华润信托风波不断：风险暴露下的转型阵痛与未来挑战

古人云：树大招风

这一点放在许多行业和头部企业都是成立的。最近一段时间，华润信托这家老牌信托机构频频卷入舆论漩涡。从巨额诉讼缠身到监管处罚，从高管荣升再到保交楼事件中的资金划扣争议，一系列事将这家头部信托置于聚光灯之下。

作为行业首家管理规模超2万亿的信托公司而言，其一举一动受到来自市场的广泛关注。尽管规模上远超同业，但从实际营收和利润来看，与规模之间存在着高度的不匹配，而这背后反映的，无疑是行业深度转型时期的深层次矛盾。

当然，其风控体系的漏洞也不可忽视。

一、财报数据解读：万亿背后的尴尬

年报数据显示，2024年华润信托实现营业收入29.12亿元，利润总额为15.63亿元。在信托业持续转型和阵痛的当下，这样的数据已经是行业内的佼佼者，但直观感受却给一种“不止这一点”的感觉。

对比2023年，营业收入为35.57亿元 ，利润总额为15.56亿元。营收较去年下降18%，利润几乎保持不变。管理规模上，报告期内管理规模接近2.67万亿元 ，而去年这一数字为2.59万亿。规模基本保持不变，营收出现了一定程度下降。

细看收入报表，答案一目了然。

从营业收入项下来看，手续费及佣金净收入基本保持稳定，利息净收入有所下降，但规模较小。投资收益甚至有微增的趋势，问题出在公允价值变动收益这一块。从2023年的3.24亿元到-3.20亿元，是导致营业收入下降的主要原因。支出方面，信用减值损失从23年的5.6亿元下降到现在的1.96亿元，显示华润信托在风险处置方面压力的减轻，营收和支出的同趋势下降，利润总体保持不变。

二、风波不断的华润信托：风险暴露的多重维度

从资产投向表来看，如今的华润信托，基本告别了信托传统的“三驾马车”-地产、基建和工商企业。三者的比例合计不足10%，而投向证券市场的则高达86.61%，一家彻底完成转型的信托公司。但即使地产规模存量有限，其风险仍不可忽视。

不良资产率略有上升，就是最好的说明。

根据公告披露，华润信托近年来深陷多起重大诉讼。

例如，与天津远屹企业管理有限公司的合同纠纷案涉及金额高达5.28亿元，因贷款逾期未偿还，华润信托作为共同借款人被起诉，目前案件已进入二审阶段，这背后是华润与远洋资本之间的纠纷。

此外，河南希格玛科技发展有限公司的3.16亿元贷款纠纷也引发关注。这些案件不仅消耗公司大量资源，还可能对利润造成直接影响。2024年财报显示，华润信托计提信用减值损失1.96亿元，虽然较上年显著减少，但风险敞口依旧。

2023年11月，华润信托因风险底数不准确、违规压降通道业务、关联交易管理不到位等9项违规行为，被国家金融监督管理总局深圳监管局罚款350万元，4名高管同步受罚。这一处罚暴露出公司在合规管理、风险控制及关联交易监控上的严重不足，对品牌形象和市场信任度造成冲击。

最近将华润信托推上风口浪尖的，是其保交楼事件中的角色争议。

在福州世茂云浦公馆项目中，华润信托因申请司法划扣1.3亿元保交楼预售资金，被福建住建局通报批评。尽管法院最终裁定划扣行为不合规，但事件凸显了信托公司在房地产风险处置中的两难处境：如何在维护债权人权益与支持“保交楼”政策之间平衡，成为行业性难题。这是一个更宏大的讨论，已经超出本文的讨论。

三、华润信托的挑战：内外夹击下的转型压力

年报中，华润信托坦诚当前面临的形势。

2024年，受资本市场波动、行业竞争加剧、民营地产持续恶化等因素影响， 信托行业营业收入、 利润总额、 人均利润等经营性指标均呈持续下滑态势。信托公司促转型、防风险、稳增长压力增大，行业头部效应进一步显现。

随着房地产风险持续释放，资产处置压力也同步上升，对于华润信托而言，其信托资产中投向房地产的规模仍达37.6亿元，虽占比不足1%，但单体项目风险仍不可忽视。以华润与天津远屹案件为例，截至目前仍未能未偿还华润信托贷款，发行人和子公司北京远誉作为被告，一审判决后远洋控股（中国）有限公司提起上诉，二审将于2025年3月底开庭审理。

年报中，华润信托表示:2024年，宏观经济存在较多不确定性，国际环境复杂多变，国内经济企稳向好。监管方面，自监管机构发布 《关于规范信托公司信托业务分类的通知》以来，信托公司进一步有效发挥信托制度优势，丰富信托本源业务供给，巩固乱象治理成果。未来，信托行业逐步形成以资产服务信托、 资产管理信托和公益慈善信托为主的信托业务体系。

早在信托业务分类新规之前，华润信托已经开始摒弃传统融资类业务受限，加速向资产服务信托、资产管理信托等本源业务转型，但新业务模式尚在探索期，证券类信托的营收与同规模的融资类项目不可同日而语。

而且23年到24年，华润信托规模增长有限，未来是否能继续保持大规模增长，还需要打一个大大的问号。

未来展望：破局之路的关键抓手

在2024年会上，彼时担任华润信托刘小腊董事长结合当前宏观环境与外部形势，宣贯公司2025年度商业计划，并部署下一阶段经营发展工作安排，勉励大家坚定信心、共克时艰并提出了九方面的工作：

一、持续完善全面风险体系建设，防范化解系统风险；

二、围绕“五篇大文章”，服务新质生产力和实体经济；

三、推进证券服务和资产管理双轮驱动，助力提振资本市场；

四、稳步提升华润元大基金规模，引导中长期资金入市；

五、加速财富管理与家族信托业务步伐，助力改善民生；

六、复制推广产融模式，增强核心功能，服务主责主业；

七、推动四中心建设走深走实，降本提质增效，补足能力短板；

八、深入推进组织重塑，提高核心竞争力；

九、健全“大监督”体系，完善容错和激励机制。

如今，刘小腊已经辞去董事长一职，同步履新华润金控总经理和华润资管董事长，终结了在华润信托九年职业生涯。而华润信托也在公告中，对刘的贡献表示崇高敬意，称其带领公司实现了跨越式发展。

当总经理胡昊接任之后，意味着华润信托将开启新的篇章，如何带领这家万亿规模的信托公司走向远方，如何推进风险项目的风险化解与处置工作，成为了摆在胡面前的首要任务。