IPO雷达｜Hope Sea 递表港交所，冯苏军家族100%控股！报告期获股利超5亿元

深圳商报·读创客户端记者 马强

港交所官网显示，6月16日，中国内地最大综合电子产品进口供应链解决方案提供商——Hope Sea Inc.（以下简称Hope Sea）向该所主板提交了上市申请，公司上市材料被正式受理，独家保荐人为农银国际。

据招股书，于业绩纪录期，Hope Sea于2022财年、2023财年及2024财年分别宣派零元、2.11亿元及3.14亿元的股利，而冯苏军家族控制HopeSea公司100%股权，这意味着，冯苏军家族两年获股利超过5亿元。

▍报告期主营业务年均超两亿元，利润年均近9000万元

招股书显示，Hope Sea来自广东深圳，是一家总部位于中国内地的综合供应链解决方案提供商，专门为电子产品（尤其是各种复杂类型的集成电路）提供跨境供应链解决方案。这些电子产品是制造各种现代技术组件和设备必不可少的基础产品，需求量一直很高。公司的客户遍布40多个垂直行业，包括物联网通信、半导体、智能机器人解决方案以及新能源领域下的行业。于业绩纪录期，公司主要专注于从客户的国际上游供应商进口电子产品至中国，于2024年的进口GMV达到约人民币348亿元，市场份额为1.45%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年GMV计算，公司是中国内地最大的综合电子产品进口供应链解决方案提供商。

公司的全面解决方案包括公司的“四流（货物流、资金流、信息流、商流）合一”。自公司成立以来，公司一直在战略性地发展我们在电子产品跨境供应链解决方案方面的专业能力。公司在运营早期阶段就意识到，中国制造业务的快速增长、电子产品和技术迭代速度的加快以及最终消费者行为的不断变化，都为电子产品的巨大需求带来了机遇。根据弗若斯特沙利文的资料，中国电子产品跨境供应链服务的市场规模预计将持续增长，按复合年增长率6.9%从2024年的人民币10.2万亿元增至2029年的人民币13.3万亿元，为公司带来巨大的增长潜力。为了使业务多样化，公司还在发展出口解决方案和国际物流能力，以支持客户的“走出去”战略，并促进他们的产品流向全球主要目的地。

财务方面，2022年至2024年，Hope Sea的供应链解决方案收入分别为1.36亿元、1.17亿元及1.23亿元人民币；跨境资金安排净收益分别为1.171亿元、1.04亿元及1.119亿元人民币；主营业务的总收入分别2.53亿元、2.21亿元、2.35亿元人民币；同期年利润分别为8698.9万元、8306.9万元、8552.8万元人民币。

▍70岁冯苏军领衔供应链企业，家族对公司信托控股100%

股权结构方面，冯苏军及杨春葵夫妇的春晖家庭信托，通过Hope Atlas持股76%；两人的女儿冯扬的玉承家庭信托，通过Hope Horizon持股24%。这意味着，冯氏家族对公司信托控股达100%。

招股书显示，Hope Sea董事会由六名董事组成，包括两名执行董事；一名非执行董事及三名独立非执行董事。70岁的冯苏军（公司的控股股东）为公司的非执行董事兼董事会主席。冯苏军为冯杨（公司的执行董事）的父亲以及张晨光（公司的执行董事兼首席执行官）的岳父。冯杨与张晨光系夫妻关系。

市场分析人士指出，在A股和港股市场中，确实存在个人或家族100%控股的上市公司，但A股中这类情况相对稀少。相对来说，港股市场国际化程度高，对股权结构的包容性更强，个人或家族100%控股的上市公司会更常见，尤其是中小企业或特定类型企业。100%控股这一类型企业的出现，通常与企业的历史背景、股权结构设计、融资需求及家族控制意愿或特定发展阶段相关，但需关注其潜在的公司治理风险如决策缺乏制衡等。投资者在分析此类公司时，需结合业务模式、财务表现及公司治理结构等因素综合判断。

