中小银行二永债发行节奏加快

中经记者 郭建杭 北京报道

6月以来，有多家中小银行二级资本债和永续债（以下简称“二永债”）发行落地。

重庆三峡银行发行35亿元永续债、天津农商行发行20亿元二级资本债，此外顺德农商行预计将在7月下旬发行35亿—45亿元二级资本债。

对于选择在近期发行二永债的原因，某发债银行人士对《中国经营报》记者指出：“此前我们银行已经结合本行业务发展规划做好了资本补充计划，结合近期市场利率情况、融资成本等因素择机发债。”

联合资信金融评级一部方面告诉记者：“随着业务扩张，商业银行对资本的需求增加。从资本补充渠道来看，在净息差收窄及信用成本上升削弱资本内生能力的背景下，中小银行对外源性资本补充的诉求加深。”

融资成本降低

华泰证券在6月初研报中指出，今年一季度受债市调整、到期较少、大行注资落地预期等扰动，二永债供给较少；二季度以来随着大行批文放量、发行成本下行，二永债发行明显提速。

公开信息显示，近日天津农商行成功发行2025年二级资本债券，规模20亿元，期限5+5年期，票面利率2.50%，创下该行同类债券发行利率新低。天津农商行方面指出，本期债券募集资金将全部用于补充二级资本，进一步提升资本充足水平，增强风险抵御能力，为业务稳健发展夯实基础。

此前，2020年8月天津农商行发行30亿元二级资本债，票面利率4.28%；2024年8月该行发行30亿元二级资本债，票面利率下降至2.59%。

重庆三峡银行于6月9日发行35亿元永续债，票面利率2.69%，相较于2020年10月发行的12亿元永续债（票面利率4.8%），本次发行利率显著下降。

此外，顺德农商行方面表示，将于7月23日（暂定）在全国银行间债券市场发行2025年二级资本债，发行规模35亿—45亿元，询价区间2.1%—2.6%。

公开信息显示，中国人民银行自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。流动性持续释放，进一步压低债券市场的融资成本，2025年债券市场利率发行成本仍处于较低水平。

对于2025年二永债的发行走势，国泰海通发布的研究报告中指出，2025年二、三季度，二永债的发行量或在8000亿元—1万亿元之间。这一预测基于以下逻辑：一是中小银行的资本充足率普遍低于国有大行，资本补充需求更为迫切；二是监管政策对中小银行的资本约束力度仍在加强。

天津农商行方面指出，站在新的发展起点，天津农商行将以资本补充为契机，持续深化金融供给侧结构性改革，强化风险防控体系建设，提升服务实体经济质效。一方面着力增强风险抵御能力，保持审慎稳健经营；另一方面加大信贷投放力度，重点支持天津地区重点项目建设、产业转型升级和民生改善，为区域经济发展注入更多金融活水。未来，天津农商行将继续秉持服务实体经济的初心使命，在推动高质量发展中展现更大作为。

重庆三峡银行方面公开指出，在此次永续债发行之后，全行资本实力、风险抵御能力和服务实体经济能力得到进一步增强。

中小银行夯实资本金“安全垫”

国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年3月末，城商行资本充足率为12.44%，农商行资本充足率为12.96%。

联合资信金融评级一部方面认为，城商行及农商行资本充足率低于行业平均水平，但目前中小银行资本水平存在一定的安全边际。一方面，2024年以来，在国家金融监督管理总局强化中小银行资本补充机制的指引下，多家中小银行通过定向增发的方式补充核心资本；另一方面，随着利率中枢下行等因素影响，中小银行积极发行二级资本债券和无固定期限资本债券补充资本。此外，为应对区域性金融风险，增强银行体系稳健性，部分地方政府通过发行专项债方式补充中小银行资本，中小银行在外源资本补充渠道方面得到一定的政策倾斜。同时多数中小银行从内源性调整资产负债结构，发展轻资本业务，使得资本消耗趋缓，降低资本压力。

联合资信金融评级一部方面进一步指出，从发行二永债数据来看，2025年以来，城商行及农商行合计发行二永债规模为1329.6亿元，发行人主要集中于江苏、浙江、广东等经济发展水平较好地区，上述经济发展水平较好区域二永债发行量超总量的70%，而其他地区资本类债券发行活跃度相对较低。整体来看，中小银行资本充足水平存在一定的“安全垫”，但部分股东资质不佳、信用资质弱、资产质量及盈利压力较大的中小银行仍面临一定的资本补充压力。

此外，中小银行在积极发债补充资本充足之外，近两年也通过股东增资等方式补充资本。

联合资信金融评级一部方面指出，从近年来增资情况来看，有地方国有资本股东背景以及经营地区经济发展水平相对较高的中小银行，在获得股东增资方面更具有优势，且增资方主要为地方国有企业，民营股东因其自身短期经营压力上升以及受商业银行股权投资收益水平下降的影响，在增资方面意向及能力或有所不足。未来随着农商行合并重组的推进以及对原有股权结构的优化，农商行在获得外部股东资金支持方面或将得到一定改善。

（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：颜京宁）