从更名、股改到最新一轮融资 宇树科技IPO或“箭在弦上”

中经记者 李昆昆 李正豪 北京报道

近期，浙江宇树科技股份有限公司完成股份制改造，引发市场对其IPO进程的加速猜想。对此，《中国经营报》记者向宇树科技相关业务负责人求证，对方表示暂时不便回应。

谈及宇树科技此时传出上市的原因，阳明商业论创始人沈阳告诉本报记者：“经过C轮估值100亿元的融资后，启动D轮融资或者上市，都是正常的资本操作模式，只是机器人领域可以说‘花无百日红’，新的运用场景和新的发展思路百家争鸣，特别是在中国目前的机器人产业政策支持下，大量资本和资金需要找到安全的出口，AI和精密制造快速提档升级的基础上，更多类型的机器人概念层出不穷。宇树科技作为先入局的先发者，能不能尽快跑出好的结果，目前还是未知。”

被传上市

宇树科技近日刚刚传出完成C轮融资交割，募资规模约7亿元，融资后估值达120亿元。据悉，中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里巴巴、蚂蚁金服、吉利资本共同领投，绝大部分老股东参与跟投。华尔街见闻援引知情人士的说法称，此次融资或将是宇树科技IPO前的最后一轮融资，上市前再融资的可能性较小。

公开资料显示，自创立以来，宇树科技已获得了包括最新融资在内的10次融资，此前的投资者阵容已堪称豪华，包括顺为资本、初心资本、中信证券、深创投、红杉中国等知名机构。最新一轮融资则进一步壮大其投资者阵容。

实际上，宇树科技的工商注册信息已经在5月28日发生了重大变更，公司名称由杭州宇树科技有限公司变更为杭州宇树科技股份有限公司，运营主体类型已由有限责任公司变更为股份有限公司。此举引发了市场对其准备上市的猜测。

据晚点LatePost报道，目前宇树科技公司和投资人都在积极推进IPO事宜，首选在A股上市，其次是在香港联交所上市。

今年4月，在杭州访问的香港特区行政长官李家超曾与宇树科技创始人王兴兴交谈，在问及是否有赴港上市的计划时，王兴兴表示：“后续有可能，不确定。”他表示，宇树科技一直在开拓全球市场，在香港亦有经营业务，各方面合作机会多。

“新能源车市场的变迁其实就是给我们一个很好的参考。在知道鹿死谁手之前，多储备资金和人才（有钱了相对来说更容易有人才），也是为未来的竞争多储备弹药。个人认为，宇树科技在技术和场景上目前应该没有找到特别好的解决方法，利用目前的市场优势提前上市，也是一个很好的选择。同时上市也是给品牌做了一个低成本的宣传，让公司处于更好的竞争位置。”沈阳说。

目前，宇树科技的股东结构为：创始人王兴兴持股27.81%，汉海信息技术（上海）有限公司持股8.25%，宁波红杉科盛股权投资合伙企业（有限合伙）持股7.13%，天津宇树企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股6.81%，金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）持股4.77%等。

竞争激烈

宇树科技成立于2016年，专注于消费级、行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的自主研发、生产和销售。宇树科技已深耕四足机器人领域多年，自成立之初至今，先后推出了XDog、Laikago、AlienGo、A1、Go1、B1、Go2、B2等系列的四足机器人产品，自2023年起，也先后推出了H1、H1-2、G1人形机器人产品。

今年以来，多家机器人创业公司相继获得融资，行业竞争愈加激烈。

比如，在业务侧，非夕机器人已服务数十家全球头部客户，在3C电子、汽车家电、食品农业、生物医疗、航空航天、新能源等行业的上百种核心工艺环节实现智造升级，积累了颇具含金量的落地案例，在打磨抛光、插拔装配、食材处理等复杂任务中实现规模化应用；在生态侧，非夕也与系统集成商、高校研究机构建立了紧密合作关系，具备扎实、可扩展的商业基础。

据高工机器人产业研究所（GGII）发布的《2024年中国四足机器人行业发展报告》，宇树科技在2023年全球四足机器人市场中，占据了69.75%的销量份额和40.65%的营收份额，市场占有率遥遥领先同行。

摩根士丹利今年6月16日发布研究报告称，中国机器人市场规模预计将以每年23%的增幅快速增长，在未来四年翻1倍以上，巩固中国在全球机器人领域的领先地位。同日，国家统计局公布数据显示，2025年5月中国工业机器人产量同比大增35.5%，达到6.9万台，服务机器人产量上升13.8%，达到120万台。

沈阳认为，宇树科技擅长的人形机器人离大规模的商业实际运用还有很多不确定性，另外一个其擅长的机器狗又被曝出可能存在安全性的漏洞，显示出宇树科技离一个真正的消费科技公司或者高科技公司还有较多的问题需要克服。当然，作为高科技领域的领头羊之一，宇树科技的核心肯定还是科技的领先，之前的优势随着各类机器人商业场景的突破和创新，宇树科技的品牌先发优势越来越不明显，特别是各地的公司结合自身的优势进入机器人的不同细分领域，在资本和人才的推动下，不断有好的商业案例冒出来，给了机器人产业更多的可能。同时，在德国、日本和美国这三个传统机器人积淀很多的国家，也开始加入这场世纪之争，让宇树科技这个新公司面临的挑战更大。

谈及机器人的应用前景时，王兴兴也表示，家庭应用场景对机器人而言确实充满挑战性，需要循序渐进地推进相关工作。目前工业和农业应用的发展速度相对更快一些。他强调，近距离与人交互的产品在安全性方面面临的问题比技术问题更为突出，在伦理道德层面具有更大的挑战性。

谈及是否看好宇树科技未来的发展，沈阳表示，保守地看好。他说：“科技公司，特别是资本驱动的科技公司，能像小米这样重视营销的几乎没有，之前领先的科技公司其实都比小米适合发展新能源车或者机器人，但是都没有进入或者没有成功。科技公司迷信科技和资本而轻视品牌，这是大忌。”

沈阳认为，不重视管理和运营的科技公司，技术的先发优势是非常短暂的，更需要整体的管理和运营能力。管理和运营本来就是很多中国企业的短板，国内企业在管理和运营领域的平均人才储备和方法积累就弱，新兴的科技公司更缺乏人才和系统储备。

“此外，高科技公司，更需要从一个精准的洞察和清晰的商业场景中占领一席之地并快速建立护城河，这是成功的规律。无论微软、英伟达还是苹果，其实都很好地诠释了这个规律。至少目前，我还没有看见宇树科技在这个规律上的展现。”沈阳说。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：颜京宁）