前英伟达中国一把手打造，摩尔线程冲刺IPO

有“中国版英伟达”之称的国产GPU公司摩尔线程距离IPO敲钟又近了一步。中国证监会官网于6月18日公示，由中信证券担任辅导机构的摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司，其IPO辅导状态已变更为“辅导验收”。此举标志着其上市前准备工作已基本完成，距离在科创板敲钟仅一步之遥。业内据此推测，摩尔线程预计将在2025年Q3提交招股书，最快于2025年底或2026年初实现上市，全力冲刺“国产GPU第一股”的称号。
此外，这波上市潮背后，恰逢国际AI算力巨头英伟达、AMD等因美国芯片禁令在中国市场陷入被动困局，国内算力基建、AI大模型训练及推理应用等领域算力需求仍在激增，为本土企业提供了难得的市场进军机会和战略空档，国内AI算力市场逐渐拉开了全新的竞争格局。

不只是替代品！从游戏显卡到AI超算，摩尔线程GPU要“全面开花”！
因美国芯片禁令，英伟达、AMD等国际巨头在中国市场的AI芯片出口受限，造成了巨大的市场空白。国产替代公司正在高性能GPU、AI加速芯片及通用计算领域多点突破，在性能、生态、量产等方面取得了一系列技术进展和成果。
据IDC发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，中国市场对算力的需求仍在激增，预计2024年智能算力规模将达725.3 EFLOPS，同比增长74.1%，市场规模则攀升至190亿美元，同比增长86.9%。摩根士丹利亦预测，至2027年中国AI芯片自给率将达到82%。这一供需缺口，为摩尔线程等本土企业提供了前所未有的发展机遇。据 Jon Peddie Research 最新报告显示，全球 GPU 市场规模有望在2024年突破 985 亿美元，呈现了出强劲的增长态势。
随着国产AI算力企业与本土互联网大厂、大模型头部客户与垂直行业AI应用的深入协同和融合，有望实现从底层算力到上层模型、应用的高效适配，从而在全球AI竞赛中构建基于国产算力的差异化优势，也能在全球AI算力竞争格局中占据关键卡位。
摩尔线程之所以备受瞩目，源于其在B端和C端市场均有产品布局的“全功能”定位，以及在关键性能指标上取得的一系列技术突破。
在至关重要的大模型训推领域，摩尔线程展现出不逊于国际巨头的实力。
摩尔线程推出的产品矩阵包括大模型智算加速卡MTT S4000、大模型预训练平台MTT KUAE以及AI大模型训推一体机MCCV D800，展现了强大的全栈能力。
在与国内头部AI企业的深度合作中，摩尔线程的技术实力得到了验证。2024年5月，公司宣布与智谱AI合作，利用其夸娥（KUAE）千卡智算集群进行大模型适配测试。结果显示，在推理方面，摩尔线程的GPU在全部测试用例中性能优于英伟达RTX 3090，在多batch（多批次处理）场景下优于RTX 4090；在训练方面，其夸娥千卡集群的训练精度与英伟达A100集群的误差在1%以内，性能扩展系数高达90%以上，模型算力利用率（MFU）也与A100集群相当，证明了其在高端AI计算领域具备了与国际主流方案相抗衡的

为构建强大的国产算力生态，摩尔线程积极拥抱开源。今年3月，摩尔线程宣布支持DeepSeek开源周“全家桶”，实现对DeepSeek各个开源项目的全面支持。
其自主研发的训推一体计算卡摩尔线程MTT S4000，与DeepSeek-R1 671B大模型，在推理场景下的适配结果符合“AI芯片和大模型通过性适配要求”，成功通过中国信通院《AI芯片和大模型适配能力通过性评测软硬件环境及测试细则》推理场景验证。
专业显卡方面，MTT X300专为满足行业应用对GPU在3D建模、图形渲染及视频处理等方面的高要求而打造，今年5月性能升级，通过软硬件深度协同优化，显著提升了GPU渲染性能，使MTT X300在数字孪生、GIS、工业设计、智能制造等应用场景的表现得到了进一步提升。
游戏显卡上，在消费级市场，摩尔线程2022年推出的MTT S80显卡，被誉为“国产游戏第一卡”，不仅是国内唯一支持DirectX 12的消费级显卡，也是业内首款配备PCIe Gen5接口（提供高达128GB/s双向带宽）的产品。因其性能随驱动更新不断提升，被玩家戏称为“养成系显卡”，并在今年5月通过v300.110版驱动，使3DMark Steel Nomad基准测试成绩提升了35%。同时，它也是目前唯一能流畅运行国产3A大作《黑神话：悟空》的国产GPU。

还是今年5月，他们发布了版本号为v300.110的图形显卡驱动程序，在3DMark基准测试工具Steel Nomad中，测试成绩显著提升35%，将MTT S80的性能潜力进一步释放。
根据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》，摩尔线程以255亿元的估值排名第261位，目前，摩尔线程由创始人兼CEO张建中以及建银国际资本管理（天津）有限公司、深圳和而泰智能控制股份有限公司等40多家机构共同持股。张建中直接持有11.06%的股权。

国产GPU“第一股”争夺战，为何是它率先撞线？
在中国GPU赛道上，摩尔线程与壁仞科技、燧原科技和沐曦集成并称“四小龙”，这几家企业均在加速冲刺IPO。相比之下，摩尔线程的进度最为领先。

燧原科技于2024年8月备案，但因股权结构复杂，预计2026年后才能提交招股书；壁仞科技2024年9月备案，但募投方案未定，且传出可能转向港股或暂缓IPO的消息；沐曦集成则预计在2025年四季度提交招股书。摩尔线程率先完成辅导验收，无疑在这场竞速中抢占了先机。

