反差！美股续创新高，A股量价背离

【行情分析解读】2025.7.3

市场早盘震荡反弹，创业板领涨，个股跌多涨少，全市场超2500只个股下跌，半日成交额7919亿，较上个交易日缩量578亿。

A股这两天感觉有点蔫，成交量明显缩水上来了，短线氛围也越来越差，说实话，现在这种行情真让人有点摸不着方向，指数看似还在多头控制下，但涨跌都显得有点虚。从技术面看，目前关键支撑位可能在3440点附近，如果能守住这里，市场可能继续震荡；但如果跌破3400点，那就得警惕短期风险了。不过只要守在3400点以上，整体趋势还是向上的，没必要盲目看空。我觉得现在最好的策略就是躺平，别瞎折腾，与其追涨杀跌，不如等市场重新放量、个股企稳再说，现在的行情就像在迷雾里开车，看不清路况硬往前冲，搞不好就容易出问题。等市场方向明朗了，再找机会也不迟。

·从板块上看，消费电子、航天装备、智能穿戴板块今日领涨；有机硅、地面兵装、钢铁板块今日领跌。

·从资金上看，电子、科技、5G主力净流入；恒生港股通医疗保健指数、恒生生物科技指数、港股通医药C港元主力净流出。

·从指数上看，恒生港股通医疗保健指数、恒生生物科技指数、港股通医药C港元日涨幅居前；港股通互联网、HK银行港元、中国互联网50日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看指数走势开始向好，也站上了5周均线，不过上方空间不是很大，指数后续继续大幅有望的概率倒是不大，所以不要太高兴，还是要谨慎一些。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数虽然站上了5日均线，不过其他技术指标快要触顶，指数想要继续沿着5日均线上行，压力还是比较大的，追涨需要谨慎再谨慎。

【基本面&消息面】

·8月1日起，客户单笔或日累计现金交易超10万元需提交大额交易报告，覆盖黄金、钻石等现货交易。（贵金属）

·国家发改委下达8000亿“两重”建设项目，年内清单全部落地。（基建）

·苹果折叠iPhone进入原型开发，2026年下半年或上市。（消费电子）

·6月A股新开户数165万户，同比增长53%；上半年累计开户1260万户，远超去年同期水平，反映市场参与度提升。（券商）

·广州公积金“商转公”政策征求意见，贷款率低于75%时启动。（房地产）

·中国互联网协会立项《互联网平台企业推荐算法管理规范》，明确算法管理组织架构、设计原则、安全保障等要求，推动平台合规化。（互联网）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.11，偏高估值；

·深证成指：市盈率26.75，正常估值；

·创业板指：市盈率32.52，偏低估值；

·科创50：市盈率136.05，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.12，正常估值；

·上证50：市盈率11.26，偏高估值；

·中证500：市盈率28.86，偏高估值。

【板块分析】

·美股：美股最近表现挺好，尤其是纳斯达克指数这波涨出了新高。先说个背景，昨晚美国的小非农数据没达预期，这事儿让市场觉得美联储三季度可能得考虑放松点政策。其实之前美股跌了段时间，主要是马斯克和老特互怼搞得人心惶惶，加上大家对降息的期望摇摆不定，不过现在美元开始走弱，弱势美元对科技股是真利好，毕竟像苹果、微软这些大厂，海外收入都占一半以上，美元便宜了等于它们的海外利润变相涨价，这波涨势其实也可以说是汇率和产业双重红利叠加的结果。

从技术面看，纳斯达克这阵子走势挺规矩，短期均线稳稳压在长期均线之上，MACD指标也在零轴上方稳步上移，红柱能量持续释放，说明市场动能还挺足；布林带通道扩张，价格在上轨附近晃悠，说明大家风险偏好还行；虽然KDJ指标已经到超买区，但三线没出现背离，说明这波涨势还有延续性。成交量也没突然放大，属于温和放量，看起来像是一波稳扎稳打的爬升。

我觉得可以盯住20日均线这条生命线，如果能稳住，大概率还能继续震荡上行。策略上别追高，等回调到均线附近再考虑布局，重点盯着人工智能和新能源这些方向，毕竟贝莱德都说了，美国企业靠AI技术提升业绩是大趋势。

·游戏：游戏板块这波走势确实让人眼前一亮，尤其是看到多家公司股价接连上涨，感觉整个行业终于找回了活力，从市场动态来看，版号发放节奏明显加快，上半年已经有800多款游戏拿到批文，头部厂商的新品也在陆续上线，这直接给市场注入了信心，更关键的是，政策层面不断释放利好信号，比如多地推出的游戏出海扶持措施，让企业研发动力更足，海外市场收入占比也在稳步提升。

从技术面看，目前板块走势还算稳，短期均线呈上升排列，MACD指标在零轴上方运行，说明上涨动能还没完全释放。不过KDJ指标已经接近70以上，意味着短期获利盘可能开始堆积，这时候更需要留意成交量的变化。如果后续能持续放量突破前期高点，那很可能意味着行情进入新阶段。

对于普通投资者来说，眼下游戏板块的性价比还算不错，可以先关注中报业绩是否兑现预期，毕竟行业回暖需要真实业绩支撑，同时暑期档新游上线节奏和AI技术在游戏中的实际应用进展，都是值得跟踪的潜在催化剂。

·建筑材料：政策面上，水泥行业开始动真格了，中国水泥协会最新出台的“反内卷”文件，直接要求企业自查产能与备案的差距。这说明行业正在从“拼低价”转向“拼质量”，落后产能被淘汰是早晚的事。其实早在高层会议上就定调了，现在连人民日报都点名表扬行业协会的协调机制，可见监管层对行业秩序的重视程度在提升。

从技术面看，建筑材料板块短期均线呈多头排列，价格指标在零轴以上继续扩大，说明资金在逐步布局；虽然KDJ指标到了高位，但技术性回调更像是洗盘而非趋势反转。结合当前政策环境看，水泥等传统建材企业正从“拼份额”转向“拼利润”，价格调整对盈利的拉动作用比销量增长更明显。眼下行业集中度提升的大方向没变，叠加绿色转型带来的成本端压力，龙头企业有望通过技术升级巩固优势。策略上可以关注两个信号：一是政策驱动下的产能优化进度，二是技术面上均线支撑是否有效。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：无。

·准备出手：沪深300、一带一路、中证环保、标普500、黄金概念。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。