财联社债市早参6月24日｜涉债券私募利益输送，深圳证监局通报乱象；超长债行情延续火热

债市要闻

【机构“卷”收益，20年、50年国债被“挖出”，收益率近一周双双下行5BP】

近一周，20年期国债活跃券收益率下行5.5BP、50年期下行4.65BP，较其他期限下行幅度更大。在10年和30年已陷入震荡的背景下，近期20年、50年国债收益率的明显下行引起市场关注。天风证券固收首席谭逸鸣认为，除了政策宽松预期强化做多逻辑、基本面与外部环境为债市提供安全边际之外，20年和50年国债行情启动的原因在于具有更高的票息收益和资本利得。目前，20年和30年国债利率仍然倒挂，20年和50年国债相比，票息保护更厚一些。谭逸鸣指出，基金是主力助推盘，随着行情的演绎，后续20年、50年国债或有的调整和流动性问题需逐步关注。

【境内债券ETF规模突破3500亿元 2只500亿债券ETF诞生】

债券ETF交投活跃，规模持续跃升。截至最新，全市场债券ETF规模达到3524.13亿元，这是继本月初债券ETF规模超3000亿元后，首次突破3500亿元。其中海富通短融ETF、富国政金债ETF规模分别达到509.58亿元、506.13亿元，双双成为境内首次跨越500亿元门槛的债券ETF。此外，博时可转债ETF规模达到339.13亿元，平安公司债ETF、海富通城投债ETF规模突破200亿元。全市场13只债券ETF规模超百亿。

【卖课、算命、债券私募利益输送……深圳证监局通报私募乱象】

深圳证监局近日发布最新一期《深圳私募基金监管情况通报》，指出近年来在日常监管中发现，辖区少数私募基金管理人从事与私募基金管理相冲突或无关的业务，比如销售伪金交所产品、卖课、算命、为券商引流开户获取返佣；债券私募利益输送；在管基金与高管自有资金进行“高买低卖”交易……深圳证监局认为，发生上述情形的核心原因在于，相关人员合规意识淡薄，将私募基金管理人视同为一般企业，为追求经济利益主动偏离或者放弃主责主业，个别机构甚至沦为犯罪工具。

【土储专项债发行提速，今年已发行1700亿元，收储仍面临挑战】

作为稳定土地市场，缓解城投与房企压力的重要调控措施，土储专项债近期发行提速。财联社最新统计，今年已累计发行土储专项债1700亿元，但与已公布的数千亿收储项目规模相比，这一发行规模较小。业内人士指出，专项债收储仍然面临价格评估机制难统一、资金收益存在不确定性等挑战。

【公募年内分红已超千亿，债基扛分红大旗，华泰柏瑞居榜首，沪深300ETF贡献超七成】

较去年同期，今年来公募分红总额已增长299.61亿元，增幅为38%。choice数据显示，截至6月21日，年初至今（多份额分开统计）2051只产品分红总额为1086.44亿元；去年同期，1844只产品分红总额为786.83亿元。在公募分红总额的排行榜上，华泰柏瑞凭借113.13亿元的分红总额摘得榜首，仅华泰柏瑞沪深300ETF一只产品便贡献83.94亿元分红额度，在分红总额中占比超七成。债基仍为分红主力，分红总额在所有公募产品中占比超七成。今年以来，1713只（多份额分开统计）债基年内分红总额为811.79亿元，其中1280只中纯债型基金分红总额为638.73亿元，在所有债基分红总额中占比超八成；去年同期，1690只债基分红总额为707.43亿元，在公募中的分红贡献率占近九成。

【连续七周上涨，扩募行情下REITs市场热度空前，租赁住房REITs领涨】

Wind数据显示，上周有4只REITs更新发行状态，其中南方万国数据中心首发项目、创金合信首农产业园首发项目、华夏华电清洁能源项目、南方润泽科技数据中心首发项目已注册生效。截至6月22日，国内REITs市场共上市66只，总市值2066亿元，流通市值961亿元。与此同时，中证REITs全收益指数上周收于1124.63点，周度上涨0.88%，自4月30日以来市场已连续七周上涨。从底层资产来看，进入6月以来，租赁住房接棒消费类REITs，位列涨幅榜前列。

