上海
【导读】近期上市猪企公布财报，部分企业收入有所缩水，逐步反映市场情况，现货价格逐步走弱，让我们具体来看：
2025年6月上市公司逐步公布5月生猪财报，头部企业收入有所缩水，其中牧原股份5月销售收入为122.58亿元，较4月125.95亿元，减少3.37亿元；温氏股份由上月14.92亿元减少0.24亿元至14.68亿元，新希望由上月22.78亿元减少3.06亿元至19.72亿元，当然5月全国外三元均价尚可维持在14.56元/公斤，即便高成本也可覆盖，因此天邦、大北农、唐人神等收入也依然高于上月。
销售情况来看，2025年1-5月14家上市猪企累计销售生猪6997.87万头，较去年5999.41万头，同比增加998.73万头，增长幅度为16.65%。从前5个月的生猪累计销量来看，增幅最大的为东瑞股份，同比增幅119.66%；其次是正邦，同比增幅114.26%；再者中粮家佳康增幅87.5%；唐人神，大北农，温氏等同比增幅20%左右。减幅最大的为傲农生物，同比下降53.74%；其次为罗牛山，金新农，新希望，天邦，降幅分别为17.14%、4.85%、3.82%、2.83%。
能繁情况来看，头部企业牧原能繁略有下降，由24年351.2万头，下降至25年348.5万头，而温氏股份由去年174万头增加至185万头，提前完成目标180万头。新希望能繁存栏也由2025年一季度恢复至2024年76万头水平；能繁的恢复性增涨，从市场反馈的价格来看，也由5月全国外三元均价为14.56元/公斤，跌至近半年低价 13.89元/公斤，因此国家持续储备调控以及在2025年6月，农业农村部也提出将全国能繁母猪存栏量从 4038万头（2025年4月数据） 调减 100万头，降至 3950万头，以缓解产能过剩，用以弥补现行业普遍微利或少部分已亏损的企业现状。如果产能持续维持4000万头以上，则生猪出栏量将持续高位，对后期猪价的回升也将有所压制；若调减至3900万头左右可缓解供应压力，对后期猪价回升有所支撑。
因此不论从宏观政策导向、市场供需以及行业趋势而言，2025年全国能繁母猪存栏量稳定在3900万头（±5%） 是较为合理的，既能避免产能过剩导致猪企亏损，以及就业的稳定，又可保障生猪猪肉供应安全，同时也可促进产业向高效集约化的转型。
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