上海
央行历次召开的货币政策委员会例会，都是市场关注的焦点。而例会上的表述内容，也预示着下一阶段货币政策的主要思路。
6月23日，中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度（总第109次）例会召开。会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融环境。
灵活把握政策实施的力度和节奏
对于外部形势，央行例会认为，当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。
在内部形势方面，我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。
央行方面表示，要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。
值得注意的是，在下阶段货币政策主要思路上，此次例会中没有提及前两次例会上提到的“择机降准降息”，而是增加了“灵活把握政策实施的力度和节奏”的表述。这也意味着近期对于降准降息的预期不强。
例会建议，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。
保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。
推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
持续巩固房地产市场稳定态势
另一方面，例会在研究深化金融供给侧结构性改革相关工作方面，也有涉及房地产领域相关内容。
例会提出，着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。
实际上，从今年上半年的房地产市场情况来看，在政策的持续优化调整下，正逐步朝着稳定态势的方向发展。据克而瑞不完全统计，2025年上半年地方层面有130个省市362次出台稳市场政策，同比基本持平。
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖此前在国新办举行的发布会上表示，今年以来随着各项稳定房地产政策加快落实，房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进。从5月情况看，房地产市场运行总体平稳。70个大中城市房价同比降幅继续收窄，商品房库存持续减少。
对于存量商品房和存量土地盘活力度方面，6月13日召开的国务院常务会议曾明确，要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。
例会还提出完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。在业内分析人士看来，构建房地产发展新模式除了调整优化房地产相关政策外，还需要房地产金融模式的支持。包括未来推进现房销售、盘活存量商品房和存量土地、构建租购并举的住房制度，这些都需要金融政策的大力支持。
此外，随着房地产金融基础性制度的逐步建立，或将有更多金融支持政策落地落实，未来与房地产发展新模式相适配的系列融资制度有望进一步完善。
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