【首批民营创投机构科创债发行】

首批民营创投机构科技创新债券（简称“科创债”）成功发行。中国银行间市场交易商协会（简称“交易商协会”）近日披露，交易商协会组织中债信用增进公司及市场成员，全力推动首批运用科技创新债券风险分担工具的项目正式落地，五家民营股权投资机构获分担工具增信和投资支持，并完成发行，规模合计13.5亿元。

【资管信息披露新规征求意见昨日截止，一线调研部分现状，业界建议梳理】

广受业界关注的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》征求意见稿昨日正式结束意见反馈。目前，资管信披现状如何？业界提出了哪些建议？财联社近期进行了相关调研，管中窥豹，梳理了国有大行和股份行的APP中理财信披现状。可以发现，目前部分银行存在着针对业绩比较基准风险提示不突出、过往业绩展示不全面等问题。

【龙光公布21笔境内债重组最新议案 增设“资产出售变现机制”】

对今年3月份境内债重组方案进行优化调整后，深圳市龙光控股有限公司日前向投资人公布了境内债及资产支持证券的最新重组议案。按最新议案，龙光控股从境外筹集了5亿元现金资源和龙光集团（3380.HK）股票资源，用于支持本次境内重组方案；公司计划增发5.3亿股股票，为境内投资人提供重组资源补充。另外，此前展期留债选项中，龙光控股为境内债券提供了29项增信资产，此次按照开发阶段属性将29项增信资产分门别类，通过匹配资产属性和不同重组选项，其全部用于本次重组，以最大限度盘活增信资产、满足投资人诉求。据了解，龙光境内债重组方案涵盖21笔债券，本金余额合计219.62亿元。最新方案中增设了资产出售变现机制。按该机制，若现金购回需求超过选项上限，龙光将启动指定资产的资产出售，出售所得净资金再次按18%的价格进行现金购回。投资人有机会按优于二级市场债券价格实现现金退出。

【内蒙古发布关于优化完善自治区政府专项债券管理机制的实施意见】

内蒙古自治区人民政府办公厅发布关于优化完善自治区政府专项债券管理机制的实施意见，其中提到，严格落实专项债券投向管理。专项债券项目申报单位要严格执行专项债券投向领域“负面清单”和用作项目资本金范围“正面清单”，各级发展改革部门要加强审核把关。要落实好国家关于专项债券可用作项目资本金规模的有关政策，有效撬动社会投资。专项债券优先支持落实“五大任务”、接续实施“六个工程”、组织开展“六个行动”等国家重大战略和自治区决策部署，并严格按照国家规定用途依法合规使用。

【浙江拟发行224.97亿元特殊新增专项债】

浙江省财政厅计划于2025年6月30日发行浙江省政府债券，总发行规模为374.94亿元，其中特殊新增专项债224.97亿元，未披露一案两书。

【美联储官员BOWMAN：如果通胀保持温和 将支持7月降息】

美联储官员BOWMAN表示，如果通胀保持温和，将支持7月降息。若通胀持续下降或劳动力市场疲软，美联储可能会降息。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，6月23日以固定利率、数量招标方式开展了2205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2205亿元，中标量2205亿元。Wind数据显示，当日2420亿元逆回购和1000亿元国库现金定存到期，整体净回笼1215亿。

