山东墨龙又开始作妖了

作者| 高凌朗

编辑| 汪戈伐

6月18日，山东墨龙A股再次以涨停收盘，报收6.38元。这已经是该股连续第5个交易日触及涨停板，一周内累计涨幅达到38%。

这轮上涨的导火索是中东地区武装冲突升级，国际油价单日跳涨12%，直接点燃了A股油气概念股的炒作热情。

然而，这并非山东墨龙今年首次成为焦点。两个月前的5月6日，公司刚刚摘掉ST帽子，港股当日暴涨188%，A股连续三个交易日涨停。但随后的剧情急转直下，大股东趁势疯狂减持，三天时间抛售17%股份，套现超过6亿港元，股价也随之跳水下跌。

从ST摘帽的狂欢到大股东减持的重创，再到如今地缘政治题材的重新点燃，山东墨龙在短短两个月内经历了一轮完整的资本市场循环。

这家石油装备制造商正在用股价的剧烈波动，诠释着A股市场的游戏规则和资本博弈。

要理解山东墨龙当前的处境，需要回顾该公司近年来的困顿历程。

2021年时，山东墨龙营收尚有37.34亿元，但随着行业景气度下滑和自身经营问题叠加，到2023年营收直接腰斩至13.17亿元。连续三年累计亏损超过13亿元，扣非净利润持续为负，最终导致公司被实施ST风险警示。

这种困境在2024年开始出现转机，公司通过出售寿光宝隆、威海宝隆等三家子公司股权，一次性获得2.6亿元投资收益，使得全年亏损大幅收窄至4370万元。更为关键的是，审计机构确认公司持续经营风险已经消除，这为后续摘帽创造了必要条件。

4月30日，深交所正式批准山东墨龙撤销风险警示，与此同时该股被纳入港股通交易标的。

这一双重利好在5月6日复牌当天得到充分释放，山东墨龙港股开盘后持续拉升，成交异常活跃。具体最高涨幅超过200%，全天成交额达到12.76亿港元，换手率高达125%。A股市场同样反应强烈，开盘后迅速封死涨停板。

正当市场为摘帽成功而欢呼时，一场精心策划的减持行动已经悄然展开。5月7日开始，大股东智梦控股及其一致行动人磐金置业、鸿森物流、瑞森新材开始大规模抛售H股股份。

在随后的两个交易日内，这四家关联公司累计减持1.07亿股，占公司总股本的13.39%。更令人意外的是，5月9日智梦控股再次出手，继续抛售2881万股。

短短三个交易日内，这个股东集团的持股比例从19%骤降至2%，基本实现了清仓退出。按照减持期间的成交均价计算，套现金额超过6亿港元。其中磐金置业、鸿森物流、瑞森新材三家公司更是直接清仓离场，减持时机选择的精准程度令市场震惊。

智梦控股背后的鲁丽集团与山东墨龙有着复杂的历史渊源。早在2016年，鲁丽集团就开始通过多次举牌试图获得公司控制权，但由于山东墨龙陷入财务困境和监管风波，这一计划始终未能如愿。

如今，山东墨龙成功摘帽，股价暴涨为退出提供了绝佳时机，鲁丽集团果断选择了落袋为安。减持消息公布后，山东墨龙股价应声下跌。A股、H股双双走弱，其中港股在随后几个交易日累计跌幅超过60%。

许多在高位追涨的散户投资者损失惨重，而大股东则成功完成了一场教科书式的高位套现操作。

进入6月份，正当市场逐渐消化大股东减持影响时，国际政治局势的突然变化为山东墨龙提供了新的炒作题材。

6月13日凌晨，以色列对伊朗发动大规模空袭，随后伊朗展开激烈反击，双方冲突迅速升级。这场冲突与以往中东争端的不同之处在于，交战双方都将对方的石油基础设施作为重点打击目标。

至此，国际油价应声上涨，美国WTI原油突破72美元关口，布伦特原油站上73美元。

A股市场对也这一变化反应极为迅速。6月13日开盘后，整个油气设备板块出现大面积上涨，板块指数盘中涨幅一度超过5%。山东墨龙作为主要从事石油钻采设备制造的企业，直接受益于油价上涨带来的设备需求增长预期，当日强势涨停。

此后的几个交易日，山东墨龙持续表现强劲，连续收获涨停板。同板块的科力股份、通源石油、海默科技等个股同样表现抢眼，部分个股单日涨幅超过20%。

从基本面角度分析，山东墨龙确实具备受益于油价上涨的基础条件。公司主要产品涵盖石油钻采机械装备、石油天然气输送装备等，国内客户包括中石油、中石化、中海油等大型油气企业，海外业务覆盖中东、东南亚、非洲等50多个国家和地区。2025年一季度，公司营收2.91亿元，同比增长50.51%，显示出一定的复苏迹象。

然而，投资者也需要保持清醒认识。山东墨龙一季度扣除非经常性损益后净利润仍亏损491万元，说明主营业务的盈利能力并未发生根本性改善。

而且，地缘政治风险往往具有突发性和不确定性特征，随着冲突各方释放缓和信号，相关概念股的炒作热度可能快速消退。

只是能，每一次股价异动背后，消息面的变化总能迅速转化为资金的流向，而资金的流向又直接决定着股价的最终走势。

对于投资者来说，在这个复杂的博弈游戏中，把握时机往往比基本面分析更为重要，而及时退出比精准进入更具挑战性。

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