其领跑优势不仅体现在上市进程，更在于其全面的技术布局和商业落地。
摩尔线程是国内唯一实现全功能GPU量产的企业，其2024年推出的夸娥（KUAE）万卡智算集群解决方案，单集群算力可达万P级（10E级浮点运算），MFU最高可达60%。
技术方面，英伟达的AI算力护城河之一是CUDA生态，摩尔线程自研的MUSA元计算架构可以兼容CUDA生态，可以让开发者将CUDA源码在MUSA架构的GPU上运行，提高了应用程序的移植效率。
同时，摩尔线程在专利上布局也较为领先。根据国家知识产权局数据，截至2025年2月，摩尔线程获得470项授权专利，稳居国内GPU企业中专利授权数量首位。这些专利主要覆盖了处理器架构设计、AI应用、驱动软件设计、GPU算力集群等关键技术领域，充分展示了摩尔线程在技术创新上的深厚积累和前瞻布局。
天眼查信息显示，摩尔线程的创始人兼CEO张建中目前仍持有公司11.06%股权，系实际控制人，其余股权由43家机构、基金和关联企业共同持有，字节跳动战略投资部也参与了其早期融资。

摩尔线程原先在北京、上海、广州、成都、无锡、杭州、宁夏等设有100%控股的子公司，工商信息显示，其中一家分公司宁夏元创智算科技有限公司在2025年03月24日被注销，原因不详。
此外该公司还有4次对外投资，投资对象包括数道智算、超燃半导体、51WORLD、光线云等公司，涉及人工智能、算力硬件和VR/AR等领域。
“狂奔”的摩尔线程，已经拥有千余家生态伙伴，形成了强大的生态网络。此外，公司保持每年迭代一颗全功能GPU芯片的节奏，建立了从芯片、板卡、集群到软件的全栈AI智算产品线，也是国内仅有的在B端、C端均有产品布局的全功能GPU企业。

2024年11月发布的《2024胡润全球独角兽榜》曾显示，摩尔线程的估值达255亿元，是国产GPU领域目前估值最高的企业，反映了资本市场对其技术壁垒、国产替代潜力及全功能GPU布局的认可，2025年2月完成新一轮战略投资后，市场普遍认为其估值已经提升到270-300亿元水平。
如果顺利登陆科创板，参照另一家AI芯片公司寒武纪的市值（当前市值约2300-3000亿元水平）对标，乐观的预测认为可能达到1500-3000亿元，保守预期则在800-1000亿元区间。

最懂英伟达的男人，向老东家发起“反击战”！
摩尔线程“中国版英伟达”的称号，与其创始人张建中的背景密不可分。张建中于2005年5月加入英伟达，在长达15年的职业生涯中，他一路晋升至全球副总裁兼中国区总经理，主导开拓了英伟达在中国的庞大生态系统，将中国市场打造成英伟达全球最重要的营收来源之一。这段经历为他积累了宝贵的技术洞察、管理经验和行业人脉。
在此期间，张建中主要负责开拓英伟达GPU在中国的生态系统。在他的带领下，英伟达GPU在中国的市场占有率从2008年的不到50%提升到2020年他离职时的80%以上，中国市场成为英伟达在全球最重要的营收阵地之一。
2020年，深刻洞察到中国AI芯片产业面临的挑战，张建中选择离开英伟达并创立摩尔线程。他迅速组建了一支来自英伟达、微软、英特尔等巨头的核心团队，并保持了惊人的研发效率。

张建中凭借在英伟达期间积累的丰富行业经验和人脉，迅速组建了一支拥有英伟达、微软、英特尔、AMD、ARM等研发和管理背景的人才队伍，公司成立不到100天内就募得数十亿的研发资金，推动摩尔线程在国产GPU赛道快速起跑，2021～2023年间，一年推出一款新GPU，研发速率和产能爬坡迅猛，仅用了不到5年时间便带领公司冲刺来到IPO节点。
据了解，摩尔线程登陆科创板后，募资将用于7nm芯片量产和技术生态完善，未来志在一点点拉近与英伟达的技术代差。
尽管成就斐然，但追赶之路依然漫长且充满挑战。张建中曾提到，摩尔线程的战略方向与技术路径会围绕全功能GPU研发、生态兼容、长期生存与国际化竞争展开，此外，国产替代不仅是技术问题，更是市场问题，追赶英伟达这样的国际巨头需要长期投入，即使以三倍速度追赶也需至少十年时间，需要长期主义。
从市值看，英伟达高达3.55万亿美元，若摩尔线程上市后市值达到乐观预期的3000亿元人民币，两者仍有约82倍的差距。此外，公司也面临盈利前景的不确定性（如已上市的寒武纪至今仍亏损），以及在先进制程工艺、EDA工具获取等方面受美国限制的供应链风险，这些都是未来发展中必须正视和克服的巨大鸿沟。
国际巨头受限留出了前所未有的战略空窗，中国AI发展的澎湃浪潮催生了海量的算力需求。那个曾为英伟达打下中国市场的男人，如今正率领着一支“梦之队”，为实现国产GPU的梦想而战。
从追随者到挑战者，从“四小龙”的领跑者到全功能GPU的破局者，摩尔线程的故事，是中国高科技产业自强不息的缩影。上市，将为其提供更充足的弹药，去迎接那场属于未来的、更加波澜壮阔的全球AI算力之战。未来的市场格局，必将因这些新生力量的崛起而重塑。