招股书中披露了冯苏军、冯杨、张晨光等高管的简历情况。

冯苏军先生，70岁，于2025年4月22日获委任为董事，并于2025年6月2日指定为非执行董事及董事会主席。冯先生主要负责为本集团提供战略方向。冯先生自2001年深圳市华富洋供应链（本集团总部）成立以来一直担任其董事及法定代表人，对本集团的发展壮大及成功发挥关键作用。彼于供应链解决方案行业积累丰富经验，并对行业固有的复杂性及挑战有深入的了解。冯先生的战略眼光和创新能力持续推动生产力和成本效益的改善，培养卓越集团文化。作为确保本集团领导连续性的继任计划的一部分，彼已将管理及决策职责移交执行董事。冯先生以非执行董事及董事会主席身份，将持续运用其宝贵经验及深厚行业洞察，为本集团创造战略价值。

冯扬女士，41岁，于2007年8月加入本集团。彼于2025年4月22日获委任为董事，并于2025年6月2日指定为执行董事。冯女士主要负责监督及管理本集团全部营运事宜。

冯女士拥有近二十年供应链行业经验。彼于本集团多家成员公司担任多项职务，负责统筹该等公司的整体营运管理。彼自2023年4月起出任富洋进出口董事，自2007年8月起担任该公司总经理；自2013年5月起担任天富科技董事；自2013年7月起担任深圳市华富洋供应链总裁；自2014年2月起担任深圳市华富洋智慧供应链执行董事兼总经理；自2016年6月起担任北京华富洋供应链监事；自2016年7月起担任上海华富洋供应链监事；自2016年9月起担任深圳华富洋电商执行董事兼经理；及自2024年4月起担任富洋国际贸易有限公司董事。

冯女士于2007年毕业于赫尔大学，获会计学与财务管理学士学位。

张晨光先生，40岁，于2011年4月加入本集团。张先生于2025年4月22日获委任为董事，并于2025年6月2日指定为执行董事并获委任为首席执行官。张先生主要负责监督及管理本集团业务发展，尤其包括本集团的收益╱创收流程。

张先生拥有逾十年的供应链行业经验，彼任本集团多家成员公司多项职务，包括自2011年4月起出任富洋进出口副总经理；自2013年7月至2025年3月期间担任深圳市华富洋供应链副总经理，并于2025年4月起升任总经理；自2014年2月起担任深圳市华富洋智慧供应链监事；自2014年11月起担任深圳中安监事；自2016年6月起担任北京华富洋供应链经理兼执行董事；自2016年7月起担任上海华富洋供应链执行董事兼经理；及自2024年4月起担任富洋国际贸易有限公司董事。

张先生于2007年毕业于赫尔大学，获商业管理与金融管理学士学位。

▍占比近半壁江山！公司提示跨境资金安排业务相关风险

跨境资金安排业务为Hope Sea业务模式的重要组成部分，在招股书中的风险因素部分，公司也对跨境资金安排业务相关风险做出提示。

Hope Sea称，跨境资金安排业务为公司业务模式的重要组成部分，对公司的财务表现作出了重大贡献。此乃由公司供应链解决方案产生的大量、频繁的现金流所推动。若公司未能按预期执行该等业务，公司的财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。

招股书显示，于业绩纪录期，Hope Sea来自跨境资金安排业务的收入于2022财年、2023财年及2024财年分别为约1.171亿元、1.04亿元及人民币1.119亿元，分别占公司同期主营业务的总收入的约46.3%、47.2%及47.6%。公司的跨境资金安排能否产生收入，很大程度上取决于公司供应链解决方案产生的大量且频繁的现金流，即客户向公司支付货物的购买价格。倘公司的供应链解决方案业务量因任何理由（如经济低迷、地缘政治及贸易紧张局势或供应链中断）而大幅下降，公司将无法产生充足的现金流以维持经营跨境资金安排的收入，从而导致对公司的财务状况及经营业绩造成不利影响。

审读：方良腾