欧元区通胀回升至2%目标，美国就业意外减少3.3万人！

欧元区通胀数据显示出微妙变化。6月年化通胀率从1.9%反弹至2%，恰好触及欧洲央行设定的物价目标。这一数据与市场预期保持一致，但背后的结构性特征值得关注。服务价格同比上升3.3%，食品和烟酒价格上升3.1%，而能源价格则下降2.7%。核心通胀率维持在2.3%的水平，表明价格压力仍然存在。

与此同时，美国就业市场传来意外信号。6月ADP就业数据显示减少3.3万人，创下2023年3月以来首次负增长。这一表现远低于市场预期的增加9.8万人，引发了对劳动力市场走弱的担忧。服务业就业减少6.6万个岗位，成为拖累整体就业的主要因素。

欧银政策立场与市场预期

欧洲央行执委兼首席经济学家莱恩表示，本轮为控制通胀而实施的货币政策周期"已经完成"。他指出，央行已成功将通胀从10%的高点降至2%，这一阶段的使命基本达成。但莱恩同时强调，从前瞻角度看，央行仍需保持警惕，确保不会出现导致中期通胀前景改变的偏离迹象。

市场对欧洲央行下一步行动的预期相对明确。分析普遍认为，央行将在本月会议上维持利率不变，而9月份可能会降息25个基点。这种预期建立在通胀逐步回归目标以及经济增长放缓的双重背景下。欧元区各成员国通胀表现分化，德国从2.1%放缓至2%，法国从0.6%反弹至0.8%，意大利维持在1.7%。

外部风险因素依然存在不确定性。居高不下的服务业通胀、中东冲突引发的油价波动，以及潜在的美国关税政策，均可能对当前的通胀下降趋势构成挑战。这些因素的演变将直接影响欧洲央行的政策路径选择。

美国就业数据对汇率走势的影响

美国6月ADP就业数据的疲软表现为美联储政策预期带来新的变数。专业和商业服务以及医疗保健和教育领域的就业岗位下降，成为服务业就业减少的主要原因。ADP首席经济学家理查德森指出，企业在招聘上的犹豫态度以及不愿意补充离职员工，导致了就业岗位的减少。

这一数据引发了对即将公布的6月非农就业报告的高度关注。瑞银预计6月非农就业人数或仅增加10万人，失业率或创2021年新高。花旗的预测更为悲观，认为非农就业仅增加8.5万人。如果6月就业数据表现异常疲软，美联储最早可能在7月份采取降息行动。

美国就业市场的疲软表现与欧元区相对稳定的通胀环境形成对比。这种差异可能为欧元兑美元汇率提供支撑因素。当前欧元兑美元汇率在1.17-1.18区间波动，市场正在权衡两大央行政策分化的影响。

美股市场的表现也反映出投资者对经济前景的复杂情绪。巴克莱银行的"股票狂热指标"升至10.7%，达到两位数水平，这通常预示着市场极度泡沫化的风险。与此同时，科技股继续走强，但就业数据的疲软可能为市场情绪带来新的考验。

本文源自：金融界

作者：观察君