豪门小说照进现实！34岁长子内斗43岁后妈！长子出局成老赖，公司市值蒸发超百亿...

豪门小说照进现实！

杉杉股份创始人离世后，34岁的长子和43岁的后妈上演了一出夺权大戏。随着最近公司公告，法院对长子郑驹持有的全部公司股票进行强制执行，并被法院列为失信执行人，也宣告长子在这场内斗中出局。

而在2023年郑永刚去世时，杉杉股份的市值还有四百多亿，后来就陷入了家族争斗之中，两年时间公司市值蒸发超二百亿。

一起来看事件的最新进展。

01

创始人突然离世，内斗大戏上演

2023年2月，作为杉杉的实控人的郑永刚突发疾病去世，但是未立遗嘱或明确股权分配。这场内斗也围绕着股权分配展开。

郑永刚遗产涉及六方法定继承人：周婷及其三名未成年子女、前妻所生郑驹兄弟。周婷以子女监护人名分主张80%股权，而郑驹坚持父亲生前指定自己接班。

郑驹在郑永刚去世一个月后全票当选公司董事长，但此举遭到继母周婷的反对，周婷一方认为，郑驹在郑永刚去世后匆忙接任董事长职务，违反了公司章程和相关法律法规，周婷称自己才是杉杉股份的实控人，将继子郑驹告上法庭，并申请冻结其部分公司股权。而郑驹一方则坚称，自己是按照父亲的遗愿和公司的规定接任董事长的，并有权对公司的经营进行决策。

戏剧性的是，同年5月10日，2023年5月双方短暂和解，杉杉股份在2022年年度股东大会上宣布选举周婷为董事。2024年11月，杉杉股份披露，郑驹因工作原因辞去董事长一职，周婷接任，而郑驹则担任新一任副董事长。

02

内斗冲击公司经营，

股价、业绩双双下滑

频繁的管理层变动对上市公司公司运营产生了一定影响。股价随着业绩一路下滑，市值也从2023年的四百亿左右，腰斩到如今只有200亿。

杉杉股份主营业务涵盖服装制造、锂离子电池材料及新能源汽车领域。公司内斗叠加行业下行周期，在2024年经历了上市以来的首次年度亏损，盈利能力面临严峻考验。

据公司2024年年度报告，公司实现营业收入186.80亿元，同比下降2.05%。归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，从2023年的盈利7.65亿元骤降至2024年的亏损3.67亿元，同比大幅下降147.97%。

导致亏损的主要原因包括：参股企业（如巴斯夫杉杉、穗甬控股）的投资亏损约5.06亿元；资产减值损失（长期股权投资、商誉等）约3.94亿元；以及母公司三项费用增加影响约3.68亿元。

03

债务问题严重，

控股股东杉杉集团进入司法重整

内斗对上市公司控股股东杉杉集团的冲击更为明显。周婷上任后，杉杉集团在新能源领域的扩张步伐明显放缓，核心业务锂电池材料面临行业产能过剩、价格下行压力，业绩持续萎靡，公司也陷入了资金链紧张的困境。

有知情人士向界面新闻透露，杉杉集团债务问题的集中性爆发，除去整体经济环境、行业环境不景气，管理层管理不当等因素外，早期在业务扩张过程中的“高杠杆”操作也为此埋下了隐患。

2024年6月28日，杉杉集团发布贷款利息逾期公告，其应于6月20日支付的1963.91万元贷款利息未按照计划还款。此后，杉杉集团一系列的债务违约连番爆出。2025年1月，杉杉集团发布的信用债公告显示，其超过95%的债务将在一年内到期，有息负债总额高达126.21亿元，其中短期债务为120.37亿元。

2025年1月21日，三家债权银行联手向法院申请对杉杉集团重整。2月25日，宁波市鄞州区法院裁定受理债权人对杉杉集团的重整申请。这家曾经的中国500强企业正式进入司法重整程序。

尽管杉杉集团进入重整程序，但杉杉股份公告强调，公司与控股股东在资产、业务、财务等方面均保持独立。目前公司生产经营一切正常，本次事件未对日常生产经营造成重大实质影响。杉杉股份将持续努力做好各项经营管理工作，保障上市公司的稳健经营。

04

后续仍存在不确定性

宫斗大戏虽然到达尾声，但是作为上市公司的杉杉股份后市仍存在不确定性。今年以来，杉杉股份实控人方面的持股由于司法拍卖、可交债转股等原因，处于持续下降过程中，此次拍卖后，其最新持股比例下降到26.36%。目前杉杉股份大股东杉杉集团等已经启动重整程序，后续上市公司存在控制权变更的预期。

此外，最近“牛散”通过司法拍卖斥资一亿入局杉杉股份，也给市场带来了新的想象空间。6月25日晚，杉杉股份发布公告，自然人魏巍以每股8.42元（最新价为9.78元/股）、总价1.09亿元，通过司法拍卖平台拿下公司1300万股股份。资料显示，魏巍是A股市场知名的个人投资者，以大手笔操作和精准布局著称，常与毛幼聪、李东璘、魏娟意协同作战，并称“牛散F4”。

面对当前的杉杉股份，雪球App也有用户看好其困境反转的可能，雪球App用户@滚球哥：杉杉股份其完全符合困境投资（distressed investing）的一切条件：业务良好的企业因外部因素导致股价跌至足够安全边际，而上述外部因素有存在改善的趋势。

具体到杉杉而言，其股东纷争及可交换债转股抛售导致股价跌至0.63PB，远低于竞争对手的1.8-2PB。另一个吸引我的原因，在于相较上市公司自身重整，本案例中的大股东重整不会因增发股份带来小股东权益稀释，且投资者更易确定合理估值对应的股价。

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