“关税暂缓期”临近 美国贸易逆差飙升

7月9日，若各国未与美国达成贸易协议，"对等关税"将生效，随着期限的临近，囤货效应推升美国与其他经济体的贸易逆差持续扩大，今年前5个月贸易逆差或破纪录。另外，随着各方的关税谈判进展缓慢，投资者担忧情绪近日加剧，美股乃至美国经济衰退阴云密布。

贸易逆差或创纪录

由于进口商预期美国政府对进口商品加征关税并纷纷提前备货，美国贸易逆差自2024年12月开始大幅升高，今年3月扩大至1383亿美元，4月又骤跌至616亿美元。但整体而言，今年前5个月美国的贸易逆差或将创下历史同期最高纪录。

彭博社近日报道称，越南、泰国5月出口均创下历史同期最高纪录。其中，越南和泰国对美出口同比均激增35%。另据《韩国先驱报》23日报道，韩国6月前20天出口额同比增长8.3%，其中对美国出口增长4.3%，创下今年迄今最大增幅。

报道称，企业为应对美国关税和贸易政策的突然变化而积极囤货，使得美国2025年迄今的贸易逆差出现大幅增长。彭博社预计美国5月贸易逆差将达910亿美元，今年前5个月的逆差总额接近6430亿美元，将远超疫情期间创下的历史同期最高纪录。

彭博社认为，上半年对美出口创新高颠覆了以往的传统表现。过去亚洲各国供应商在圣诞节前集中向美发货，通常下半年对美出口更为强劲。但与往年不同，美国7月初所谓"对等关税"暂缓到期，迫使亚洲国家企业上半年就尽快将货物装船运往美国。

罗申美国际会计师事务所首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯认为，当前美国贸易数据的剧烈波动只有在"政策极端混乱的情况下"才会发生。彭博社说，对美出口历史性的增长将体现在本周美国发布的5月对外贸易数据中，并可能使美国政府与亚洲各经济体就美国所谓"对等关税"的谈判复杂化。

谈判进展缓慢

目前，美国与一些主要贸易伙伴间的关税谈判依然进展缓慢，甚至陷入僵局。《印度时报》23日报道称，担心对农民造成不利影响以及出于对美国转基因食品相关的担忧，印度政府拒绝了美国玉米和大豆等农产品以低关税进入印度市场的要求。消息人士表示，谈判已陷入僵局。

日美之间也尚未达成任何协议。据雅虎财经24日报道，两名日本政府消息人士周二透露，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正正筹备最早于6月26日启程的第7次美国之行，旨在终结当前损害日本经济的关税措施。

据路透社24日报道，韩国产业通商资源部通商交涉本部长吕翰九于美国当地时间23日下午4时与美国商务部长卢特尼克及美国贸易代表格里尔会谈。汽车、钢铁等是谈判主要内容之一。

彭博社认为，如果亚洲国家无法与美国达成协议并避免关税大幅上调，它们的经济增长可能很快会面临一定冲击。

欧盟发言人也表示，针对美国加征关税的报复措施正在进行内部磋商。如果欧美谈判未能获得令人满意的结果，欧盟将保留使用反制手段的可能性。欧盟委员会主席冯德莱恩日前称，在谈判中，如果涉及到欧盟及其成员国的主权决策过程，这是美方"不可触碰的"。

德国总理默茨强调，德国政府将支持对美采取更强硬的措施。他说，如果欧美之间没有达成协议，德方将采取多种应对措施，捍卫自身利益。若当前贸易争端进一步升级，将不利于任何一方。

目前，美国对欧盟钢铝产品征收50%关税，对汽车领域征收25%关税，对几乎所有其他商品征收10%基准关税。美国总统特朗普还威胁称，如果7月9日前美欧贸易谈判没有取得突破，他将对欧盟商品征收50%关税。

经济衰退风险

对美国经济来说，关税仍是重大威胁。当前实际关税税率徘徊在15%左右，市场研究公司BCA Research分析师Peter Berezin认为这很危险，若特朗普不尽快巩固贸易协议，企业将价格上涨转嫁给消费者，经济或面临重大痛苦。低于10%的关税对经济破坏性较小，但他对特朗普将关税降至这一水平不抱希望，甚至认为特朗普可能提高制药、半导体和木材等行业关税。

Berezin预计，美国经济今年大概率衰退，美股将大幅下跌。他将衰退可能性从75%降至60%，但称这仍是基本预期，在此预期下，标普500指数将跌至4500点左右。他表示，无需太多事件就会引发这样的下跌，目前很难对股市或经济持乐观态度。

此外，消费者拖欠率上升也是经济放缓的信号。2025年一季度，信用卡拖欠率达3.05%，为2011年以来最高，而当年失业率为8%。房地产市场也面临压力，购房者住房负担能力和库存挑战增大，5月房屋开工量下降9.8%。

Berezin指出，美国经济早有疲软迹象。自2022年初以来，职位空缺呈下降趋势，削弱了劳动力市场的"隔离带"。其他经济学家也认为就业市场或比表面更弱，如万神殿宏观经济公司首席美国经济学家Samuel Tombs称，5月非农数据可能被夸大，预计8月初发布的第三次估算数据中，5月就业人数将下调至10万人左右。

与此同时，如果无法与美国达成协议并避免关税大幅上调，其他经济体可能很快面临经济增长冲击。亚太经合组织上月已因贸易紧张局势下调增长预期，将21个成员经济体今年GDP增长预期从3月的3.3%调降至2.6%。

亚太经济合作组织当时还指出，预计2025年出口增长为0.4%，而2024年为5.7%。4月贸易政策的波动幅度是2015—2024年平均值的9倍。

北京商报记者 赵天舒