇同比增长超五成。

此外，古井贡酒也通过举办全球巡礼、设立海外文化研究院等方式强化品牌推广，传播 “中国酿、世界香”的品牌主张。

白酒出海从“选择题”变成“必答题”。在头部酒企引领下，各家企业主动在品牌上、场景上、产品上下功夫，加快从“出口”到“出海”的转变。

在2025年规划中，酒企们将国际化提高到战略层面。随着白酒的国际化的目标变得更加明确，出海路线也正变得更加清晰。

“低度潮”正在兴起

6月27日，泸州老窖股份有限公司2024年股东大会在四川泸州举行，会上宣布28度国窖1573已经研发成功，将适时投放市场。

水井坊在2024年年度股东大会上提出，针对25岁-30岁年轻群体在新零售平台展现的消费潜力，将在特定区域尝试推出38度以下产品。

酒鬼酒也在近日举办的股东大会上宣布，公司已分步启动低端、低度、小酒“两低一小”的产品战略，重点凸显性价比。在低度产品上，已经进行了33度、28度、21度、18度等准备。

目前，已有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、酒鬼酒等头部知名酒企涉足低度白酒赛道。

近日，五粮液宣布，公司将在9月份推出29度五粮液·一见倾心等低度酒产品。此外，洋河股份也将在8、9月份集中上市果酒、露酒和低度潮饮。酒鬼酒将以差异化的产品满足多元化市场的需求，已分步启动低端、低度、小酒“两低一小”的产品战略，重点凸显性价比。

白酒行业老大哥贵州茅台在2024年先行年轻化，推出UMEET蓝莓气泡酒（6% vol）。在今年3月的“春糖”上一口气推出14款新品，并宣布启动线上、线下经销商招募，同时将在抖音、天猫等电商平台开设店铺，抢占低度酒饮市场更多份额。

《每日财报》认为，尽管低度酒的趋势愈发明显，酒企还需要进一步探索以适应新一代消费者的需求和市场变化。如何让低度酒成为新的增长引擎，仍需时间来检验。

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