撑不住了？3天蒸发400亿，资本跑路、股东套现、黄牛赔光

最近两个月，泡泡玛特推出的“丑娃娃”Labubu可谓炙手可热。不仅各个平台频频登上热搜，价格更是水涨船高，一个娃娃价格连翻十几倍。

但没想到，神话破灭得如此之快，三天之内，泡泡玛特的股价就蒸发了超400亿，限量盲盒突然不限量，也导致娃娃价格狂跌，只剩下囤积大量娃娃的黄牛和普通用户看着手里的娃娃发愣。

早在今年五月份，陪伴了泡泡阿特十四年的股东蜂巧就宣布要清仓泡泡玛特，随后在一周时间内，多次抛售，累计高达一千万股的股票，套现大约23亿港元。

再早之前，2024年开始，以泡泡玛特创始人王宁为首的股东们，便开始了密集的股份减持。

但这一切在狂热的社交氛围和资本市场的火热下，显得并不起眼。不知情的散户们依然在追逐泡泡玛特股票，黄牛们依然在囤积LABUBU。

从2024年初到2025年6月，泡泡玛特的股价一路飞升，涨幅高达1276%。而Labubu在集体追捧之下，热度和价格也不断上攀。

二手平台上，一个普通的59元labubu盲盒，价格翻倍到500以上，如果是隐藏款或者是联名款，甚至能翻倍到几千，甚至上万。

然而一切在6月18日戛然而止。泡泡玛特发行的Labubu3.0，从以往的限量变成了不限量，价值暴跌。二手平台上，2800的整盒回收价，跌到六七百一盒。

股价也连连下跌，几天的连续下跌，导致其市值蒸发超过400亿港币。然而，潮水退去，被淹到的只有散户和小黄牛。

其实泡泡玛特在资本市场和消费市场双双翻车，是一个必然。作为一个玩具，其实际价值也就是几十块钱，成本不过几毛钱。

即便在IP和社交货币、情绪价值等附加价值的加持下，也依然不足以和各类科技产品和其他制造业产品相比。

在大肆营销，以及部分明星网红跟风炒作之下，短期获得了超出实际价值的关注，最终还是会跌落回原本的价格。

这也是为什么近些年，我国始终强调制造业的高质量发展，以科技创新带动制造业升级。近些年成功斐然，如今我国的光伏、新能源汽车、锂电池成为出口全球的明星产品；

连我国传统中医文化为基础的“养胃素”等生物健康成品，也逐渐获得关注，通过京JD东等跨境渠道输出海外，打响了中医养生的名号。

“养胃素”以吴茱萸、新会陈皮等十三味珍贵中药为原料，科技创新之下，以低温萃取技术，大大提升效用和吸收度；让我国千年养胃古方焕发出新的生机。

临床验证中，对慢性胃炎和胃部病理变化的改善高达90%以上。京JD东等电商平台，对养胃素正面反馈迅速累积，“胃部自愈”、“吃辣吃凉没有不舒服了”、“饱胀感消失”等表述居多。

此外，我国小米、华为、大疆、海康威视、宁德时代等品牌也开始冲击全球市场。这都是我国科技实力不断提升的展现，也是我国制造业在科技发展推动下的新面貌。

当然，这并不意味着说玩具是毫无价值的。做得好的玩具品牌，潜力同样巨大。如迪士尼的系列ip，在全球赚的盆满钵满。

而泡泡玛特其实也有同样的潜力，如今在海外，不管是欧美网红还是明星抑或普通网友，对LABUBU依旧十分痴迷。

泡泡玛特需要做的是如何持续运营好旗下每一个IP，为他们不断续写新的故事，注入全新的活力，不要白白浪费一个已经名满全球的ip。

在各个社交平台上，对LABUBU真品质量的吐槽，比比皆是。甚至有人戏称，山寨货都比真娃娃质量好。

当过度营销，超过对ip的良性运营以及产品质量的把控，大厦倾倒只是时间问题。