中线资金偏爱的五类ETF：恒生科技、科创双雄上榜！

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进入下半年了，很多朋友明显感觉到：没主线，分歧大！

我们从近期ETF申购和融资数据方面，可以找找中线资金的态度。关键聊下这些热门主题近期涨或不涨的因素，更新下预期！

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上周从申购数据来看，港股系互联网、恒生科技、光伏、证券系、军工龙头、证券系、科创50有明显增仓迹象。

而众多宽基主题赎回，总量超过200亿元！这表明很多资金对于全面行情的预期不强，可能对于结构行情更有期待。

而从20个交易日来看，银行、港股创新药、科创50和芯片、恒生科技、酒、军工龙头、光伏增量显著。

如果看20个交易日的融资盘数据，港股创新药、银行、香港证券、科创系、军工龙头、证券、恒生科技等增量资金明显。

下面我们一个个看下这些热门主题，银行和光伏就不说了（参考《》和《》）。

01 | 恒生科技、（港股、恒生）互联网

首先要分析的，就是最近港股科技、互联网不涨的原因。

如果拉出龙头股们的走势，我们不难看出，拖累的是互联网和汽车板块，而电子制造、家电、娱乐这些其实走得不错。

没错，内卷拖累港股科技和互联网行情！阿里巴巴推500亿补贴、京东进军外卖，而电动车6.18以来的激烈竞争，令投资者短期产生分歧。

此外，美股强劲走势吸引海外热钱回流，也是一个必须考虑的因素；而5、6月宏观经济走势亮点不足，也影响了大资金的风向。

此外，半年报降至，资金有些谨慎态度也正常。技术面上我们分析，预期就是“窄幅震荡”，等待机会。

什么机会？科技突破（类似DeepSeek、半导体制程突破）带来的重估，或是行业景气变化，而目前来看半年报是一个评估的窗口。

不过从中长线资金乃至融资偏好来看，逢低配置的资金量很大，3130这只恒生科技份额再创新高，但感觉到资金做小波段的痕迹比较强。

不管怎么说，中国最优良的资产始终是它们（银行笑而不语？），长投就是押更大的概率，也是价值最终会回归的信念。

信者得爱吧！

02 | 香港证券、证券、券商

证券的逻辑我们不多说了，可参考《》和《》，关键是摆下合理的预期。

香港证券周五又让我们坐了一把过山车，从成分股表现来看，国泰君安国际是绝对的人气中军，走的是虚拟资产交易的逻辑。而其他成分股跟风为主，对于中长线的投行业务复苏、龙头股潜在合并等逻辑要继续等。

那么虚拟资产交易这个有多大的吸引力？从币圈反馈的国人狂热度来看，首先就是提供了“炒”的机会，而且“玩法”会很丰富。以后RWA大行其道之后，必然使券商获得可观的新增交易佣金。港股券商预计大多数会获得交易拍照，因此短线是炒，长线是投。

而我们真正期待的，是港股金融的系统性创新，带来的长期价值。

03 | 港股创新药

创新药的重估行情在上周技术修复后继续，我们就分析下细节。

从成分股表现来看，康方生物、三生制药、科伦等创新药新锐小龙头是带动人气的主要力量。而与康方产品线有重叠的百济神州则被打下去，可见资金对景气度变化的把握是十分精准的。

现在就是创新药引领行情，《支持创新药高质量发展的若干措施》出台后，可谓是空中加油。技术修复好，有的是人低吸，波动大点也被资金接受。

04 | 科创50、科创芯片、科创AI

科创系一直是散户最喜欢的主题方向，不过近期也是我们讲的“窄幅震荡”预期。缺乏情绪爆点是个主要因素，DeepSeek后，摩尔线程能否搞出媲美英伟达的高端GPU？这只能走着瞧。

而摩尔线程上市，却又弱化了海光信息、寒武纪的RISC算力芯片的地位，因此短期内部有博弈。

半导体、科创类主题，人气启动自动能涨，人气没了兑现就很弱，相当情绪化。上次海光信息和中科曙光合并未能带动秦旭，使得市场炒作科技偏理性，期待摩尔线程上市后打出情绪高度了！

05 | 军工龙头

在众多军工主题中，军工龙头最近最为火爆，份额持续新高，规模突破120亿。体现了市场资金，对于军工巨头企业的价值重估预期。

而融资盘也相当“拼”，可能在期待设呢么。9.3阅兵前预期反复活跃，对于新发的地缘冲突反馈力度很强，要多关注消息面了。

有的人愿意等，因为不想短线折腾而追随中长线的价值轨迹，逢低增配是既定战术；有的人不想等，那就参与短期热点快进快出。各有所爱，但关键是把预期摆正，减少无目的的操作，也少些“为啥不涨”的疑惑。

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