上海
一、5月份进口炼焦煤总量738.7万吨，环比下降17%
2025年5月中国炼焦煤进口量全面收缩，多数来源国同比、环比双降。据海关数据显示，5月进口总量为738.7万吨，环比大幅下降17%，同比骤降23%，延续了4月以来的疲软态势。1-5月累计进口4371.4万吨，同比减少7%（-344.2万吨），整体需求持续低迷。5月国内煤矿库存处于高位，焦煤让利，入炉煤成本走低，焦化利润上涨，同时铁水处于高位阶段，叠加钢材整体去库较好，钢厂生产积极性较高，但受整体原料供大于求，焦炭降价二轮，钢厂焦炭库存相对较高，市场情绪悲观，各环节拿货意愿不强，煤矿被动累库后，不断降价出货，进口澳大利亚、加拿大等炼焦煤价格形成倒挂，进口煤采购空间进一步缩减。分国别来看，5月俄罗斯进口炼焦煤减量最为明显，环比下降25.2%（-64.45万吨），部分主流煤种矿山因国际FOB价格高位，向印度等新兴市场出口增量，而国内价格接受度相对疲软，询货应答积极性差，且国内港口现货去库效率一般，价格下行，中间环节与矿山报还盘差距持续扩大，远期成交率走低。澳大利亚进口炼焦煤环比上涨25.06%（+9.48万吨），其中多数为二线焦煤为主，由于其与产地煤种强度更加融合，且指数价格相较于其余一线等优质煤种更合适而受到青睐。美国方面，本月进口量跌为0，目前中国对炼焦煤征收总关税为28%，较高的关税导致中国进口美煤可能性进一步趋弱。
二、2025年5月炼焦煤累计进口量达4371.39万吨，同比下降7.3%
据海关总署最新数据显示，截止5月底，2025年中国进口量炼焦煤总计4371.39万吨，同比下降7.3%。其中，蒙古国作为我国进口煤的主要来源国，减量尤为明显，年同比下降16.64%（-400.12万吨），口岸监管区周转压力明显，库存持续高位，1月底至4月底连续三个月库存在400万吨以上，最高值超460万吨，超出核定库容32%左右。6月底甘其毛都口岸监管区库存再度突破至410万吨附近，贸易企业拉运积极性不足，降价抛货压力加剧。加拿大方面，作为今年较为突出的进口来源国，累积进口同比上涨26.25%（+91.08万吨），为美煤的减量带来了一定的补充，其与CFR CHINA（中国到岸价）绑定较深，在FOB价格与CFR价格不断的扩大下，加拿大煤种竞争力提高，且其品质较好，作为边际进口补充优势明显。
三、6月份进口炼焦煤展望
6月份进口炼焦煤环比5月进口量或仍有下探空间。受安监及事故原因本月主产区炼焦煤供应有所回落，但煤矿库存整体不低，对市场影响不多，进口炼焦煤缺乏支撑。作为主要进口来源国，蒙煤库存本月处于高位，通关进口量减少，后续三季度蒙煤长协价格有望下调，以带动进口支撑。俄罗斯方面，远期货物成交效率低，个别煤种转售向国际市场，造成减量，六月进口支撑不足。美国炼焦煤仍因关税问题，进口增量希望渺茫；加煤及澳煤作为补充资源，受国内外倒挂及较长船期影响，即有增量也难对整体进口形成补充，预计6月我国进口炼焦煤仍有减量。
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