全国豆粕价格日报（20250619）

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市场总结

CBOT大豆期货小幅收高，盘中创下一个月新高后回吐大部分涨幅。此前高于预期的美国生物燃料政策议案提振美国国内需求，在一定程度上缓解了美国大豆出口需求担忧，短期1080美分稍显压力，预计CBOT大豆期货维持高位震荡，等待美国生物燃料政策的进一步落地，周四因六月节假日CBOT大豆市场休市。中美贸易环境未有明显改善，中国积极开启四季度大豆买船，虽然巴西大豆出口销售进度65%，低于去年同期水平，但中国强劲的买船需求为巴西大豆提供有力支撑，短期巴西贴水或延续震荡，中长期贴水或将逐步走强。

国内连粕M09小幅回落，资金减仓离场，短期缺乏利多题材推动，预计M09延续回调，下方关注3000-3020区间支撑。国内对于四季度大豆供应存疑，全国油厂豆粕不断放量成交，远月基差10-11月01+20/40/60共成交89万吨，主要集中在华东30万、广东20万、广西16万，河南9万。一周前全国10-1月01+90/120成交超百万吨，主要集中在北方地区。远月低基差价格具备较大吸引力，中下游积极建立部分底仓，但油厂压榨利润较高，仍存在潜在下行风险。全国油厂大豆压榨量居高不下，但油厂累库节奏缓慢，库存压力尚未体现，中上游挺价意愿较强，且终端养殖饲料需求旺盛，豆粕提货量远高于去年同期水平，豆粕价格重心不断上移，但在豆粕累库预期下，短期难有大涨行情，预计现货价格延续底部震荡。

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