左手百亿理财，右手举债，东鹏饮料在下一盘什么棋？

来源|中访网

责编|何晓丽

在竞争激烈的快消品江湖，东鹏饮料一路过关斩将，成绩斐然。过去一年，软饮市场压力重重，各大品牌杀得昏天黑地，现制茶饮新势力也来势汹汹，疯狂抢占份额。然而，东鹏饮料却能突出重围，展现出强大的实力。

2024年，东鹏饮料营收和净利润分别同比增长41%、63%，远超总体软饮行业、能量饮料市场，甚至比现制茶饮行业和头部的蜜雪冰城表现还要出色。2025年首季，它再次给市场带来惊喜，营收48.5亿元，同比增长39.2%；净利润9.8亿元，同比增长47.6%。亮眼的业绩让东鹏饮料的股价一路飙升，从2022年低点至今年6月的高点，暴涨约280%，市值超过1600亿元。

业绩的节节高升，让东鹏饮料赚得盆满钵满，手中握有大量现金类资产，达到142.23亿元。有钱之后，东鹏饮料开启了财富管理之路，2022 - 2024年，委托理财发生额不断攀升，投资收益也相当可观。同时，东鹏饮料对股东也十分慷慨，上市4年分红6次，累计派现近50亿元。不过，由于它是家族企业，林氏一族持股比例高，大部分分红都进了他们的口袋，林木勤一人在2024年就独揽12亿元。在《2025胡润全球富豪榜》中，林木勤与儿子林煜鹏的身家大幅增长，排名也大幅上升。

但是，东鹏饮料在发展过程中也存在一些令人疑惑的地方。明明不差钱，却大举向银行借债。2024年，短期借款从29.96亿元暴增至65.51亿元，有息负债率也大幅飙升 ，而同期账面货币资金已无法覆盖短期借款，财务压力逐渐显现。若没有大额短期借款，2024年现金流净额就会转负，流动性堪忧。对于这种行为，管理层解释是为了“在确保资金安全的前提下提高收益”，也有分析认为是在“短借长投”赚取差价。

除了借款，东鹏饮料还盯上了港股，于今年4月递交招股书，称赴港是为了提升资本实力和综合竞争力，推进全球化发展，拓展东南亚市场。从2021年登陆A股后，东鹏饮料股价涨幅近10倍，业绩增长强劲，核心产品能量饮料毛利率提升，新兴的电解质饮料和其他饮料产品毛利率也有不同程度增长，多元化产品矩阵协同效应初显。

从东鹏饮料的发展历程来看，创始人林木勤功不可没。他出身渔民家庭，从基层一步步做起，在饮料行业摸爬滚打多年，积累了丰富的经验。接手东鹏实业时，面临诸多困境，但他凭借着精准的市场策略，推出PET瓶装东鹏特饮，以性价比优势切中蓝领人群痛点，取得成功。如今，东鹏饮料虽然取得了辉煌成就，但也面临一些挑战。“存贷双高”的问题如果不能妥善解决，可能会影响公司的财务健康和市场形象。在拓展海外市场方面，东南亚地区竞争也十分激烈，如何在当地建立起稳定的供应链和销售渠道，是东鹏饮料需要思考的问题。