无视特朗普施压！美联储第四次“按兵不动”

北京时间6月19日凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，连续第四次将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.50%不变，符合市场预期，本次决议和上次一样得到所有FOMC投票委员的支持。

美联储的声明指出，尽管净出口波动影响了数据，最近的指标表明美国经济活动继续稳步扩张。失业率稳定在低位，劳动力市场状况保持稳健，通胀率仍然略高。美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标。经济前景不确定性有所减弱，但仍然较高。美联储密切关注其双重使命面临的风险。

本次声明重申，美联储将继续减少其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券（MBS）。

在会后的记者会上，美联储主席鲍威尔表示，关税带来的通胀效应存在不确定性，仍需继续观察。

美国三大股指涨跌不一，截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌44.14点，收于42171.66点，跌幅为0.10%；纳斯达克综合指数上涨25.18点，收于19546.27点，涨幅为0.13%；标普500指数下跌1.85点，收于5980.87点，跌幅为0.03%。

关税影响通胀

本次美联储的声明较5月份的相比有三处变动：

● 第一处是：上次声明指出“经济前景有关的不确定性进一步增加”，而本次是“经济前景有关的不确定性已经减弱，但仍然偏高。”

●第二处是：上次声明指出“失业率上升和通胀上升的风险已经增加”，本次则删除了有关失业和通胀均上升风险增加的表述。

●第三处是：上次声明指出美国的失业率“近几个月已经企稳于低位”，本次声明仅简单称为失业率“仍低”。

鲍威尔在开场白中表示，目前美国经济形势稳固，但通胀在一定程度上高于2%这个目标，因此本月继续按兵不动。美联储将继续根据最新数据、经济前景变化和风险平衡，来决定货币政策的适当立场。鲍威尔认为，贸易、移民、财政和监管政策仍在不断变化，这些政策对经济的影响也仍不确定。

美联储货币政策主要根据通胀和就业数据。

通胀方面，鲍威尔多次强调，预计未来几个月将出现显著的通胀，这主要归因于关税。

鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储政策制定者预计，随着特朗普关税影响到美国消费者，商品价格的通胀将在夏季上升。他指出，关税对商品流通链条的影响是需要时间的，许多零售商当前销售的商品是在关税生效前几个月就已进口的。

“预计在接下来的几个月会看到更多这样的影响。我们确实也看到某些相关类别的商品价格出现上涨，比如个人电脑、视听设备之类的东西，这些都可以归因于关税上调。”

在随后的记者会上，鲍威尔表示，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都非常不确定。但他表示，未来几个月，因为关税会出现一定幅度的通胀压力。

就业方面，当前失业率为4.2%，鲍威尔称其“在长期自然失业率估计范围的低端”，并不意味着就业疲软。实际工资仍在上涨，鲍威尔称其增长速度“健康”，“劳动力市场并没有在呼吁降息”。

会后公布的经济展望显示，美联储官员本次下调了今明两年的GDP增长预期、上调今明后三年的失业率预期、上调今明后三年的PCE通胀以及核心PCE通胀预期。

（来源：美联储官网）

报道美国经济的记者Catarina Saraiva评论称，美联储此次上调后的PCE通胀预期明显高于最近官方公布水平。上月末，美国公布的4月PCE物价指数同比增长2.1%，而美联储上调后的今年PCE通胀率为3%。

今年或降息两次

鲍威尔表示，现在还有时间等待更多明朗的消息。“目前，我们处于有利地位，可以先了解经济可能走向，然后再考虑调整政策”。

会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，美联储官员目前预计，今年会有两次25个基点的降息，和3月的预测完全相同。

不过根据点阵图，对于今年降息，美联储内部的看法更偏鹰派。在19名提供预测的联储官员中：上次共有11人预计今年至少两次降息，本次这样预测的有10人，上次共16人预计今年至少一次降息，本次这样预测的有12人。

（来源：美联储官网）

摩根士丹利投资管理公司投资组合解决方案部门首席投资官吉姆‧卡隆（Jim Caron）表示，这次会议的重大新闻是，今年不愿降息的委员人数有所增加。

“之前只有4人呼吁不降息，现在有7人呼吁不降息。”他说，“我们正朝着未来不降息的环境迈进。”

无惧特朗普威胁

在美联储即将宣布最新利率决定的约4个小时前，美国总统特朗普再度猛烈抨击鲍威尔：“我们有一个愚蠢的人。坦率地说，今天可能不会降息。欧洲已经降息10次，而我们一次都没有。他是一个政治人物，但不是聪明人，他让国家损失惨重。”

特朗普认为，高利率正在使美国承担数千亿美元的融资成本，如果美联储放松政策，本可节省这笔开支。

特朗普表示，美联储的关键借贷利率应至少降低两个百分点，利率能降2.5个百分点就很好。

特朗普近来讲话呼吁的降息幅度一次比一次大，从开始的1个百分点，到后来的2个百分点，再到最新的2.5个百分点。

特朗普同日还表示，“我能任命自己去美联储吗？我干得会比这些人好多了。”

对于鲍威尔的再任，特朗普批评道：“我本来就不该再任命他，是拜登重新任命的。我不知道为什么，也许他是个民主党人。”特朗普还提到美国前财政部部长姆努钦，称他就是鲍威尔提名背后的主力：“你知道吗，这事我听了姆努钦的建议。”

上周，特朗普还严厉批评鲍威尔，称其为“笨蛋”。

对于近期特朗普密集攻击，鲍威尔表示，FOMC的所有成员都希望看到一个稳健的美国经济，有强劲的劳动力市场和稳定的物价。“这就是我们追求的目标。现在的位置非常合适，足以应对重大经济发展。这就是我们唯一关心的事”。

对于明年5月任期届满后的问题，鲍威尔表示没有考虑，现在的全部精力都在当前的工作。