江苏
据澎湃新闻消息，当地时间6月18日，美国财政部公布4月TIC报告显示，中国当月减持82亿美元美债，3月与4月累计抛售271亿美债。中国减持美债的动作引发美方关注。要知道，美国一直将中国视为“最有能力购买美债”以解决其债务困境的国家。3月中国减持189亿美元美债后，就掉出美国债主前两名，4月继续减持，这让美国两党对美债的新债主问题忧心忡忡。
特朗普政府这边也有新动态。其提出的“大而美法案”计划将美债上限提高5万亿美元，可这需要国家来“消化”美债，中国仍是理想借债国。但偏偏美联储不配合，主席鲍威尔宣布利率维持不变，拒绝特朗普多次要求的降息计划。此前特朗普还威胁“解雇”鲍威尔，如今却只能抱怨其“让美国亏损”，不再提解雇一事，算是体面认输了。
美联储主席鲍威尔（资料图）
美国财长贝森特表示，中美最快三周内会再度举行谈判。距离上次谈判仅过去一周，美国就急不可待安排下一次，说明上次达成的框架协议进展“不理想”。上次稀土谈判后，这次美国新目标是让中国对其商品开放市场，因为中国大幅减少对美农产品、石油的购买，谈判后也没恢复。不过意外的是，美国这次没主动提“借钱”，毕竟新增数万亿美债的买家问题才是两党最关注的。
在这关键节点，俄罗斯总统普京表态，认同中国在中美经贸中的观点，同时建议中国考虑“采取平衡贸易顺差的手段”，认为双方谈判门槛太高。这一言论被视为暗示中国适当对美“让步”，这符合俄罗斯追求中美宽松经济政策、方便美国战后解除对俄制裁以促进贸易的想法。但我国在谈判中的策略和调整程度，始终以国家利益为根本，其他国家的“关切”影响有限。
美联储大楼（资料图）
从美债市场整体情况看，5月美债收益率飙升、价格回落，暴露了供给过多而需求不足的问题。5月下旬美国长期国债收益率连续三天突破5%，美债总额超36万亿美元，且规模还在快速增长，不到半年就上升1万亿美元。全球对美债的信心也在下降。“美国例外论”退潮，穆迪将美国主权信用评级从AAA降到AA1，至此全球三大信用评级机构全面摘除美国3A评级。
穆迪指出，美债利息支出占GDP比重超10%的国际警戒线，2024年美国联邦政府赤字率超6%，债务率超123%，远超《马斯特里赫特条约》规定的3%和60%。美债买家减少是个大问题。海外买家持续减持，日本和中国这两个最大持有方的美债持有额都在下降，外国官方持有美债比例从2014年的45%降至2023年的28%。美国国内买家也在减少，美联储因疫情期间量化宽松囤了大量国债，正处于缩表阶段，虽将国债减持额度从每月600亿美元降到250亿美元，但无法再购债，美国财政部只能自己下场回购，5月单次回购操作达100亿美元，创纪录。
特朗普（资料图）
澳大利亚投资者也在削减美债。管理约300亿美元资产的澳大利亚国有基金SA将美国主权债务持仓降至低配，管理860亿美元资产的昆士兰投资公司也表示部分客户资金在减少对美债投资，他们认为美国财政不确定性大，美债收益率不足以反映风险，吸引力下降。美国财政和制度风险也在影响美债。持续预算赤字、不断上升的债务负担、“大而美法案”可能增加数万亿美元债务，加上全球对美元和美国资产信心减弱，长期美债收益率居高不下。
美联储维持利率不变也有多重因素。一方面要坚持稳定物价，另一方面避免受政治影响，还下调美国经济增长预期至1.4%，上调通胀预期至3%。“滞胀”风险上升，且特朗普关税政策全面影响在7月9日后才会显现，地缘政治风险也在增加，所以美联储选择等待形势更明朗再行动。特朗普政府与美联储的博弈还在继续。特朗普多次施压美联储降息，以配合其财政刺激和关税政策，缓解债务压力，但美联储有自己的考量，不受政府完全控制。
美国财政部部长（资料图）
特朗普曾试图通过多种方式影响美联储，如推动《美联储透明法案》、宣布下一任美联储主席人选等，但目前效果有限。中美即将举行的谈判备受瞩目。美国希望中国开放市场，而中国在美债问题上的态度和行动，将对谈判产生影响。美债市场的波动和美国的债务困境，也让美国在谈判中面临更多压力。未来中美经贸关系走向如何，美债问题能否得到缓解，都值得持续关注。
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