“浙江猪王”天邦食品重整引来超5亿元财务投资 董事长张邦辉：养猪板块已赚钱，食品板块也快了

6月25日，“浙江猪王”天邦食品（SZ002124，股价2.96元，市值65.77亿元）披露，目前，中国对外经济贸易信托有限公司、天津美纳企业管理合伙企业（有限合伙）等8家财务投资人分别与公司签署《天邦食品股份有限公司重整投资协议》。

协议显示，8家财务投资人总投资5.25亿元，拿下天邦食品2.5亿股股份，价格为2.1元/股。

对此，6月26日，天邦食品董事长张邦辉通过微信对《每日经济新闻》记者解释称，公司是盈利企业，净资产为正，当前每股价格是按照前20个交易日的平均股价3.02元/股打七折定价，最终每股价格则按照宁波中院对重整计划最终裁定批准之日前20个交易日公司股票交易均价与2.1元/股孰高的原则确定。

8家财务投资人总投资5.25亿元

近年来，受漫长的猪周期影响，国内多家养猪龙头出现不能清偿到期债务、流动性困难等情况。2024年8月，宁波中院作出决定，对天邦食品进行预重整，后续指定3家律师事务所担任天邦食品预重整阶段的管理人。

2024年9月，天邦食品披露了《关于公开招募重整投资人的公告》，后经历了多次重整延期。6月25日，公司称，8家财务投资人与公司签署《天邦食品股份有限公司重整投资协议》，总投资5.25亿元，总持股数达2.5亿股。

协议约定，财务投资人应向天邦食品支付的保证金金额为1.05亿元，同时，财务投资人承诺在根据重整计划取得天邦食品股份之日起12个月内不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的天邦食品股份。

天邦食品称，本次重整投资协议签署前，重整投资人未持有上市公司股份，在公司重整完成后，上市公司控制权将不发生变更。若公司预重整及重整程序得以顺利推进并重整成功，将有利于改善公司财务结构、化解债务危机，同时在引入重整投资人后，注入增量资金，恢复和增强公司的持续经营能力和盈利能力。

按照相关规定，“重整投资人获得股份的价格，不得低于市场参考价的百分之五十。市场参考价为重整投资协议签订日前二十、六十或者一百二十个交易日的公司股票交易均价之一”。

本次重整中，投资人获得股份的市场参考价为协议签订之日（即6月25日）前20个交易日公司股票交易均价3.02元/股。重整投资人获得股份的每股对价不低于该市场参考价的50%。上述协议显示，每股价格为2.1元。

生猪养殖业务已盈利

公告显示，8家财务投资人包括央企子公司、私募基金、食品公司等。其中，投资金额最大的为江苏双鱼投资有限公司（以下简称双鱼投资），投资总额2.10亿元。

天眼查显示，双鱼投资还与天邦食品旗下的拾分味道食品集团有限公司共同投资了拾分味道（靖江）食品工程科技有限公司，主营业务涵盖预制菜加工、食品生产与销售、食品互联网销售等领域。其中，双鱼投资持股比例为33%，该合资公司由天邦食品董事长张邦辉任董事长，双鱼投资实控人、董事长褚洁明担任董事。

实际上，从2022年开始，天邦食品的重心就向食品板块倾斜，证券简称也在当年6月由“天邦股份”改为“天邦食品”。不过，近3年来，天邦食品的食品加工业务始终处于亏损状态。2022年至2024年，该业务的毛利率分别为-1.25%、-6.49%和-1.49%。

生猪养殖业务方面，天邦食品则扭亏为盈，2024年营业收入达62.82亿元，毛利率达25.63%。

最新数据显示，今年1—5月，公司销售商品猪245.18万头（其中仔猪销售77.49万头），销售收入为34.68亿元，销售均价为16.26元/公斤（商品肥猪均价为14.83元/公斤），分别同比变动-2.83%、8.79%和4.97%。

“目前公司养猪板块赚钱，食品板块应该也快了。”6月26日，张邦辉向《每日经济新闻》记者表示，对于猪价的持续下滑是可以理解的，因为（行业）养多了，但公司能赚钱是降本的结果。

据悉，从成本来看，天邦食品业绩说明会披露，今年一季度育肥完全成本13.62元/公斤，剔除空栏费后，一季度育肥全成本为13.14元/公斤；目标为：2025年底育肥完全成本降至12.8元/公斤以下。