【下半年PVC供应压力增加,预计延续缓慢去库趋势】6 - 7月PVC新增产能计划较多,青岛海湾、天津渤化等几套装置合计产能达170万吨/年,高供应状态将延续。 需求方面,国内一季度下游开工春节降至低位,节后恢复有限,内需支撑不足。4 - 5月旺季下游开工回升,6月管材和型材开工率随房地产施工淡季下降,下半年预计较稳定,关注“金九银十”带动。出口上,一季度前半段抢出口,出口量同比大增;二季度环比趋稳,较去年增幅大,6月底认证延期,预计下半年出口表现好。 库存方面,上半年供应增幅小,内需稳、外需好,PVC库存较去年同期下降,一季度累库、二季度去库。下半年供给压力增加,但外需预计高位,“金九银十”带动内需环比增长,库存将延续下降。 策略上,下半年PVC新增装置计划投产,产能170万吨/年,供应压力增加。内需关注“金九银十”但同比增长有限,外需受印度BIS延后影响预计不错,需警惕中美贸易战反复。PVC将延续缓慢去库,基本面驱动不明显,基差和月差结构缩小,套利和套保空间收窄,盘面未提供明显空间前不建议做空。 此外,还需注意原材料价格大幅波动的风险。
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