能之光IPO：今年一季度业绩下滑，毛利率变动趋势异于同行

6月19日，宁波能之光新材料科技股份有限公司（以下简称“能之光”）北交所IPO将上会迎考。

此次IPO，能之光拟募集资金约1.6亿元，扣除发行费用后的净额将运用于功能高分子材料扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

截图来源：能之光招股书

今年一季度公司营收和净利润双双下滑，毛利率变动趋势异于同行

能之光主要从事高分子助剂和高分子材料的研发、生产及销售，公司产品的下游成品包括改性塑料、复合材料、功能复合膜，终端应用于汽车、线缆、电子电器、复合建材、阻隔包装、光伏组件等领域。

据招股书（上会稿），2022年-2024年（下称：报告期内），能之光实现营业收入分别为5.56亿元、5.69亿元和6.11亿万元，净利润分别为2186.49万元、4980.77万元和5594.09万元。

值得注意的是，能之光招股书数据和天眼查公开的数据存在不一致的情形。据天眼查公开的能之光财务数据表显示，能之光2022年的净利润为2181.92万元，低于招股书披露。

报告期内，能之光的业绩呈增长趋势，但进入2025年该公司的业绩却出现了下滑。

2015年1-3月，能之光营业收入为1.33亿元，同比增长率为-3.53%；净利润为1,189.23万元，同比增长率为-23.21%。

还需要提及的是，能之光的毛利率始终低于同行均值，且变动趋势与可比公司不一致。招股书显示，报告期内，能之光的综合毛利率分别为 12.03%、16.85%和 17.05%，而瑞丰高材、鹿山新材、汉维科技、呈和科技等同行业可比公司毛利率均值分别为20.81%、20.20%和19.86%。

监事对外兼职或有遗漏

招股书显示，2023年8月，能之光监事发生变动，由丁佳年变更为段建伟。

段建伟除了在能之光担任监事，对外兼职企业还包括：杭州杭科光电集团股份有限公司的监事、宁波星河材料科技有限公司的执行董事兼总经理、永信至诚科技集团股份有限公司的监事，浙江赛智伯乐股权投资管理有限公司（下称：赛智伯乐）投后管理总监。

工商信息显示，2024年7月，段建伟新任职浙江千剑精工机械有限公司（下称：千剑精工）的董事，宁波赛智韵升创业投资合伙企业（下称：赛智韵升）为千剑精工第二大股东，持股比例为4.5455%。赛智伯乐孙公司宁波赛智慧金创业投资管理有限公司为赛智韵升的执行事务合伙人。

同时，招股书显示，丁佳年曾担任千剑精工的董事，于 2024 年 7 月离任。

如果千剑精工董事段建伟和能之光监事段建伟是同一人，那么能之光招股书（上会稿）就遗漏了监事对外兼职信息。

董事履历存疑

对于IPO公司的信息披露，保证准确性应当是最基本的要求。然而，能之光董事的工作履历却与公开信息存在出入。

据招股书（上会稿），能之光董事曾庆东2000年7月-2003年7月就职于浙江工程设计有限公司宁波建筑设计分公司，但据企业公开信息查询，该公司成立于2003年5月，曾庆东开始任职时间比该公司的成立还早了2年多。

能之光独立董事陈连勇1999年8月-2002年12月任广宇集团股份有限公司（下称：广宇集团）主办会计，但据企业公开信息查询，广宇集团成立于2000年12月，陈连勇开始任职时间比该公司的成立还早了1年多。

能之光独立董事周海滨2001年9月-2003年7月就职于宁波天益保健品有限公司，但据企业公开信息查询，该公司成立于2015年4月，周海滨开始任职时间比该公司的成立还早。

为何会出现上述现象呢？董事履历的真实性是否存疑？

研发投入不及同行均值，高新技术企业含金量或不足

招股书（上会稿）显示，2022年-2024年，报告期内，公司研发费用率分别 1.86%、1.92%和 2.16%，而瑞丰高材、鹿山新材、汉维科技、呈和科技等同行业可比公司研发费用率均值分别为2.72%、3.05%和2.88%。

虽然报告期内光之能的研发费用率保持逐年增长的趋势，但始终低于同行业可比公司均值。

值得一提的是，能之光在招股书中表示，公司于2023 年 12 月 8 日取得编号为GR202333102086号的高新技术企业证书。

根据2016年初由科技部、财政部、国家税务总局修订印发《高新技术企业认定管理办法》显示，高新技术企业认定需满足的条件，最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%；此外还明确规定研发人员需占企业当年员工总数的10%以上。

能之光高新技术企业发证日期在2023年12月，申请认定按最近一年应当为2022年。从研发投入占比来看，能之光或不满足高新技术企业评定条件。