尽管支持者很反对，川普还是把伊朗给打了 | 策略周报

今天推送的是

九维狐

的策略周报。

每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。

市场回顾

先来看看指数和交易数据——

过去这周出了经济数据——

地产跌幅扩大，基建也从高位回落。

好在消费方面有国补加持，社会消费品零售总额（社零）增速创2023年12月以来新高，部分分项还是挺好看的。

接着update一下以伊冲突——

当地时间21号（周六，也就是昨天），川普说，美军成功炸了伊朗三处核设施。

而且川普还说，把伊朗最重要的福尔多核设施给炸没了。

这事情还挺大的。

福尔多被称为「德黑兰核计划的皇冠明珠」，所以「摧毁福尔多」一直是以色列的首要目标。

不过福尔多埋在山间，在地下80~90米，得有美国的掩体炸弹GBU-57（14吨）外加带得动掩体炸弹的B-2轰炸机才行。

这俩都只有美国才有。

而且根据美媒周三（18日）的报道，如果没有美国支持的话，以色列的防空弹库存只够hold多10~12天。

美国一直很犹豫——

17号《华尔街日报》有消息说，川普已经批准了对伊朗的攻击计划，但暂时hold着没打，而是希望通过威胁手段迫使伊朗放弃核计划。

但19号川普就回应说「《华尔街日报》根本不知道我对伊朗的想法」。

之后白宫又出来说，川普会在两周内决定打不打伊朗。

但20号以色列又给美国打了个「言辞激烈的通话」，说不想等两周了，你啥都不做我也要打福尔多。

所以川普多少有点被赶鸭子上架的感觉。

就算21号炸完伊朗后，川普也是说，这次打击是希望让伊朗重回谈判桌，目前暂没有进一步对伊朗采取军事行动的计划。

之所以这么克制，是因为川普的基本盘MAGA，是反对烧美国纳税人的钱去帮以色列打仗的。

根据YouGov在13~16号的民调，只有19%的川普支持者赞同美国参战。

毕竟打仗实在太烧钱了——

根据布朗大学的研究，从2001年开始的阿富汗战争，20年花了美国2.3万亿美元，约有2,300名美军士兵和近4,000名美国承包商在战争中身亡，超两万美国人受伤（伤员回国的持续治疗费用截至2059年预计要花1.4万亿美元）。

结果战略目标也没怎么达成。

美国这次被以色列拖着下场，不晓得会不会又是一个无底深渊。

伊朗那边还是挺怂的，只是说已经提前把三处核设施进行疏散，而且转移了材料，所以「未造成无法修复的破坏」。

伊朗还是愿意谈的——20日（周五），有未透露姓名的高级伊朗官员说伊朗「准备好」讨论限制铀浓缩问题。

但之前伊朗一直坚持说，以色列没停火的话，不想直接跟美国谈（而川普又说「很难要求以方停手」）。

之前伊朗周五跟英法德外长聊了聊，但也没聊出什么结果来。

至于对油价的影响……

虽然伊朗还没有封锁霍尔木兹海峡，但很多油轮已经开始绕道走了（之前也传出有三架油轮在那起火的消息），所以油气的运费都上来了——

根据Clarksons的数据，一条典型的海湾国家至中国航线上，可装载200万桶原油的油轮日租金足足涨了138%（从6月11日的19,998美元涨到了18日的47,609）。

