Labubu杀疯了，新时代的“精神茅台”，咋把泡泡玛特老板送成河南首富？

01 热点抓取

最近，一个叫Labubu的卡通玩偶风靡全世界。2025年6月10日，在永乐2025春季拍卖会上，一款初代藏品级薄荷色的LABUBU最终以108万元的价格拍卖成交，买家身份未披露。拍卖直播备注栏标注，这款LABUBU的尺寸为高131厘米，是“全球唯一一只”。除此之外，一款全球限量15版棕色LABUBU以82万元成交。

泡泡玛特作为原创IP出圈的潮玩品牌代表性企业，近年来取得显著的成功，其旗下IP及相关产品深受消费者喜爱，圈粉无数。泡泡玛特“抽盲盒”的营销策略，更是带动潮玩爱好者“成瘾性”消费。

目前，泡泡玛特已与哈根达斯、瑞幸、乐事、欧莱雅、优衣库等各行业头部企业展开合作，成为联名届炙手可热的IP。

隐藏款Labubu，抽中就赚一瓶茅台？

许多潮玩平台推出了“盲盒明价”的玩法，根据市场供需关系，给开盒后的Labubu玩偶定价，如果是隐藏款，溢价相当于直接赚了一瓶茅台的钱。千岛 APP 交易数据显示，Labubu3.0系列隐藏盲盒“本我”的近3日成交价为3115.2元，溢价率超过3000%。如此高额的溢价，近3日成交量却达到了726笔。

泡泡玛特生财之道（1）

泡泡玛特赚钱的不止有 Labubu系列。2024 年财报显示，泡泡玛特最赚钱的8个IP去年总营收接近100亿元，每一个系列的年收入都在2亿元以上。这些IP在定位上各有侧重，在主题设定上主打多种情绪价值。

泡泡玛特生财之道（2）--海外市场

Labubu等 IP 在全球爆火，让泡泡玛特的业绩翻番。财报显示，2024 年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%。海外业务成为主要增长点，营收同比增长375.2%，收入占比从 2023财年的 16.9% 上升到38.9%。

泡泡玛特生财之道（3）--高粘性会员

会员机制拓展私域流量,逐步形成高粘性用户群体。泡泡玛特的核心消费客群为15-35岁月均消费能力较强，2024，中国内地的平台注册会员总量4608.3万人，会员贡献当期总销售额的92.7%，平均复购率达49.4%。

02 市场全景

潮玩市场——盲盒

潮流玩具缘起于艺术家玩具，含义不断拓宽，迈向多元化的泛娱乐玩具。

盲盒的社交货币属性带动国内潮玩兴起，潮玩市场持续较快成长。2016 年，泡泡玛特借鉴日本Sonny Angel 公仔的盲盒产品形式，签约中国内地及香港地区的优秀艺术家，在国内开创了潮玩盲盒商业化模式。

潮玩市场——竞争格局

国内潮玩市场相对分散，集中度相比成熟市场有较大提升空间。2023 年国内泛娱乐玩具市场中，泡泡玛特以8.1%的市占率位列第二，仅次于乐高，也是国内企业中份额最高的公司。行业CR3及CR5分别为31.0%/37.4%。

潮玩是海外玩具市场的重要组成部分，保持稳步增长。2023 年全球潮玩市场规模约571亿美元，2028 年有望增至696亿美元，复合增速4.0%。从品类构成来看，以乐高为代表的拼装玩具占据其中最大份额，而人偶及毛绒玩具、盲盒等品类紧随其后。

03 为什么火

泡泡玛特的运营之道

1、IP变现：持续打造爆款

一开始，POP MART凭借盲盒玩法的不确定性以及隐藏款的独特性和稀有性，有效激发了消费者的赌性和收集欲望，成就了初始的火爆。

泡泡玛特早年能起家，就是依靠Molly+盲盒玩法异军突起——前者在2017年收入仅4.1万元，到2020年飙升到3.6亿元，4年翻了8780倍，一个IP几乎能养活泡泡玛特全家。

如今，盲盒玩法早已不新鲜，对泡泡玛特来说，真正的挑战在于如何持续打造爆款IP玩具。目前，泡泡马特以两个方向完善打造IP爆款机制：

2、会员运营：刺激流量用户购买与复购

泡泡玛特的会员体系中，会员等级有四个级别，由近6个月的购买金额、购买频率及其他活动决定，高级会员可以享受更多次数的泡泡提示卡/显示卡、展会特权、商城特权、免邮福利等权益。通过极致激励，刺激用户复购。

随着其会员等级的提升，所拥有的特权也将进一步增多。

流量变现：多维度转化

3、流量变现：多维度转化

泡泡玛特延展出了手办、BJD娃娃、棉花娃娃、周边衍生品等形态。

泡泡玛特还开设了自己的主题乐园——乐园地址在北京朝阳公园，在去年9月开业，票价视项目不同在150-299元之间。

04 分析点评：实现“情感共鸣”，新时代获客模式

当代年轻人为什么这么受用？

婴儿图式

泡泡玛特的主流客户群体是16-40岁的女性白领，在对泡泡玛特的产品评价所做的数据挖掘结论来看，“可爱”是出现频次最高的评论。

可爱的事物会刺激人们产生更多的“催产素”和“多巴胺”，使人们感受到更多的正面情绪。催产素和情感链接有关，多巴胺与奖励行为带来的成瘾有关，因此，可爱的形象会增加被照顾的可能性，而女性作为多数情况下的养育者，更容易被可爱所吸引

这一理论解释了泡泡玛特的主流客户为何是相对比较有购买力的女性群体，也能解释hello kitty、玲娜贝儿等IP的火爆，但是KAWS、be@rbrick等潮玩产品并没有显现出典型的性别现象。

潜意识投射

在心理学上，“被倾听”、“被关注”、“被接纳”等心理暗示是心理治疗最重要的三个要素，会产生类似催眠的效果。以Molly为例，认真观察她的内容和结构，她几乎空白的IP背景、空洞的大眼睛、没有表情的木脸，恰恰可以给人产生“被倾听”，“被关注”，“被接纳”的心理暗示，通过Molly，人们看到了自己的潜意识。