变卖酒庄，财报“扑街”，高管直言短期不乐观的张裕怎么了？

（来源：百年张裕官网）

近两年“百年老字号”张裕葡萄酒尤其危机四伏。先是烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称“张裕”）2024年财报数据“扑街”；今年6月份，张裕A被深交所调出深证成份指数样本股，随后张裕又发布公告称转让子公司股权，出售法国酒庄回笼资金。

“葡萄酒一哥”张裕怎么了，下一步该如何破局？

2024年财报数据显示，张裕全年实现营业收入32.77亿元，同比下降25.26%，KPI完成度不足七成；实现归母净利润3.05亿元，同比下降42.68%。扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比骤降71.76%，财报净利润创下近20年最低水平。

值得一提的是，张裕现金流压力巨大，2024年，其经营活动产生的现金流净额腰斩，账面数据仅有3.98亿元，同比下降66.09%。现金及现金等价物净增加额为-2.45亿元，同比骤降170%。

为缓解现金流压力，张裕近期公布公告，表示要将其持有的法国 ETABLISSEMENTS ROULLET FRANSAC 公司100%股权作价260万欧元；本公司将持有的与法国富郎多公司生产经营相关的不动产作价220万欧元，一并转让给法国 ELIOR GROUP SA。据悉，富郎多是张裕收购的第一家海外酒庄，如今两笔交易价合计为480万欧元，约合人民币3977万元。

无独有偶，2024年底，张裕以2.02亿的交易价，将莱州朱桥葡萄基地，出售给了当地政府，出售收益约为1亿元。

频繁变卖家产回血的背后，根本原因是销量不振。财报显示，2024年，张裕葡萄酒、白兰地等产品销售额均两位数暴跌。占比全年营业收入71.59%的葡萄酒销售额为24.38亿元，同比暴跌22.32%。

从经销商情况来看，除了华东地区，张裕在内地其他地区的经销商规模均为缩减状态。

销量大跌，公司受困，公司高管降薪割肉。2024年，张裕高管团队的薪酬总额为1029.81亿元，同比下降19.83%。

为何去年会如此凄惨？张裕内部分析称，原因在于行业市场出现了消费形势、消费场景、渠道的推动力三个方面的“断崖式下降”。烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健在5月份的股东大会上表示，“现在葡萄酒行业已经下滑到了艰难保命的阶段。”

回归自身，孙健在股东大会上称，营销上的作为有限是张裕最主要的硬伤。张裕去年销售费用中的广告、促销费用，加在一起大概降了2个亿。“拿不出更多钱来做营销，哪怕拿出来有限的钱，也没有呈现出更高的‘花’的水平，这样就陷入恶性循环，慢慢被边缘化。”

（图源：百年张裕官网）

谈及今年，孙健在股东大会上坦陈，今年张裕在利润上预计并不乐观，并且保守地将今年全年营业收入目标定为不低于34亿元。

从今年一季度的财报数据看，张裕也没有明显业绩向好的趋势，数据显示，张裕营业收入为8.1亿元，仅同比增长0.01%；归母净利润为1.59亿元，仅比2024年同期增加0.21%，扣非后归母净利润同比下降0.82%。

财报数据不尽如人意，张裕在资本市场上的表现也有些令人担忧。

根据深交所公告，近日张裕A已被调出深证成份指数样本股。这一举动，可能会给部分投资者释放张裕已在市值规模、行业地位等方面“掉队”的信号。

截至6月16日收盘，张裕A的股价为21.35元，总市值为143.43亿元，较2020年最高点下跌逾57%。

（图源：百年张裕官网）

未来的张裕会怎样？孙健以“短期不乐观，长期不悲观”十个字做预判。那么今年，张裕该如何破局？

虽说大环境不好，张裕仍坚持百亿销售目标不动摇。从产品、市场、团队等方面发力，坚持以葡萄为原料的白兰地和葡萄酒等酒类发展不变，张裕“系统性地”从产品、销售体系、品牌营销等进行创新，推出小葡、长尾猫等产品。

（图源：百年张裕官网）

从渠道创新方面，张裕积极拓展社区店、便利店及新零售等终端渠道，持续在线上拓展私域、直播等新电商；大力推进旅游体系创新，在更多的旅游产品（特别是酒类产品）走向当地旅游景点上下功夫。

此前有媒体报道，张裕葡萄酒在多家商超货架上“落灰”，而这些措施究竟能给张裕带来多少收益，值得持续关注。

（凤凰网山东 刘雅杰）