山东
从利率大环境说起。
理论上，应该有大量资金从1.5%利率的存款流向4%股息率的港A股。
不过，这是理论上的。实际上，大量资金淤积在存款里，根本不敢进入股市。很正常，这就是人性。
也别解释说什么股票收益不确定。2021年，赛道茅股的股息率0.5%都不到，PE高达50~100倍，外面银行存款利率3%~4%，一堆人还不是提出存款、疯抢赛道茅股？
人性永远存在，但不代表就合理。
但是吧，这里面有例外——有炒股牌照的保险公司。
比如，你去买一个5年期的理财险，给你3%的利息。保险公司用这个钱买了5%股息的股票，你赚3个点，保险赚2个点利差。同时，这五年股票上涨也全部归保险公司所有。
换言之，并不是所有的水都会淤积在存款水库里，会有一部分水通过保险公司这条暗河流向股市。
可问题是，保险这条暗河只会把水导向股市里的个别区域，比如银行。
其中原因比较复杂，涉及财务记账方式，这里就不展开了，具体可看这篇：《
股市的这两个板块，该卖出了！》
结果就是，明明主要银行的股息率已不到4%（下图最后一列），负增长也是明牌，却仍能无脑上涨。
除了过低的股息率，现在有种种迹象表明银行里的资金太多了。
最典型的就是IPO。
公司往往会选择在牛市高位上市。此时上市，散户愿意炒，大股东能高价出票，公司能多融资。多赢的局面达成了，至少表面如此。至于后面的洪水滔天，管他呢
不仅如此，哪个板块火，哪个板块融资就多。
2019~2021年牛市，融资最多的就是赛道股，主要是医药、半导体和新能源光伏。那会儿医药融资额能排进前三。
等到2024年，医药躺下了，AI崛起了，融资最多的行业变成了偏AI的电子和计算机。而医药的融资已经排不进前五了。
最新情况如何呢？
银行开启融资了。
过去3年，几乎没有银行IPO。这跟政策导向有关，A股不鼓励传统行业上市。
东莞银行和南海农商行，分别于2008年和2019年首次提交上市资料，此后数年甚至数十年一直没进展。但根据交易所官网的最新信息，二者的IPO状态从「中止」恢复为「已受理」，恢复审核流程。
除此之外，4大行于2025年6月再融资5000亿，也创出了A股有史以来当月再融资记录。
尽管四大行再融资是财政部支持的，但毫无疑问，银行的融资开始了。而这是多数高位行业必有的操作。
你们不是喜欢吹银行永久经营、没有风险、无脑买入嘛，那就上市融资圈钱吧。你选的嘛，偶像！
最后再多说一点。
当前，只有一条暗河从存款水库出来，最终通向银行。如果存款能够充分流动起来，不仅限于银行，而是流向各板块，股市很可能会爆发式上涨。涨法参考银行。
下图蓝线是过去20年「存款 / 股市总市值」。黄线是沪深300，代表市场走势，
「存款 / 股市总市值」的比值通常在1~2之间波动。
当比值小于1，代表存款数量小于股市市值，意味场外后备资金偏少。这通常对应牛市的顶部。
2007年、2009年、2015年、2021年，历次牛市的顶部，这个比值都跌到了1附近，也就是上图绿圈处。
反之，如果比值达到2甚至更高，意味股市外有海量资金待入场，通常对应熊市底部。
2003~2005年、2013年~2014年、2018年（勉强）、2024年，几次熊市底部，都接近了2，即上图红圈处。
而「存款 / 股市总市值」的最新比值为1.85，离2也很近。
显然，当下的市场并不缺柴（海量存款），也不缺火（人心思涨），就差那一阵风了。
干柴烈火，等风来！
报下格指2.09，投资机会依然为A-。原创不易，干货更难，还望大家多点赞、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大动力！
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