而霍尔木兹海峡承担了全球约1/4的石油+1/5的液化天然气运输。

所以市场也担心美联储因为油价暴涨而延缓降息。

这周不出市场预料的，美联储6月份的议息会议还是按兵不动。

点阵图也出来了（可以理解为美联储理事们的投票图）——

跟3月份相比，这次虽然大多数理事还是觉得今年应该降息两次，但有更多人认为不应该降息了。

截图/巴克莱

川普在议息会议结果出来前就已经开骂了，说联储主席鲍威尔迟迟不降息很「愚蠢」。

毕竟川普一直期待的是，降息可以把美国要付的国债利息也降下来。

鲍威尔这次也强调说，要看到关税对通胀的影响后，才会决定要不要降息。

这么看来，下个月的议息会议大概率也会按兵不动。

️ 指标情况

目前货币、信用和全球指标如下——

货币指标：2.4

流动性指标保持在宽松区间。

5月份的M2同比增速微降，不过回升了（这东西跟着大盘走，是利好）。

6月LPR不变，符合预期。

信用指标：2.3

5月 存量 增速保持在8.7%，信用指标上升到宽松区间。

不过结构不算健康——大头还是靠政府债券撑着（占新增社融64%）。

人民币贷款增量比起上个月有所回升，但还是不如往年同期。

全球指标：1.6

美联储不降息，符合预期。

本周交易指标上升至1.6，但风险仍然存在。

⚔️ 交易操作

调仓结束，恢复发车。

继续保持高防御性仓位（上次调仓后，目前我们大部分仓位还是在固收）。

如之前预期，近期市场有剧烈的波动和回调，好在政策大招都还没出尽，回调创造了进场机会。

本期发车新增投资10,000元。

其中100%投资至「九维狐权益」组合，0%投资到「九维狐固收」组合（恢复权益的定投设置）。

如果你认可上述投资逻辑的话，可以点击以下链接跟车——

最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。

图/《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

⚠️ 风险提示：外围风险加剧市场波动；策略模型失效。

免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。

参考资料/

《重大突发！美国袭击伊朗核设施！》《美完成对伊朗三处核设施打击，特朗普：福尔多已不存在，伊朗必须同意结束这场战争》《Exclusive: Israel seeks swift action on Iran, sources say, with a split US administration》《最新！B-2轰炸伊朗核设施》《US B-2 bombers involved in Iran strikes, U.S. official says》《伊朗：已提前对3个核设施进行疏散，美袭击应未造成重大损失》《伊朗称已提前对三个核设施进行疏散》《Trump says US forces bombed Iran nuclear sites; says 'Fordow is gone'》《美媒爆：特朗普目前暂无进一步对伊朗采取军事行动的计划》《特朗普发文驳斥“美军打击伊朗计划已获批准”|特朗普》《Poll: Trump voters don't want US involved in Israel’s war on Iran | Responsible Statecraft》《什么是“断直连”》《绕过“银联”的备付金模式》《Exclusive: Senior Iranian official: European proposals in Geneva unrealistic》《美媒：美军出动6架B-2轰炸机 或带巨型钻地弹打击伊朗》《报道：哈梅内伊目前藏身地堡避险，已暂停电子通信》《沙特：任何针对和平核设施的袭击都违反国际法》《以色列外长：对伊朗打击延缓伊发展核武器能力“至少两至三年”》《伊朗称以色列空袭已造成430人死亡》《以军称空袭伊朗伊斯法罕的离心机生产设施》《普京：俄罗斯准备支持伊朗发展和平核能》《伊朗称伊斯法罕省核设施遭以军袭击，不过未造成核泄漏》《以军称击毙了伊无人机指挥官》《伊以大打出手，黄金“无动于衷”，这很不寻常》《越骂越狠！特朗普再骂鲍威尔：愚蠢，最具破坏性的人之一，美国的耻辱！》《年内降息零次or两次？美联储内部两大阵营分歧加剧！》《特朗普：若鲍威尔降息到1%-2%，美国一年省万亿美元，也许改变主意炒掉他？》《鲍威尔：预计未来数月通胀压力将因关税显著上升，就业市场并未呼吁降息（附全文）》《对于降息，美联储分歧越来越大》《“新美联储通讯社”：如果不是因为关税，美联储将在本周降息》《接下来怎么降息？