信用债事件

■上交所：对山东晟鸿城发、山东晟众城建予以书面警示，因存在定期报告披露不准确违规行为；

■浙江证监局：因未及时披露2024年年度报告，对富通集团及相关责任人员采取出具警示函措施；

■新世界发展：仍在与债权人就现有贷款的再融资进行积极磋商；

■芳源股份：中证鹏元将公司主体及“芳源转债”信用等级由A-调整为BBB；

■联合资信：下调丝路视觉及“丝路转债”信用等级为 A，评级展望为稳定；

■东方金诚：将扬州建工主体信用等级由AA上调至AA+，评级展望为稳定；

■阳光城：公司已到期未支付的债务本金合计金额为678.86亿元；

■民生银行：发行300亿元无固定期限资本债券；

■自贡国投集团：正式退出融资平台名单；

■吉华集团：累计收到中建投信托产品本金2561.48万元；

■泉州发展集团：子公司拟将其持有的德化保安服务100%股权无偿划出；

■“23张投债”持有人会议：审议通过提前兑付等议案；

■“21黔江城投MTN001”持有人会议：拟提前兑付本金和利息议案生效；

■重庆大足实业：“23大足发展MTN002”转售面额为1000万元；

■23信达地产MTN002：票面利率下调300BP至1.50%，回售申请期为6月24日至6月30日；

■23德达城建MTN003A：票面利率下调285BP至1.00%，回售申请期为6月24日至6月30日；

■厦门航空：再次取消发行“25厦门航空MTN001(可持续挂钩)”。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周一，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.38BP报1.3704%，7天期上行1.34BP报1.5075%，14天期下行2.46BP报1.7073%，1月期报1.682%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.367%；7天期下行3.2BP报1.497%；14天期下行0.6BP报1.713%；1个月期持平报1.62%。

银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌2.07个基点报1.45%；FR007跌3.0个基点报1.57%；FR014跌3.0个基点报1.75%。

银银间回购定盘利率表现分化。FDR001持平报1.38%；FDR007涨0.55个基点报1.52%；FDR014跌2.0个基点报1.7%。

【利率债|1000亿元国库现金定存昨日到期，10年国债收益率振幅不足1bp】

周一，国债期货30年期主力合约跌0.04%报121.290元，10年期主力合约跌0.01%报109.155元，5年期主力合约持平于106.275元，2年期主力合约跌0.01%报102.530元。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，10年期国债活跃券250011收益率下行0.05bp报1.6375%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.05BP至1.705%，30年期国债2500002收益率下行0.1BP至1.836%。

业内人士指出，早间受到周末外围冲突的影响，避险情绪上升，现券收益率小幅下行。但股市开盘后翻红，股债跷跷板影响下债市情绪走弱，10年国债期货下跌0.06%左右，多头止盈明显。下午现券长端交易量不大，整体行情清淡，振幅不足1bp。

【信用债|信用债多数上涨，全天成交继续放量至1630亿元】

周一，信用债多数上涨，全天成交继续放量至1630亿元；“25宁波通商债01”涨超5%，“23晋金02”和“24深投12”涨超4%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.04个基点报1.7048%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.46个基点报1.8148%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.7个基点报1.7061%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.7个基点报1.81%。

涨幅超2%的信用债共26只，其中“25宁波通商债01”、“23晋金02”、“24深投12”涨幅居前，分别涨5.07%、4.25%、4.23%，分别成交8129.57万元、1038.46万元、1066.54万元。

跌幅超2%的信用债共28只，“22兴金开发MTN001”、“21宿州城投MTN001”、“23菁弘投资MTN002”跌幅居前，分别跌5.32%、4.52%、3.97%，分别成交2017.29万元、1031.08万元、4096.31万元。

高收益债：共165只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22万科GN002”、“22万科MTN004”、“22万科MTN005”收益率居前，分别为16.3%、9.84%、9.17%，分别成交28636.84万元、11809.4万元、13762.67万元。

【欧债市场|欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌4.6个基点报4.490%】

周一，欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌4.6个基点报4.490%，法国10年期国债收益率跌1.4个基点报3.228%，德国10年期国债收益率跌1个基点报2.505%，意大利10年期国债收益率跌1.5个基点报3.479%，西班牙10年期国债收益率跌1.9个基点报3.194%。

【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.44个基点报3.855%】

周一，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.44个基点报3.855%，3年期美债收益率跌5.05个基点报3.807%，5年期美债收益率跌4.39个基点报3.912%，10年期美债收益率跌2.75个基点报4.346%，30年期美债收益率跌1.42个基点报4.872%。

（财联社FICC）