河北
一拍的热情还没过去，二拍马上就跟上来了，7月4日，进口玉米第二次拍卖。
与第一次不同的是，二拍拍卖的数量增加了，地区范围增加了，参拍主体的资格也放宽了。
带来的结果就是，玉米成交率有所下降，第一次在96%，而第二次拍卖成交率约为86%。
这个怎么说呢，也是预料之中，因为拍卖这个事和增储是一样的，一两次其实影响不大，主要是持续拍卖后带来的影响。
而随着拍卖的持续，就会有一个特点，即市场热情会下降，成交率也会下降，所以单看成交率其实意义不大。
不过二拍还有两个相对好的结果：
一个是底价普遍有所提高。
大概是由于第一次拍卖十分火爆，且成交较好，所以第二次拍卖底价有所抬升，这对玉米来说当然是有好处的。
比如，广西地区底价提高以后，最高成交价为2470元/吨，而再加上出库费，那么玉米出库成本就达到了2500元/吨。
另一个结果是依然溢价成交，最高溢价达120元/吨。
所以总体来看，虽然成交有所下降，但整体上表现还是不错的。
但我们不能只看表面，二拍后，玉米市场发生了一些微妙变化。
第一，情绪有所回落。
从近期玉米的行情来看，玉米有明显的回调趋势，一方面是山东雨过天晴后，上量增加，价格必然要回调；但另一方面，我们也可以看到，上量减下来以后又增加上去了，从200多车又增长到了400多车。
这说明什么？
说明持粮主体有一定的变现需求，此外也说明持粮主体情绪已经有所改变。
为什么会改变了呢？
近期玉米市场最大的利空就是进口玉米的拍卖，从目前节奏来看，很可能后续要一周两拍的节奏开展，甚至更多。
量级虽然无法预估，但从二拍与一拍的对比来看，后续的量级只多不少。
随着进口玉米拍卖的持续，玉米市场的看涨情绪就有所回落。
另一方面，不止进口玉米，还有市场一直担忧的陈稻谷拍卖可能也快启动了，这两大拍卖一上场，情绪肯定要利空。
所以，当前市场情绪就面临靴子落地前的回调。
第二，玉米行情的逻辑核心逐渐发生改变。
这个我们之前没有提到过，在大多数人认知里，玉米也好，小麦也罢，行情都主要依赖供需、情绪等因素而波动，但其实也并不完全正确。
因为随着阶段性的不同，以及不同因素的波动，行情定价逻辑重心会发生改变。
比如当前来看，玉米的行情定价逻辑就是供应偏紧，玉米余粮少，所以行情上涨，属于现货定价主导。
随着拍卖的持续，以及小麦的逐渐替代，再加上距离新季玉米收获越来越近，玉米的定价逻辑主导就会发生转移。
也就是替代、拍卖以及新玉米产情的综合定价。
所以我们就不能光关注供需，还要关注这些因素的变化，以及它们对玉米市场的影响。
之所以说是微妙变化，主要是因为这两个变化都不是显性的，而是潜移默化的，而发生变化，市场肯定就要再次波动。
所以这也是为什么近期玉米又开始出现波动了。
但还是那句话，没必要过分看空，玉米虽然有波动，但底部坚挺，进口玉米拍卖并不是洪水猛兽。
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