美联储要等过完这个夏天才能决定》《全文对比美联储6月会议声明有何变化》《“新美联储通讯社”：鲍威尔在说“我们不知道，所以我们等”》《特朗普再骂鲍威尔愚蠢：利率能降2.5个百分点就很好，我能任命自己去美联储吗？》《美联储半年度货币政策报告：FOMC等待就前景掌握更多的透明度》《美联储理事Waller：无需等待太久就可以降息，最早在7月》《6月议息：谁能“逼”出联储的降息？》《鲍威尔：预计未来数月通胀压力将因关税显著上升，就业市场并未呼吁降息（附全文）》《伊朗与欧洲官员会晤、坚持以色列停火是外交解决前提，特朗普：很难要求以方停手，给伊方最多两周时间》《特朗普：两周是给伊朗的“最长”期限》《英法德向伊朗提出全面谈判提议，伊方：特朗普给以色列打个电话就可以结束冲突》《伊朗外交部长阿拉格齐抵达日内瓦会场，与欧洲同行举行会谈。》《特朗普“暂缓”背后：常规武器无法摧毁伊朗核设施，贸然参战可能收获另一场“利比亚危机”》《布油跌幅扩大至4.2%，报道称伊朗准备讨论限制铀浓缩，但拒绝零浓缩》《以色列准备与伊朗打持久战，美媒表示质疑》《英法德向伊朗提出全面谈判提议，伊方：特朗普给以色列打个电话就可以结束冲突》《特朗普或出兵伊朗發言 考驗他與「讓美國再次偉大」鐵粉的關係》《避开霍尔木兹！油轮开始绕道走，运费一周飙涨超一倍》《霍尔木兹海峡3艘船只起火 摩根大通封闭概率预测增至17%》《14 cargo planes from US, Germany arrive in Israel with military equipment》《Exclusive: US moving fighter jets to Middle East as Israel-Iran war rages》《US Sending F-16, F-22, F-35 Jets to Middle East Amid Iran-Israel Conflict - Newsweek》《Israel-Iran Live: Trump to decide on US action within two weeks as Europe set to hold talks with Iran》《特朗普为何急于从阿富汗撤军-新华网》《特朗普据称认为有必要让伊福尔多核设施瘫痪，白宫称两周内决定是否攻击伊朗》《消费超预期的背后》《涉以伊冲突，俄罗斯发出“最强硬表态”！》《一线城市消费和储蓄“双降”》《以旧换新“国补”将持续 中央资金将分批下达》《6月LPR报价出炉！一年期、五年期均维持不变》《中国1-5月房地产开发投资同比下降10.7%，新建商品房销售面积同比下降2.9%》《中国5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，新能源汽车、工业机器人产量较快增长》《中国1-5月份城镇固定资产投资增长3.7% 制造业投资增长8.5%》《中国5月社零同比增6.4%，创2023年12月来最高，家用电器和音像器材零售增长53%》《5月70城房价：各线城市二手房价环比降幅扩大，一线、二线新房房价环比转降》《以伊对攻升级，战争会走向何方？》《伊朗石油大撤退：卫星图像揭示德黑兰的"清仓式"出口策略》《白宫称：伊朗从未如此接近获得核武器，特朗普密切关注油价》《以军称14架载有军事装备的飞机从美抵达以境内》《哈梅内伊发表电视讲话：伊朗不会投降，美方任何打击都将带来无法挽回的后果》《俄媒：美国“尼米兹”号航母正驶往中东地区，途中关闭了应答器并停止传输位置信息》《涉以伊冲突，美官员暗示：“接下来24至48小时是关键时刻”》《特朗普警告美国耐心在耗尽，呼吁伊方“无条件投降”，被爆考虑打击伊朗，原油一度涨5%》《以军称已摧毁伊朗铀浓缩设施，国际原子能机构首次确认以色列直接破坏伊最大铀浓缩厂地下设施》《无需担心伊以冲突？IEA最新预测：今年石油供应将大大超过需求！》《特朗普：没有主动联系伊朗进行“和平谈判”，“没什么心情”！》《内塔尼亚胡称以方行动不会停止，正有系统地摧毁伊朗核目标》《以伊互袭不会停！以军称将发动“更猛烈”袭击，伊朗称将对以发动“前所未有”打击》《报道：特朗普否决“刺杀哈梅内伊”计划》《华尔街热议：如果美国介入以伊冲突，市场会如何反应？》《关于要不要对伊朗动手，特朗普在纠结什么？》《特朗普考虑攻击，霍尔木兹风险骤升？》《为何以色列需要美国帮助摧毁福尔多核设施？》《为何以色列需要美国帮助摧毁福尔多核设施？》《报道称攻击伊朗计划已批但暂未最终下令，特朗普：接下来一周非常关键》

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