全球流动性新变化，A股下半年行情能否延续？中证A500指数ETF(563880)三连阳后回调，最新单日净流入额超4亿元！

6月26日，A股市场震荡回调，中证A500指数ETF（563880）收跌0.2%，资金涌入核“新”资产，中证A500指数ETF（563880）最新单日大举吸金超4亿元，近4日累计吸金超5亿元！

中证A500指数ETF（563880）标的指数回调，成分股多数下跌。固态电池概念活跃，星源材质涨超10%，合盛硅业涨超6%，新易盛涨超5%，宁德时代、招商银行等微涨，中国平安、宁德时代等微跌。

【中证A500指数ETF（563880）标的指数前十大成分股】

截至15:00成分股仅做展示使用，不构成投资建议

今年以来，大类资产的宏观叙事的“美国例外论”正遭遇调整，从全球资产资金流向来看，全球资金整体回流本土市场。A股市场当前流动性宽裕，市场成交额维持万亿元以上。但后续的资金流向和资产配置方向，机构认为，主要看行情的延续性、盈利预期以及市场热点。

从当前来看：

行情延续性：在“政策发力+经济韧性+资金面稳中向好”的驱动下，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。

盈利预期：以中证A500指数ETF（563880）为代码的核心资产具有明显的相对盈利优势和极强的经营韧性，或先于全市场出现盈利拐点，在经济修复过程中有望实现“强者恒强”

3、市场热点：今年以来市场热点加速轮动，与其被动地跟随热点切换资金，不如以不变应万变，配置中证A500指数ETF（563880），聚焦三级行业龙头，在大盘蓝筹的基础上超配新质生产力，可全面覆盖市场热点，可谓是资产压舱石优选！

【从全球流动性的新变化看市场：A股市场流动性充裕】

今年以来全球资金整体上流出美元资产，回流本土市场。申万宏源指出，2025年上半年，全球宏观经济最大的预期差是“美国例外论”被证伪。（来源于申万宏源《美国“例外论”的终结》）

从全球资金流向来看，华泰证券指出，根据美国财政部最新公布的TIC数据，经估值调整后，4月海外投资者减持中长期证券889亿美元，其中减持美股592亿美元，减持美国国债460亿美元。分区域看，加拿大和中国内地减持规模较大。

就A股市场而言，A股场外流动性充裕且机会成本低，场内资金维持活跃。自4月对等关税以来，A股股市成交量在1-1.5万亿区间震荡，ETF基金份额稳健。当前10年国债下行至1.63%低位，场外资金机会成本降低，但能否流向场内仍有待新的催化，比如盈利预期和赚钱效应。

对于后市资金流向和资产配置建议，华泰证券认为，地缘冲突降温后市场情绪明显回暖，投资者也在憧憬金融政策积极变化，但政策力度和业绩驱动仍有待兑现。短期市场对股指“双头”的担忧明显降低，后续关注行情的延续性，以及中报业绩、产业热点等变化。

（来源于华泰证券20250625《从全球流动性的新变化看市场》）

【行情的延续性：2025年下半年，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征】

银河证券指出，2025年下半年，在“政策发力+经济韧性+资金面稳中向好”的驱动下，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。当前A股估值处于历史中等水平，且对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高。（来源于银河证券20250620《2025年A股中期投资展望：筑基行稳，重塑鼎新》）

6月24日，高盛中国股票策略分析师付思在6月23日举行的媒体见面会上表示：“市场配置方面，我们维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCIChina目标点位为84点，隐含约10%的上行空间。

资金层面，付思介绍，当前全球配置型资金对美国股票的持仓已达历史高位，而中国在全球配置型资金中仍处于底部位置，这种配置差异为中长期资金回流中国股票创造了空间和可能性，若宏观经济持续改善，具备较大潜力吸引更多资金流入。

【盈利预期&市场热点：关注业绩稳健、超配新质生产力的核“新”资产】

一方面，核心资产具有明显的相对盈利优势和极强的经营韧性，或先于全市场出现盈利拐点，在经济修复过程中有望实现“强者恒强”。2024年，以中证A500指数代表的核心资产2024年归母净利润增长率为0.28%，高于万得全A指数（-2.97%）。此外，据分析师一致预期数据，中证A500指数2025年-2027年归母净利润同比增长率均在10%左右，展现出超强的经营韧性！

【中证A500指数盈利预期】

数据时间：20250528

另一方面，中证A500指数ETF（563880）作为新一代宽基旗舰，聚焦三级行业龙头，在大盘蓝筹的基础上超配新质生产力，可全面覆盖市场热点。特别是今年以来，板块轮动加速，年初DeepSeek横空初始，AI板块领跑；新能源车紧随其后，政策补贴加码推动销量超预期；创新药接力上涨，专利突破、企业盈利改善带动创新药企业估值修复；军工、石油板块受地缘局势升温阶段性爆发。在热点加速轮动的市场中，若盲目跟随热点，很容易踏空，出现“赚了指数不赚钱”的情况。与其被动地跟随热点切换资金，不如以不变应万变，配置中证A500指数ETF（563880），资产压舱石优选！

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风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。

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