地方AMC首度冲击港股上市，河北资产问路港交所

本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 北京报道

港股市场有望迎来首家地方AMC（资产管理公司）。

近日，港交所披露显示，河北资产管理股份有限公司（下称“河北资产”）日前正式递表港交所，提交上市申请。

作为河北省唯一一家持牌地方AMC，河北资产2024年新收购不良资产的原始价值在河北省内排名第二，市场占有率为24.4%。截至2024年年末，河北资产的资产达到了75.56亿元，不良资产经营收入达到了5.12亿元。

当前，港股上市的AMC仅有中国信达、中信金融资产两家，而在A股市场中，仅有海德股份一家。相关分析人士向《华夏时报》记者指出，当前地方AMC在A股上市面临较为严格的监管限制，因此港股上市成为地方AMC拓展融资渠道、增强企业公信力的重要路径。

河北资产递表港交所

港交所数据显示，河北资产于6月27日递表，正式启动上市程序。联席保荐人为建银国际和山证国际。

河北资产成立于2015年11月24日，是河北省政府批准成立的国有企业。2015年12月9日，原银保监会公布名单，河北资产成为河北省内第一家具有批量收购、处置金融不良资产资格的地方资产管理公司，作为地方金融组织接受河北省地方金融监督管理局监管。

河北资产披露的申请书显示，该公司的主要业务线包括不良资产收购处置、不良资产收购重组、不良资产托管和与不良资产相关的咨询顾问业务。

而不良资产经营收入、咨询与托管服务收入是河北资产的主要收益来源。申请书显示，河北资产的不良资产经营收入包括处置类不良资产和重组类不良资产，两类收入的合计营收占比近三年均在99%以上。

2024年，河北资产的不良资产经营收入同比增长130%，为5.12亿元，并实现利润2.04亿元。其中，近三年来源于处置类不良资产的收入的营收占比为38.3%、35.4%、86.3%；来源于重组类不良资产的营收收入的占比为61.7%、64.6%、13.7%。

河北资产最早由河北建投集团、华夏幸福、河北港口集团及河北金融资产交易所等共同成立，而后几年里，河北资产股权几经变更。截至本次提交上市申请，河北资产的控股股东为河北建设投资集团，持股比例达56.5%，第二大股东有4家，分别为河北港口集团有限公司、河北航空投资集团有限公司、开滦汇金发展有限公司、河钢集团，持股比例均为9.2%。2025年6月18日，河北资产改制为股份有限公司，总股本为20亿股，每股面额1元。

当前，我国不良资产管理市场已形成“全国性AMC+地方AMC+银行系AIC+其他AMC”的多元化市场格局，其中地方性AMC有59家。截至2024年末，河北资产的资产规模为75.56亿元，在所有地方AMC中处于中下游位置。

从上市情况来看，在A股市场上，当前仅海德股份持有AMC牌照专营不良资产处置；在港股市场上，只有中国信达和中信金融资产两家全国性AMC成功上市，地方AMC尚无成功登陆港股的先例。

“当前A股市场对AMC上市有严格限制，因此地方AMC只能绕道港股筹谋上市。”有业内人士告诉《华夏时报》记者，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关要求，地方AMC无法再通过借壳上市登陆A股，因此登陆港股成为地方AMC拓宽融资渠道的重要渠道。

尚未有地方AMC成功登陆港股

有从事港股上市相关工作的律师向记者介绍，企业递交上市申请后，还需回答港交所、香港证监会及中国证监会提出的问询，并通过上市聆讯，而后才可以获得初步上市批准并完成中国证监会备案，距离正式上市仍有较长窗口期。

在此之前，安徽国厚资产也曾计划赴港上市，该公司时任董秘陈勇曾向媒体表示，希望2018年先在香港上市，一年后回归A股。然而，由于在2023年末被曝债券违约，陷入债务困境，该公司赴港上市最终未能成功。

“上市无疑可以拓宽地方AMC的融资渠道，缓解地方AMC依赖银行借款及国有股东资本支持等传统渠道的融资困境，有利于其持续稳健经营。”北京恒都律师事务所律师赵瑞向《华夏时报》记者分析称，为了满足港股上市以及上市后的持续合规需求，必然使得河北资产进一步完善企业内部治理结构。

然而，赵瑞也表示，受到业务情况影响，地方AMC上市也面临着一系列难点，比如监管审批复杂，以及由于没有可比的同类地方AMC港股上市先例导致的估值定价困难，另外还有港股市场的认可度和投资者信任问题。

河北资产也在申请文件中提到，不良资产管理行业受到高度监管，公司的业务、经营状况、未来前景都可能受到监管变化或其他政策变化的影响。

近年来，不良资产行业规模正呈高速增长态势。相关数据显示，我国不良资产管理行业的原始账面余额已经从2020年的4.9万亿元上涨到2024年的5.8万亿元，2020年至2024年的复合年增长率为 4.4%。2024年，地方AMC的不良资产管理规模约为8449亿元，2020至2024年期间复合年增长率为11.0%。

而近年来地方AMC行业内部分化趋势也逐渐明显。联合资信在相关报告中指出，业务转型进度不一加剧了不良资产行业竞争格局分化，行业形成“金字塔”结构，头部5家地方AMC总资产规模占行业40%以上，而尾部机构濒临边缘化。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